财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上(shàng)周五(wǔ)开始(shǐ)止跌(diē)企稳四(sì)个交易(yì)日后价格连续(xù)两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表(biǎo)现强势(shì)，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海(hǎi)车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车(chē)消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导致消费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的(de)价格(gé)已经逐渐稳定，且在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为(wèi)主，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产业人士分析称(chēng)，乐观来看(kàn)，国内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢(huī)复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙(lóng)头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的(de)业(yè)绩说明会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排产(chǎn)相比一季度会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前(qián)仍难以(yǐ)判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还(hái)需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商(shāng)内部人士(shì)此前对财(cái)联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际(jì)上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关电池厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复至健(jiàn)康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来看，宁德(dé)时代的库(kù)存已经退回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复(fù)稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池(chí)产业创(chuàng)新联盟2023年特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗度大会上，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会(huì)常务(wù)副会长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适(shì)当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的合理(lǐ)分配(pèi)，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人(rén)士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹(dàn)为信号(hào)，一(yī)系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(r特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗ù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩(kuò)产迅速从而在需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键(jiàn)指标(biāo)，中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经(jīng)逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解，目前中游电(diàn)池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂(chǎng)商(shāng)和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超(chāo)过往年。随着二(èr)三(sān)季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售(shòu)旺季，也(yě)将进一步带动锂电产业(yè)中(zhōng)上游的(de)订单需求。加上5月份(fèn)临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在(zài)价(jià)格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一体化(huà)带来的(de)碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿厂商的议价权。电(diàn)池(chí)回收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友(yǒu)钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡(pō)。相关(guān)数(shù)据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的产业(yè)调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂(lǐ)电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大(dà)合(hé)”的波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于(yú)高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单故事

　　过去一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近(jìn)7成(chéng)，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的(de)当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环(huán)比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生(shēng)过(guò)的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出(chū)了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超(chāo)过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他(tā)们(men)更(gèng)能承受(shòu)价格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(yǐ)低于5万元/吨的(de)价格(gé)采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调整。但能(néng)获得上游更(gèng)低(dī)成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价，并能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下(xià)降(jiàng)带来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利，上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏(kuī)损。

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