本周铁矿石期货价格(gé)大幅下挫，截至(zhì)21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式期(qī)货(huò)主力合约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者注意到，本周后(hòu)几(jǐ)个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货一直处于下跌的(de)态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周同期(qī)下(xià)跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石研究(jiū)员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁矿石本周加速(sù)下行，直(zhí)接原(yuán)因源于成材表需继(jì)续走弱，二(èr)季度以来成材消(xiāo)费持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开(kāi)始对(duì)炉料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最(zuì)高水平(píng)，铁(tiě)矿石现货价格(gé)受高铁水产量的(de)刚(gāng)性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合(hé)约价(jià)格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围(wéi)风险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱，品(pǐn)种间形成负反馈(kuì)局面。从终端需求看，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传导至投(tóu)资端尚需(xū)时(shí)间，一季度(dù)房(fáng)屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢(gāng)表需基本(běn)和(hé)去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式厂减产(chǎn)降库意愿(yuàn)增强(qiáng)，对原(yuán)料需求构(gòu)成压(yā)力。”国(guó)投(tóu)安信(xìn)期货高级分析师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石出(chū)现连续下跌。

　　基本(běn)面方面，外矿短期到港压力不大，疏港(gǎng)依旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总(zǒng)量(liàng)矛盾不明(míng)显。港口(kǒu)库存本周止圆与直线相切公式，圆的面积公式和周长公式跌回升，重回13000万吨(dūn)上(shàng)方，钢(gāng)厂厂(chǎng)内(nèi)库(kù)存(cún)明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运(yùn)旺季(jì)，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷一季度产量也同比增加，到港压力(lì)将增加。“国产矿(kuàng)产量(liàng)近期持(chí)续回升，铁矿(kuàng)石供应将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松。而(ér)铁水继续提产空间有限(xiàn)，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一趋(qū)势将更为清晰，远月合约的估值有中长期的(de)下调压(yā)力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过(guò)，马(mǎ)亮则认为，受澳洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发(fā)运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降态势，不过由于终端需求疲弱，政策调控力度(dù)增大，价格(gé)逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日调(diào)研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家(jiā)钢厂日均铁(tiě)水(shuǐ)产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全国(guó)钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗为298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本(běn)周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢(gāng)厂低库存(cún)按需(xū)补库为主。澳巴极(jí)端天气导致(zhì)4月底5月初港口到货将有缩(suō)量。”中辉期货铁矿石(shí)研究员李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁矿石(shí)供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价(jià)格中枢将面临下(xià)移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后面临回调压力(lì)，维持逢高(gāo)沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研究中(zhōng)心王国(guó)清(qīng)认为，近期(qī)市场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎(shèn)，多以按需补库为主，整(zhěng)体交投氛(fēn)围较为冷清。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库(kù)需求或(huò)有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁矿石价格指数将(jiāng)继(jì)续振荡运行。

　　“随着(zhe)钢厂减产检修范围扩大，高需求(qiú)对铁矿石的支撑转弱，近期供应端(duān)表现缩量，五一节前钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库存补库(kù)对价格(gé)或形成支撑。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的(de)后市，何建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色系整体(tǐ)依然承压。持续(xù)调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波(bō)动(dòng)有(yǒu)所加(jiā)剧(jù)。拉长时间周期(qī)看，今年大基(jī)调是(shì)经济复(fù)苏，尽管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾(dùn)并不是太突出，价格(gé)波动幅(fú)度较(jiào)前两年(nián)将有明显下(xià)降。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的(de)黑色(sè)系下方(fāng)仍有支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计(jì)市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏(zòu)上或(huò)先抑(yì)后扬，后期关键仍是需求复(fù)苏力度。

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