金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮(lún)回的白糖期货正在迎(yíng)来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假期之前的最后(hòu)一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约收(shōu)盘成功(gōng)站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个(gè)关(guān)键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖(táng)期im医学上是什么意思货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一(yī)次(cì)的白糖(táng)周期(qī)十分准时(shí)，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白(bái)糖(táng)期(qī)货(huò)的(de)种植周期(qī)有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本决定了(le)白(bái)糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周期(qī)已经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年(nián)以来的(de)新(xīn)高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地(dì)区外，广西(xī)等(děng)主产区陆(lù)续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延(yán)续下滑趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算(suàn)供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产对白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国(guó)内糖(táng)料作(zuò)物(wù)种植面积增长(zhǎng)有限(xiàn)，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口(kǒu)糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日报(bào)报道，联合国粮(liáng)食及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示(shì)，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖(táng)、im医学上是什么意思肉类及(jí)大米的世界报(bào)价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗(luó)斯(sī)、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利(lì)亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印(yìn)度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球(qiú)主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业(yè)累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续(xù)挑(tiāo)战(zhàn)极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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