在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态(tài)势的微(wēi)妙(miào)时点，头(tóu)部锂电厂商如何(hé)看待(dài)？行业(yè)去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头(tóu)国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系(xì)列判断。在交流中(zhōng)，公司管理(lǐ)层对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近期(qī)“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价(jià)格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显(xiǎn)。这也在一定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商(shāng)们(men)近期(qī)去(qù)库存(cún)动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业(yè)今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为(wèi)锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落(luò)在市场上引(yǐn)起巨(jù)大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级(jí)副总裁(cái)、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定程度(dù)上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨给下游带来(lái)的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国(guó)轩高科方面也给出(chū)自己(jǐ)研判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在(zài)15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振(zhèn)荡期(qī)。“我们通过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处于投(tóu)标、招标(biāo)的阶段(duàn)，第(dì)三季度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储(chǔ)能大规模交付会带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预(yù)计会维持在(zài)这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛(máo)利率(lǜ)提升已(yǐ)经有了(le)立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩(xuān)高科在一(yī)季度(dù)达到(dào)了18.94％，较去年(nián)全年(nián)的17.79％超出(chū)1.15个百(bǎi)分点。实(shí)际上(shàng)，同样的(de)情况也发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿(yì)纬锂能(néng)身上，其(qí)中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬(wěi)锂能则(zé)不(bù)如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？分点。

　　王(wáng)启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理(lǐ)性价格(gé)之后，新能源(yuán)汽车市场会趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然(rán)判(pàn)断今(jīn)年(nián)新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京基(jī)地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池项目、庐(lú)江(jiāng)基地年(nián)产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目(mù)一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州(zhōu)基地年产10GWh电(diàn)池(chí)项目(mù)等多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余额为(wèi)65.98亿元，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末(mò)，存货占总(zǒng)资产(chǎn)比(bǐ)例为8.38％。在去年底，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低(dī)位置。国(guó)轩高科高级副总裁蔡(cài)毅也表示，由(yóu)于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅(jǐn)补充自产(chǎn)不(bù)足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了(le)行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂(chǎng)商存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报告显示(shì)，其(qí)库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报也显示(shì)，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解(jiě)，已经有(yǒu)库(kù)存较低(dī)的电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，后续将(jiāng)根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池(chí)本身(shēn)库存不足1个月；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正极和电(diàn)解液库(kù)存(cún)周期大幅下(xià)降(jiàng)至7天左右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游(yóu)锂盐厂，中游材(cái)料库存极(jí)低，基本保持7天的最低安全库(kù)存。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在(zài)去(qù)库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收(shōu)购博世集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧洲(zhōu)本地(dì)化运(yùn)营。其年(nián)报显示(shì)，2022年该公(gōng)司海(hǎi)外销售收入达到(dào)29.8亿元，同(tóng)比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接(jiē)棒动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出(chū)货(huò)增长。近日，宁(níng)德时(shí)代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在(zài)交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储市(shì)场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年(nián)放(fàng)量(liàng)，而(ér)国内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的(de)增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占(zhàn)到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到(dào)用电需(xū)求，每年到了第二(èr)季度开始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订(dìng)单状况看来(lái)是供不应(yīng)求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品。

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