北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会(huì)在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了(le)来自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的投(tóu)资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”一方水等于多少升，一方水等于多少升水5月6日(rì)，前海开(kāi)源基(jī)金首(shǒu)席基金学(xué)家杨德龙如此分享自己在股东大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都(dōu)具(jù)有竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资(zī)部署，不过投(tóu)资对象均为(wèi)中国(guó)公司(sī)的(de)H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗(sú)，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事长的芒(máng)格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人(rén)去投资中国(guó)是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投资中国可以让你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更(gèng)好的公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提出的“净资产收益率不低于20％而(ér)且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加(jiā)上其投(tóu)资(zī)特点，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对符(fú)合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍(réng)占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医(yī)疗行业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首(shǒu)先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且(qiě)出(chū)于对公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去(qù)3年的(de)净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参(cān)考(kǎo)了上市公司(sī)最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域，同时也在(zài)重(zhòng)金押注能(néng)源(yuán)领域，如西方石油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年(nián)的百(bǎi)年老行(xíng)——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持(chí)仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过(guò)不良(liáng)影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符(fú)合巴菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官(guān)网。时代(dài)财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮(yǐn)料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲特(tè)关注的最低标准，如贵(guì)州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大(dà)的(de)是主营集成电(diàn)路设计的一方水等于多少升，一方水等于多少升水中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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