随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多(duō)位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的(de)垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明(míng)远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号(zī)机(jī)会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布(bù)了一季(jì)报(bào)，均(jūn)谈到了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号kàn)，整体基金(jīn)仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持(chí)有、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持(chí)有(yǒu)期(qī)港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得(dé)注意(yì)的是(shì)，上述“进新(xīn)”个(gè)股大(dà)多数是AI相关概(gài)念(niàn)股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一(yī)季(jì)度，该(gāi)基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微(wēi)、华(huá)海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用(yòng)“千字小作文(wén)”表达了自己对(duì)市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命(mìng)性的技术，现(xiàn)象级应用推(tuī)出(chū)后(hòu)，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局(jú)。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代(dài)方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极(jí)验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆(yuán)产(chǎn)线建设(shè)将再度提速(sù)。在景气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向积(jī)极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性(xìng)取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的(de)力(lì)度(dù)，数据中心有望率先回暖(nuǎn)，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们总体认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新(xīn)能源板块的担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一个下跌板块的应(yīng)激式反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风险因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域(yù)投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来(lái)仍(réng)是第一大重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源(yuán)相(xiāng)关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不同程度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯明远的(de)代(dài)表作(zuò)信澳(ào)新能源产业(yè)为例，该基金一季度(dù)增持璞泰(tài)来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍(réng)位列(liè)第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其(qí)中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最大(dà)的(de)是天齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)一(yī)季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回(huí)暖，但基(jī)于“强预期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示(shì)持(chí)了部(bù)分短期达到目标价(jià)的相关品种(zhǒng)，并根据收益率预期的(de)变(biàn)化调整了一(y0082是哪个国家区号呢，0081是哪个国家区号ī)部分(fēn)科技持仓。具体来(lái)看，以(yǐ)其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该(gāi)基金在一季度(dù)增持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人(rén)工智能这一非(fēi)常(cháng)宏大的命题，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首先(xiān)我(wǒ)们相信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方(fāng)式带来重大变化的技术变革，值得我们投(tóu)入非常(cháng)多的(de)精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技术革命给具体公(gōng)司(sī)和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后(hòu)续(xù)我们会紧密跟踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短(duǎn)期因(yīn)素的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了(le)波动。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致部分个股出(chū)现(xiàn)了(le)较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水平处(chù)于历史较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方(fāng)向(xiàng)还(hái)是(shì)相对(duì)比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科(kē)技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难(nán)。利润在产业链不同(tóng)环节之间将(jiāng)如何分配？ 市场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到(dào)了什么程度(dù)以及渗透(tòu)率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随着(zhe)利润(rùn)波(bō)动。所以在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们(men)需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因(yīn)素。人工智能的(de)发(fā)展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润(rùn)转化为诱人(rén)分红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一(yī)如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工商(shāng)银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的(de)一个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合没有大的(de)变化，是因为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以在热(rè)点(diǎn)不断切换的市场中(zhōng)保持平(píng)和。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随(suí)时准备证伪自(zì)己(jǐ)的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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