5月12日晚间，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募景林资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超(chāo)千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对冲(chōng)基(jī)金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机(jī)构之一，景林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募(mù)景林资产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期内(nèi)，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元(yuán)，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止2023年一(yī)季(jì)度(dù)末(mò)，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持有34家上市公司的股(gǔ)票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的(de)在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多(duō)，与(yǔ)上季(jì)度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度(dù)分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买”的策略奏效后，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际进行(xíng)了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一(yī)季度还建仓(cāng)了好未来，扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股(gǔ)。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述(shù)两只(zhǐ)教育(yù)个股股价(jià)均处(chù)于震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还(hái)包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多(duō)公(gōng)司退出(chū)离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品牌的护城河依(yī)然很深(shēn)。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科之(zhī)外(wài)的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的(de)增长驱(qū)动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流稳中转好，同时账上(shàng)资金充(chōng)足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的安全边(biān)际(jì)。在过(guò)去(qù)几个季(jì)度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相(xiāng)关的积(jī)极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅(yì)资产对(duì)于教(jiào)育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景(jǐng)林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金(jīn)炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一(yī)两天，随后(hòu)便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更(gèng)是大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续两日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温(wēn)，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于(yú)预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明(míng)显跌(diē)落，而今(jīn)年4月信贷低(dī)于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民(mín)贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷(dài)款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(hěn)大，一直(zhí)在压降票据(jù)等低(dī)效(xiào)资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收(shōu)票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭(qiào)化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景(jǐng)之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的信号出现，而(ér)这可能(néng)还需要一定的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资(zī)金进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感(gǎn)想。扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌g>大谈公募基金经理的(de)难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下市场(chǎng)交易机制(zhì)应要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但总一个人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红红火火，但很多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是有苦难言，市场(chǎng)上大热(rè)的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不(bù)符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......