昨(zuó)夜，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二，美股三大(dà)指数集(jí)体低(dī)开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股(gǔ)又(yòu)崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名(míng)银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美(měi)国地区(qū)性(xìng)银行(xíng)股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格飙(biāo)升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不(bù)再完全(quán)押(yā)注美(měi)联储会再加息25个(gè)基点。6月(yuè)的美联储利(lì)率掉期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有一次加息(xī)的可能性(xìng)约为80％。而本周(zhōu)早些时候，交易员(yuán)认为(wèi)美联储在5月份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降低加息的可能性(xìng)外，掉期(qī)交易还显示，市场对利(lì)率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押注有所增加，他(tā)们(men)预计到年底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在(zài)4.3％左(zuǒ)右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿(kuàng)石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌(diē)幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报(bào)80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收(shōu)盘(pán)，国内期货主力合约几乎全(quán)线(xiàn)下跌。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油(yóu)、PTA、燃料(liào)油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至(zhì)今(jīn)晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色(sè)金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登将(jiāng)否决众议院议长、共和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称(chēng)：众议(yì)院共和党(dǎng)人必须在没有任何要求和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一项(xiàng)将债务(wù)上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二(èr)，美国财(cái)政部长耶(yé)伦警告称，如果美国国会(huì)不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生的债(zhài)务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当(dāng)天表示，债务(wù)违(wéi)约将导致失业率上升，同时使美国家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽车(chē)贷款和(hé)信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成本永(yǒng)久提高，增(zēng)加未来的(de)投资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法(fǎ)向军人家庭和(hé)依赖社会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任(rèn)竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜(bài)登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代人(rén)都要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加(jiā)入我们，让我们(men)完(wán)成(chéng)这项(xiàng)任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社(shè)分析(xī)称，目前拜登在民主党内部没(méi)有真(zhēn)正的(de)挑战者，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审视。拜登已经80岁，到第二(èr)任期结束时(shí)，这位资深(shēn)民主党人(rén)将年(nián)满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民调显(xiǎn)示(shì)，70％的美国人包括51％的民主党人(rén)，认(rèn)为拜登不应该参选。不支(zhī)持(chí)他参大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗选的人(rén)中，69％的(de)人认为年龄(líng)是(shì)一(yī)个(gè)主要或次要(yào)原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期(qī)货交易所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相(xiāng)关(guān)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现(xiàn)单(dān)边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期货合约的(de)交易(yì)保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白(bái)银期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)16％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，黄(huáng)金期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个(gè)未出现单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日收盘(pán)结(jié)算(suàn)时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘结(jié)算时，所有(yǒu)品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油(yóu)、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金(jīn)标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的(de)合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，上述品种期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保(bǎo)证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水平维持不变。5月4日恢复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化(huà)石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金水平(píng)恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平(píng)维持不变。

　　中金所公告(gào)称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品(pǐn)种持仓量最大(dà)的(de)合约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的(de)保证金调(diào)整系数根据(jù)相应股指(zhǐ)期货的交易保(bǎo)证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持(chí)仓量最大(dà)的合约(yuē)未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走(zǒu)势背离，期货(huò)主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元(yuán)/公斤(jīn)。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主(zhǔ)要(yào)原因有四点：一是短期二次育(yù)肥(féi)造成货(huò)源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策面的支(zhī)撑；三是近期降雨导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期(qī)需求支撑。不过，盘面主要以(yǐ)预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于产(chǎn)业基本面偏(piān)弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬(xún)，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段(duàn)性(xìng)触底。中小养户惜(xī)售推涨(zhǎng)情绪较浓，且南(nán)北部分(fēn)区域(yù)二次育肥(féi)采购量(liàng)增(zēng)加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货价格同(tóng)时(shí)上涨。然而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐观预期，但(dàn)已注(zhù)入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介(jiè)入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末(mò)，全(quán)国能繁母猪存(cún)栏相当于正(zhèng)常保有量(liàng)的(de)105％，一季度猪(zhū)肉产量1590万吨(dūn)，同比增(zēng)长1.9％。孙一鸣(míng)分析称(chēng)，能繁母猪存(cún)栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季(jì)度去产能不及预期(qī)，供应偏(piān)宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业库存来看，今年(nián)下(xià)半年市场(chǎng)不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至今年(nián)下半年。

　　格(gé)林大华期货(huò)生(shēng)猪分析(xī)师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数量(liàng)各(gè)月环比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月(yuè)生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏(lán)体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而且规模(mó)化(huà)占比得到明显提升。蒋琴(qín)表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标细化为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪(zhū)为(wèi)主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随着屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至4月(yuè)20日，全(quán)国冻品库容(róng)率为31.9％，明显高(gāo)于(yú)去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒(dào)挂，冻品销售不畅，待冻鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平(píng)将抑制(zhì)猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君(jūn)说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为(wèi)持续向好发(fā)展态势，政策引(yǐn)导及市场预(yù)期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费大家真的都放不进脉动瓶口吗，一般进得去脉动瓶口吗意愿增强等利好因(yīn)素，都是(shì)猪(zhū)肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际需求却一直不温不火。目前(qián)看，今年生(shēng)猪(zhū)的需(xū)求大概率将回归到正(zhèng)常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入(rù)库以及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质(zhì)性好转。目前(qián)“五一”备货基本收(shōu)尾，从(cóng)走(zǒu)量看并未(wèi)出现明显提(tí)升，随(suí)着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归(guī)至低迷状态(tài)。4月底到5月预计集团企业(yè)出(chū)栏计划(huà)或继续增(zēng)加(jiā)，市(shì)场整体处(chù)于供大于求(qiú)状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短(duǎn)线反弹。然而(ér)，假期效应过后，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交易日，期(qī)货盘面资(zī)金已经提前反映了(le)市场情绪。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二(èr)季度二次育肥缓慢(màn)入场(chǎng)，行(xíng)情(qíng)或好于一季(jì)度。按(àn)照官方能繁(fán)存栏数据(jù)推(tuī)算，今(jīn)年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量处于逐(zhú)步增加的阶段(duàn)，并于10月份(fèn)达到(dào)理(lǐ)论出栏(lán)峰值(zhí)，11月生猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能(néng)繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪(zhū)价不(bù)具备持续大幅上涨(zhǎng)的基础条件。在国家(jiā)政策(cè)端(duān)稳定猪(zhū)价(jià)意(yì)愿强烈的背(bèi)景下，期价上(shàng)行(xíng)压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘(pán)中大幅下跌，连续第三(sān)个交(jiāo)易日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低(dī)点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在需求端的扰动(dòng)，一方面(miàn)，印度洗船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市场对于(yú)第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下滑。”国联(lián)期(qī)货农产品事业(yè)部分析师(shī)姜颖告(gào)诉(sù)期(qī)货(huò)日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日(rì)本等海外经验(yàn)，第(dì)二波疫情的波及范围预(yù)计很大概率(lǜ)将小(xiǎo)于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基(jī)本面(miàn)。从(cóng)相关(guān)因素的梳理来看，目前处于短多长空的(de)局面。

　　据国(guó)海良时期货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介(jiè)绍，开(kāi)斋节后市(shì)场延(yán)续(xù)了产地未来供(gōng)需(xū)转宽松的交易逻辑。马(mǎ)来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现(xiàn)货(huò)报价分别(bié)为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上(shàng)一个交易日均有20美元(yuán)/吨左右(yòu)的下跌。巨大(dà)的back结构也(yě)显示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口(kǒu)限制的担(dān)忧。产(chǎn)地供需偏宽(kuān)松的(de)预期在印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后(hòu)得到(dào)强化。数(shù)据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油(yóu)产(chǎn)量高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅(fú)远低(dī)于平均季节性(xìng)减量。目(mù)前产(chǎn)地已(yǐ)步入增产季，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚(yà)出口大(dà)增，库存(cún)超预期下(xià)降至167万(wàn)吨，不过，4月(yuè)份马来西亚出口骤降，斋(zhāi)月节备(bèi)货结(jié)束、主(zhǔ)要进(jìn)口国植物油供(gōng)应(yīng)充足，印度3月棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油(yóu)库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存和竞争(zhēng)油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油料(liào)分析师郭文伟(wěi)表示，检验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在(zài)复(fù)产初(chū)期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承压回调走势(shì)。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显(xiǎn)示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国(guó)内(nèi)食用油峰(fēng)值库存问题仍(réng)未(wèi)解决。截至3月末，其(qí)食(shí)用油总库(kù)存(cún)依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已经(jīng)走负的(de)国际豆棕差，预计(jì)4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所修(xiū)复(fù)，近(jìn)月进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万(wàn)吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国内棕榈(lǘ)油港(gǎng)口库存仍处(chù)在历史同期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库(kù)存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进一步好转，需(xū)求(qiú)有(yǒu)望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现(xiàn)去库(kù)走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为(wèi)，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈油仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行(xíng)，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值得关注，目(mù)前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹(jì)象，泰国最为明显(xiǎn)，印尼次之。如果出(chū)现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增(zēng)产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不(bù)过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存(cún)利(lì)多因素支撑。国内(nèi)贸易(yì)商进(jìn)口利润(rùn)深度亏损，5月(yuè)船期频(pín)现(xiàn)洗船，进(jìn)口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显减少。在(zài)此基(jī)础上，随着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二(èr)轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法改变(biàn)消费逐步(bù)恢复的(de)大势，国(guó)内库存短期内仍可(kě)能加速去化。长期(qī)市场对于未来供应充裕的预期基本一致。天(tiān)气情况有所好(hǎo)转(zhuǎn)，马来(lái)西(xī)亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口(kǒu)需求较(jiào)差，未(wèi)来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争(zhēng)优势，在豆油、菜油未来存在(zài)集中供(gōng)应(yīng)压(yā)力的(de)情况下，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐(jiàn)演变(biàn)为(wèi)供强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐(zhú)步下移(yí)。”姜颖说。

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