在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激起了基民(mín)的热烈(liè)讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这么大(dà)，吓人”……到底发(fā)生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金两大公募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告，对公(gōng)司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目前折(zhé)溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资(zī)金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分机(jī)构(gòu)看好传媒、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示投(tóu)资者关注二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内(nèi)，投资者(zhě)的追捧热情在风险提(tí)示后有所降温，正在回归(guī)理性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看(kàn)，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模(mó)仅(jǐn)有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的(de)赚(zhuàn)钱(qián)效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指(zhǐ)数都是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大(dà)，短期(qī)内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市(shì)场价(jià)格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的(de)前面，这个情况就会产生基(jī)金产品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现(xiàn)的(de)，如果短期出现高(gāo)溢价，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会(huì)回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程(chéng)，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不(bù)要(yào)盲目(mù)买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年(nián)年(nián)初以(yǐ)来(lái)日(rì)本股市持续上涨中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，近期日本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央(yāng)行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司(sī)多表现良(liáng)好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监督(dū)机制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提振(zhèn)股价(jià)，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购(gòu)；四是近期部分(fēn)利好消息(xī)带动市场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等(děng)，推动市场(chǎng)对日(rì)本股(gǔ)市的(de)整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提示短(duǎn)期过快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海(hǎi)外(wài)投(tóu)资可能会涉及相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建(jiàn)议投资者在(zài)自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目(mù)追高带来(lái)的(de)风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位(wèi)居行(xíng)业前列。另外，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行业和主题(tí)产品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对(duì)居前(qián)。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流(liú)入资金最多的是易方(fāng)达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入(rù)资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业板相关指数(shù)的“越跌(diē)越买”，华安基金指数(shù)与量化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底的政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽(qì)车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重(zhòng)视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造(zào)创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国(guó)内(nèi)经济发展动能要加快转变(biàn)，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型的(de)两大(dà)动能，汇(huì)聚战略性新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪(h中国的中西部地区是指哪几个省市，中国中西部是哪些地方ù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净(jìng)流(liú)出(chū)方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿(yì)的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等(děng)近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现(xiàn)越(yuè)涨越卖(mài)，整体资金净流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出(chū)现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋(qū)势，但市场展现(xiàn)出更(gèng)多(duō)结构性机会，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关(guān)注资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋(qū)势确立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消费(fèi)等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看(kàn)，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注(zhù)计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒(méi)等行业。

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