5月以(yǐ)来，港股(gǔ)市(shì)场仍在持续下跌，最近(jìn)一(yī)个交易日即5月25日主要指数更(gèng)是创(chuàng)出年内收市新低(dī)。不过，虽然多只投(tóu)资(zī)港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收(shōu)益(yì)告负，但资金(jīn)越(yuè)跌越买，多只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年(nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新(xīn)份(fèn)额(é)更是逼近(jìn)700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，港股作(zuò)为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随(suí)国(guó)内市场，而流动性与海(hǎi)外流动(dòng)性相关度(dù)较(jiào)高，在(zài)基本面及(jí)流动性双(shuāng)重压力下(xià)，5月市场(chǎng)走势(shì)较弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水平已处(chù)于历史偏低水平，具备一定的投资性价比，看好人工智能(néng)、互(hù)联网科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年(nián)内份额(é)合计达2284.37亿份，相(xiāng)较于年初增幅(fú)超37％，年内资金合(hé)计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，有多只(zhǐ)ETF产品份额增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历(lì)史(shǐ)新高。其中，广发恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股创新药ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易(yì)方达、富国(guó)基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现(xiàn)倍数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒(héng)生互(hù)联网(wǎng)ETF份额也持续增长，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新高(gāo)，并(bìng)继续蝉联市场规模最大的港股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从产品(pǐn)业绩来看，截至5月26日，仍有(yǒu)超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为(wèi)负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事(shì)实上，今(jīn)年(nián)以来(lái)港(gǎng)股市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌(diē)，3月下旬虽有(yǒu)小幅回(huí)调(diào)，但4月下旬之(zhī)后(hòu)又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生(shēng)指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日(rì)创(chuàng)下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动(dòng)中(zhōng)枢朝下移动。

　　对于近期(qī)港股(gǔ)市(shì)场波动下跌(diē)，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响(xiǎng)。一方面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜(xié)率(lǜ)放缓，市(shì)场处于弱预期和弱复苏叠加(jiā)的阶段；另一方面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到(dào)期(qī)带来的债务违(wéi)约风险也对市场风险偏(piān)好形成(chéng)扰动(dòng)。

　　同时，港股囊(náng)括了大(dà)部分内地互联网以及新经(jīng)济领域上(shàng)市(shì)公司(sī)，5月份日本正式出(chū)台了制(zhì)造设备管制(zhì)措施，加大了市场对于国内科技(jì)领域的(de)担忧，同期A股市(shì)场情绪偏弱，均影响了5月份港股市场的表现。

　　诺德基金基金经理(lǐ)张昳泓认(rèn)为，港股近期波动较大主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本(běn)面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年(nián)防疫政策转向后市场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期(qī)，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由(yóu)于线下场景的修复，消费需求出现了(le)比(bǐ)较(jiào)好的(2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米de)恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较一季度(dù)环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场对于(yú)国内经(jīng)济复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利(lì)端预期(qī)有所下修。”

　　其次，从(cóng)资金(jīn)流动性(xìng)的角度来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的(de)节(jié)奏出现反复，人民币(bì)汇率(lǜ)也在持续走弱，近期跌(diē)破7的关口(kǒu)。港(gǎng)股作(zuò)为离岸市场，基本面主(zhǔ)要跟随国内市(shì)场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度(dù)较高，在基(jī)本面及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度(dù)是(shì)中美经济相对强弱关系的直接反馈，“放开(kāi)国门(mén)之(zhī)后我们预期(qī)中国经(jīng)济向上，美国经济进入衰(shuāi)退，所以港股(gǔ)表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两边的(de)状态变化还(hái)是(shì)需要更长时间(jiān)，但大概率还是会发(fā)生的，在这个(gè)过程中的波折就对应着人民(mín)币(bì)汇率和港股的大幅(fú)波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽(jǐn)管(guǎn)年内持续下跌，但多位业(yè)内人(rén)士认为(wèi)，当前港股市(shì)场估值(zhí)水平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资(zī)性价比(bǐ)，并看好人(rén)工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　广(guǎng)发(fā)基金刘杰(jié)表示，受欧美(měi)银行业危(wēi)机影响和主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回调，整体表现不如(rú)A股。但(dàn)随着国内外流动性压力持续缓(huǎn)解，未(wèi)来港股资(zī)金(jīn)面或有机会(huì)得(dé)到改(gǎi)善，结合当(dāng)前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力或许逐步凸显。“某些波(bō)动较大且回调较(jiào)多的细(xì)分(fēn)板块或许是值得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒(héng)生(shēng)科(kē)技以及港股(gǔ)创新(xīn)药(yào)等，若未来(lái)市(shì)场进一(yī)步回暖，科技(jì)领域、港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新药以(yǐ)及(jí)消费(fèi)复苏(sū)或者更(gèng)能调(diào)动市场的关(guān)注度。”

　　投资建(jiàn)议上(shàng)，广发(fā)基(jī)金刘杰(jié)认为港股波动性较大，建(jiàn)议投资(zī)者通过定投分散参与，较好平衡风(fēng)险和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的细分(fēn)赛道，或许更符合未来(lái)市场的表现。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有(yǒu)望成(chéng)为全球投资的(de)主线，推动了(le)中美股(gǔ)市(shì)的表现，未(wèi)来人工智能应用或利好科技相(xiāng)关细(xì)分(fēn)领域。其(qí)次，港股创新(xīn)药(yào)是国内医(yī)药(yào)领(lǐng)域长(zhǎng)期具备(bèi)相(xiāng)对优势(shì)的细分赛道，对比美国创新(xīn)药占比医药(yào)市场80％的占(zhàn)比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿瘤等方向需要更多更先(xiān)进(jìn)的疗法和创新(xīn)药(yào)，长(zhǎng)期投资(zī)价值值得(dé)关注。此外，港股消费行业也有望上(shàng)行。因为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经(jīng)济长远发展的2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米确定性增强，居民可支配(pèi)收(shōu)入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股(gǔ)市场是以机构(gòu)和外(wài)资为主导的(de)市(shì)场，因(yīn)此(cǐ)海外经济(jì)数据对港股资金面(miàn)会产生(shēng)较大影响。在当前(qián)流动性持续承压和较弱的国际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情(qíng)，投资者可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性且具备估(gū)值性价比的标(biāo)的。

　　“当中(zhōng)国经济恢复比预期更强或者(zhě)美(měi)国经济下滑比预期更快这(zhè)二者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能就会看(kàn)到人(rén)民币汇率的走强，同时港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步(bù)指出，可以先(xiān)重点关注运营商等高股息资(zī)产，而随着(zhe)市场预期更进一(yī)步(bù)强化，可以(yǐ)更多关注互(hù)联网、创(chuàng)新(xīn)药等高弹性(xìng)板块。因为消费(fèi)品的(de)业绩差异很(hěn)大，建议更多关(guān)注(zhù)个(gè)股的性价比与成长(zhǎng)的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长期(qī)维度(dù)来看，当下港股市场具备一定(dìng)的投资性价比，当前估值水平仍然(rán)位于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角度来说，他们认为国内经济的复苏节奏可能大(dà)概率(lǜ)是一波三折趋(qū)势向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的相对(duì)悲观的(de)预期，往(wǎng)后看随着经济的(de)缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期也会(huì)逐步上修。而从流(liú)动性角度来看(kàn)，美联(lián)储暂停加息虽在节奏上(shàng)较难判断，但往未来看(kàn)是大概率事(shì)件，预(yù)计(jì)人民币汇率的(de)压(yā)力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周(zhōu)期受益于(yú)国内经济复苏的消费、互联网、医药等板(bǎn)块(kuài)仍然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于其(qí)离岸市场特性，海外投资(zī)人占(zhàn)比较高，受国内及海外多重(zhòng)因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建议投资人可以逢低(dī)布局，更多(duō)可以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米