编者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝(pù)光(guāng)。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节(jié)为轴，节(jié)后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但(dàn)是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在(zài)他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能(néng)源产业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上(shàng)一季度的(de)七(qī)只重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛道中不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金(jīn)域医学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰(fēng)新(xīn)材(cái)，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股量(liàng)与上(shàng)季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流(liú)的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依(yī)次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基(jī)金组合配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年(nián)竭力(lì)寻求组合(hé)的α。值得关(guān)注的是，公募名将们女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反(fǎn)思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕(mù)也出现(xiàn)在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业(yè)三年上(shàng)。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重(zhòng)仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾(téng)讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅(fú)减(jiǎn)持(chí)了另外(wài)三大白酒标的。再看另(lìng)外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一(yī)季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进(jìn)行了调整，增加了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低(dī)了(le)金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和古井贡酒(jiǔ)来(lái)看，这一季其新进重仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次(cì)高端(duān)和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白(bái)酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季(jì)度就是前(qián)十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的(de)医(yī)美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打思路(lù)体现得淋漓尽致(zhì)。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他(tā)对于另一(yī)重仓五(wǔ)粮(liáng)液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对重(zhòng)仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金(jīn)域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明(míng)康德(dé)，而新(xīn)进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周(zhōu)知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主营回(huí)归本源(yuán)后依然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作(zuò)为第三方(fāng)医学检验(yàn)及病理(lǐ)诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率(lǜ)先(xiān)推(tuī)出国内(nèi)首个(gè)国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专注赛道细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯(féng)明(míng)远(yuǎn)所(suǒ)管产品(pǐn)一季报(bào)全部披(pī)露(lù)，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理的6只产品维持年内小幅正收(shōu)益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任(rèn)职管(guǎn)理最长(zhǎng)的就是(shì)代表作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产(chǎn)业链(liàn)关系不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三(sān)只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高(gāo)的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的公司，主要(yào)产品是三元(yuán)前驱体和(hé)四(sì)氧化三(sān)钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的(de)逆势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其(qí)季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布式光伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在(zài)季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市(shì)场整体会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮(cháo)中快(kuài)速走红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在去(qù)年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋股票为例，最新的基(jī)金(jīn)一季报(bào)显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽(suī)然上述标的年初至今(jīn)表现一般。但他(tā)此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周期(qī)，不少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优(yōu)质公司对应(yīng)2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前(qián)市值的投资价(jià)值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的(de)终局如大部分制造业一样(yàng)是一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今年业(yè)绩开局(jú)不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目(mù)前在管产品年(nián)内回撤全(quán)部超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发(fā)小盘成长来看，基金一季报(bào)表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对比分(fēn)析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完(wán)全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，虽然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步稳固，比如(rú)晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟(jìng)然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持仓量与上一季(jì)度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金的持仓结(jié)构并没有(yǒu)进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势的(de)高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们(men)对重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月(yuè)的中泰元和(hé)价值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比(bǐ)基金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一(yī)个席(xí)位(wèi)，而(ér)新(xīn)调(diào)进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型(xíng)代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了(le)40％。由(yóu)此，该基金(jīn)所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来(lái)看，表现最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的(de)价(jià)值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需要(yào)重点关注长期(qī)因素，淡(dàn)化(huà)短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们(men)还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资产是(shì)我们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的(de)公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无(wú)可(kě)，其(qí)投资风格同为公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他(tā)所管理的(de)基(jī)金(jīn)全线飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率(lǜ)全部超过了(le)10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息(xī)和低估值类股(gǔ)票(piào)的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使该(gāi)股从上一季(jì)的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股份，表明了(le)其对这一类资源股(gǔ)格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主要(yào)增加了有色(sè)行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位置(zhì)，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭(dié)代以及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要(女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思yào)，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性(xìng)保(bǎo)持审慎态(tài)度(dù)。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基(jī)金经(jīng)理余广是(shì)2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年。当(dāng)前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核(hé)心竞(jìng)争力、核心(xīn)招景混合、核心中(zh女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思ōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也(yě)整齐(qí)划一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核(hé)心竞(jìng)争力(lì)为(wèi)例，第一季(jì)度他(tā)在前十(shí)中调仓(cāng)了四个(gè)席(xí)位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今(jīn)的(de)涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水(shuǐ)平买(mǎi)入持(chí)有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利(lì)修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期(qī)调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特别是其去年(nián)3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周(zhōu)四的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成名作银河创新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当(dāng)季重(zhòng)仓行业(yè)风格来看(kàn)，除去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强的新能源属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎(hū)一边倒地(dì)偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最(zuì)新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨(zhǎng)幅全部超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季度新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比(bǐ)来看被调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结(jié)中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围绕数字经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技术应用(yòng)展开投(tóu)资。二季度(dù)，将会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术(shù)、数字(zì)经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位(wèi)一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还(hái)是他的成名作华安(ān)媒(méi)体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现他所保留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中就有近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内表现(xiàn)来看(kàn)，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国(guó)平安等公司(sī)，目前年内(nèi)至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未(wèi)来(lái)科技创新和消费升级(jí)仍将(jiāng)成为经(jīng)济(jì)总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新(xīn)材(cái)料、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基(jī)金合同主(zhǔ)题范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国民(mín)经(jīng)济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的万(wàn)家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名作万(wàn)家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅是做出了(le)一处调整(zhěng)，也就是用中微公司替(tì)代了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过(guò)90％，与保留重仓中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的(de)金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降(jiàng)低了半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截(jié)至季度末，基金持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一(yī)季报来(lái)看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们(men)的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近(jìn)15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来(lái)看，在上一季度(dù)没有单(dān)一标(biāo)的持(chí)仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然(rán)全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇(huì)川技术(shù)和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没(méi)有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制(zhì)造是仅次(cì)于房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报(bào)中就(jiù)表示(shì)：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适度(dù)配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济(jì)稳增长的(de)主线展(zhǎn)开，相关配置集中(zhōng)在(zài)优质房地(dì)产股、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周(zhōu)期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中(zhōng)，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战(zhàn)高端制(zhì)造板块闻名，目前(qián)他在公司所管理的(de)产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是(shì)他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城(chéng)科创板两年定开业绩亮眼，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金十(shí)大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测(cè)导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电连技(jì)术、和(hé)而泰、科大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判断(duàn)可能(néng)对收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出(chū)或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差(chà)五会有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少(shǎo)壮派(pài)基金经理万(wàn)方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际(jì)上一季(jì)度(dù)他仅在(zài)十大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是(shì)用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高端装备龙头乃至全市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的(de)公(gōng)司有八(bā)家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代(dài)了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着(zhe)重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛(sài)道(dào)、景(jǐng)气度弹性潜(qián)力(lì)较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的(de)新材料领域重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思