金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股(gǔ)市走出了泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本(běn)股市主要股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高(gāo)，同时也是自日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市(shì)爆发(fā)，海(hǎi)外资金是(shì)不可或缺的力量。数据(jù)显示，海外投(tóu)资者(zhě)对日本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购(gòu)买量。

　　不(bù)过，日(rì)本(běn)企业部(bù)门仍然(rán)是日本股票(piào)的最大(dà)净(jìng)买家，年初至今的(de)买入量为1.1万(wàn)亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股市(shì)爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月(yuè)，巴(bā)菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦公(gōng)司(sī)（下称“伯(bó)arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？克希(xī)尔”）首次披(pī)露，其收购了(le)日本前五大贸易公司每(měi)家略(lüè)高于(yú)5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是伊藤忠(zhōng)商(shāng)事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产(chǎn)、住友(yǒu)商事和丸红。自首次披露之(zhī)后，巴菲特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持有的股(gǔ)票比在美(měi)国以外任何(hé)其他国家都(dōu)多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日(rì)本五大商(shāng)社(shè)，并暗示将进一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的(de)他还(hái)在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴(bā)菲特就(jiù)这样说到(dào)：

　　投(tóu)资(zī)日(rì)本商社的决(jué)定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非(fēi)常(cháng)容(róng)易(yì)理解(jiě)，我们可能和这五家公司(sī)都有过业(yè)务来往(wǎng)。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解他们所拥(yōng)有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资(zī)解决汇率风(fēng)险问题。所以我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情(qíng)一开始(shǐ)我都没有告诉阿(ā)贝(bèi)尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特(tè)日本之行的部分原(yuán)因(yīn)是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克(kè)希尔(ěr)非保险业(yè)务副董事长格雷格(gé)·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚麻了(le)，巴(bā)菲特再次用行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特(tè)，还有(yǒu)其他大(dà)佬也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始人史(shǐ)蒂(dì)夫(fū)·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在东京(jīng)开设办事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网(wǎng)，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的(de)2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃伦·巴菲特开始(shǐ)大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社的合计(jì)净利润在(zài)短(duǎn)短(duǎn)2年时(shí)间(jiān)里增加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣(xuān)布持有股票(piào)的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远(yuǎn)超过巴菲(fēi)特重(zhòng)仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票(piào)的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政(zhèng)治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏(hóng)观在研报(bào)中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦的(de)通缩(suō)，也(yě)被(bèi)认(rèn)为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的中(zhōng)心(xīn)。但(dàn)其(qí)并没有完全失去竞争优(yōuarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)势，与此同时，在(zài)国际(jì)格局大变化的背景下，日本经(jīng)济的边(biān)际变化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本(běn)在(zài)亚太(tài)格局中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展中(zhōng)野(yě)心(xīn)勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重(zhòng)要变(biàn)量。仔细(xì)观察(chá)日本的经(jīng)济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日本的(de)设备投资开始(shǐ)进入加速期，这背后有产业自身(shēn)发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显(xiǎn)僵化的政治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然(rán)不可避免，但良好的医(yī)疗体系(xì)以(yǐ)及人工(gōng)智能的发展，也意味着劳动力(lì)萎缩的风险在一(yī)定程(chéng)度上出现了下(xià)降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年来，日(rì)本监管层持(chí)续推动企(qǐ)业经营能(néng)力(lì)的改(gǎi)善和价值的(de)修复，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企(qǐ)业(yè)公开回(huí)购(gòu)成(chéng)为改革重要抓手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交(jiāo)易所为了改变(biàn)大量个股股价(jià)跌破(pò)净值的情(qíng)况，发布《关于实现关注资金成(chéng)本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上(shàng)市公司提高企业价值和(hé)资本(běn)效(xiào)率(lǜ)从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始(shǐ)掀(xiān)起一波(bō)回购热(rè)潮(cháo)。

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