5月12日晚间(jiān)，根据美国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超(chāo)千亿元人民币的对冲基金机构，亦(yì)是内(nèi)地(dì)少有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景(jǐng)林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shà所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文ng)市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别(bié)为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季(jì)度前五大(dà)卖出标的(de)包(bāo)括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产(chǎn)美(měi)股(gǔ)持仓前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)分别(bié)为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而(ér)止了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度(dù)末持仓(cāng)市(shì)值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓(cāng)教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新(xīn)东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)的第(dì)二(èr)大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景林资(zī)产一季度(dù)还(hái)建仓了(le)好未来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业来看，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的(de)需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局趋(qū)缓，对于(yú)存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依(yī)然很深。个别头部企业在K9学科之外(wài)的教育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为新的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上(shàng)资金充足，当时的估(gū)值下有足够(gòu)的(de)安全边际。在(zài)过去几个季度(dù)的财报(bào)中，我们看到了(le)相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产(chǎn)对于(yú)教育(yù)领域也(yě)颇为看(kàn)好，但是标(biāo)的(de)选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资(zī)产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员(yuán)会公开资料显示(shì)，截(jié)至今年一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有新东(dōng)方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一季(jì)度高毅资产大举买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮(pào)轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观数据(jù)信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇(yù)终结(jié)。周三时，市场成交量(liàng)尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对(duì)所想皆所愿,所愿皆所得的意思是什么，所想皆所愿,所愿皆所得的意思英文市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日(rì)晚间发(fā)布(bù)的金融数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新(xīn)增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但(dàn)是(shì)考(kǎo)虑到去年(nián)4月基数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上，并不意(yì)味着(zhe)贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度(dù)控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度(dù)负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过(guò)于(yú)陡峭化产生的(de)后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈(yì)的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智(zhì)能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然(rán)累计不小的涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月(yuè)还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增量资(zī)金(jīn)进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在(zài)深(shēn)夜(yè)抒发感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金(jīn)经理的(de)难(nán)处(chù)，在(zài)业(yè)绩(jì)和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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