分析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系(xì)结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂(zàn)行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正(zhèng)式(shì)实施，从风(fēng)险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为(wèi)、规模(mó)控制、申(shēn)赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追求(qiú)高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市(shì)场货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂行规HBC路由器能用WiFi吗定(dìng)》指(zhǐ)出，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构或者金融(róng)产(chǎn)品关联性较强，如发(fā)生重大风险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重大(dà)不利影响的(de)货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评估范围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行(xíng)规定》，货币(bì)市场基(jī)金(jīn)满足下列任一(yī)条件的，基金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个(gè)工作日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富(fù)Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额持(chí)有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居(jū)于首(shǒu)位。

　　有业内(nèi)人士(shì)对(duì)记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施(shī)后，对于(yú)规(guī)模超过(guò)2000亿元或者(zhě)投资者(zhě)数量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要增(zēng)强抗风险能力，并明确(què)风险防(fáng)控与处置机制。这(zhè)将促使基(jī)金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明度(dù)和稳定性，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》与资管新规(guī)一脉相(xiāng)承，都是为了提升资管机构(gòu)的风险管理能力，实现风(fēng)险分散化，防止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生(shēng)不利影响。在提升(shēng)风控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全产品(pǐn)收益率回(huí)落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平(píng)。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了重(zhHBC路由器能用WiFi吗òng)要货币市场基金(jīn)的附加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目扩张基金(jīn)规模(mó)。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激(jī)励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金的投资运(yùn)作指标方面(miàn)，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过基金(jīn)资产净(jìng)值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金托管人资格的(de)同一商业银行发行的(de)金融工(gōng)具占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均剩余(yú)期限不得超过(guò)90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有份(fèn)额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备金比(bǐ)例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融(róng)防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全(quán)身(shēn)”的重要影响，当(dāng)出现风(fēng)险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资产的限制，都是(shì)为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要(yào)货币市场(chǎng)基金防范流(liú)动性风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防(fáng)控和监督管理机制(zhì)方面，《暂行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场基金各(gè)类风(fēng)险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关(guān)市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案的有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风险的(de)，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成(chéng)立(lì)风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场(chǎng)主体依(yī)据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币(bì)基金的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对部分投资(zī)者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对(duì)一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定(dìng)冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致一些货币(bì)基金规模(mó)较小的(de)产品(pǐn)退出(chū)市场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品(pǐn)，货币市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风险事(shì)件(jiàn)，或将对社会稳定(dìng)产生不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利(lì)于保护投资者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准化、投资分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度(dù)将有提升，未来(lái)是否在(zài)公布的重点货币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背(bèi)书因素之一。预计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也提出了要(yào)求(qiú)。

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