财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社(shè)记者从业内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续(xù)召集相关保险公司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公司调(diào)整新开(kāi)发产品的(de)定价利(lì)率，控制利差损，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获(huò)悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家(jiā)寿险公司开不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵(kāi)会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司调整产品(pǐn)利率，控制(zhì)利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是(shì)不久前监管召集(jí)险企进行调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成(chéng)本(běn)，加(jiā)强行(xíng)业负债质量管理，银保监会(huì)人(rén)身险部组织保险(xiǎn)行(xíng)业协会以及多家保险(xiǎn)公司开(kāi)展调(diào)研。将重点调(diào)研普通险预定利率分布、分红险(xiǎn)预(yù)定(dìng)利率和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况(kuàng)，以及(jí)降低(dī)责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)对公司和(hé)行(xíng)业(yè)的影响，包括(kuò)对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市(shì)场竞争分析变化等的(de)影(yǐng)响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北(běi)京参会的保险公(gōng)司(sī)包(bāo)括中国(guó)人寿(shòu)、新(xīn)华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保(bǎo)险公司(sī)有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参(cān)会的保险公司有合(hé)众人寿、国富人寿(shòu)、国(guó)华(huá)人寿等。

　　据当时参会的一位总(zǒng)精算(suàn)师(shī)表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责任准备金评估利率(lǜ)达(dá)成共识，有(yǒu)公(gōng)司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如普通型(xíng)长期(qī)年金(jīn)的责任准备金评(píng)估利率不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵目前为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到(dào)3％，以后再动态调整。具(jù)体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有待监(jiān)管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内(nèi)人士对财联社记者(zhě)表(biǎo)示：“已经(jīng)准备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者(zhě)表示，此(cǐ)次主要涉及新(xīn)开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售(shòu)”难以避免。

　　下调预定利率避免(miǎn)利差损风险

　　平安非银团队表(biǎo)示，我国险企资产配置风格稳健，债券投资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产(chǎn)为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投资比例基本稳定(dìng)。2018年以(yǐ)来(lái)，主要券种长端利(lì)率中(zhōng)枢(shū)下行，长(zhǎng)久期(qī)债券和优质非标资产供(gōng)给有限，保险固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配(pèi)置(zhì)面临挑战。同(tóng)时，权益市场波动率(lǜ)较大、对(duì)投资(zī)收益率影响较大。近年监管按(àn)产品类型(xíng)调(diào)整评估利(lì)率、防(fáng)范化(huà)解利差(chà)损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就降(jiàng)低责(zé)任准备(bèi)金评估利率(lǜ)达(dá)成共识。

　　东吴证券非银(yín)团(tuán)队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负(fù)债成(chéng)本将大幅(fú)刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老(lǎo)产品停售炒作难以避(bì)免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟(gēn)随评估利率下(xià)行，保险公司分红险占比提升(shēng)，有(yǒu)望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚性负债(zhài)成(chéng)本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实(shí)际(jì)上，监管(guǎn)历(lì)史上有过多次调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了(le)和银行竞争，长期保险的预(yù)定利率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率的紧急通(tōng)知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率产(chǎn)品，强制寿险公司将寿(shòu)险保单的预(yù)定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本(běn)在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，为提高(gāo)竞争(zhēng)力(lì)，险企销售大量高负债成(chéng)本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行，投(tóu)资承压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润产品；同时市场压力致使投资端面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参考海外，低利(lì)率环境下(xià)，负债端主要通过调整寿险产品(pǐn)结(jié)构、下调(diào)预定利率的方式来避免(miǎn)利(lì)差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动(dòng)加(jiā)剧(jù)，寿险行业面临着潜(qián)在的利差损(sǔn)风(fēng)险(xiǎn)、险企利润承(chéng)压。保险(xiǎn)监管趋严，通(tōng)过发(fā)布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债(zhài)端成本。

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