自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨(jù)资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板及其关联指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜(bǎng)首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持(chí)续吸引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合计资(zī)金净流入(rù)超过202亿元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金(jīn)净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不(bù)断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布局(jú)科创板、半导体板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块(kuài)投资价值(zhí)的(de)认可。经过前期调整，这两大(dà)板块性(xìng)价比也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工(gōng)具(jù)性产品，ETF市场(chǎng)一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关(guān)联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金(jīn)净流入榜首，除此之外，易方达科创(chuàng)50ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银瑞(ruì)信(xìn)科创(chuàng)ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从年初仅500亿元出头(tóu)涨至目(mù)前(qián)的606.24亿元，规(guī)模位居(jū)股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金(jīn)看来，电(diàn)子、计算机等科创(chuàng)板(bǎn)的核心权重(zhòng)行业持续(xù)获得资金青睐，一(yī)方面源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为代表的AI产业成为(wèi)市场关注(zhù)焦点，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边(biān)际(jì)改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和收入预期增速(sù)保持在较高水(shuǐ)平，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能源板块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一(yī)步分(fēn)析指(zhǐ)出，整体来看，科创(chuàng)50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一(yī)季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基指数仍(réng)有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平(píng)，同时盈利估值匹(pǐ)配(pèi)度依然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估(gū)值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去三年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好(hǎo)今年(nián)以来科创板走(zǒu)势。“从板(bǎn)块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并(bìng)持有可以享受行业和公司(sī)的长期成长(zhǎng)。”华南一位基金经(jīng)理更(gèng)是直言。

　　3只半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金净流入(rù)前三名

　　最(zuì)近一段(duàn)时(shí)间，半(bàn)导体行(xíng)业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇(huì)法法令修(xiū)正案，将先进芯片制造(zào)设备等(děng)23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月(yuè)开(kāi)始实施(shī)。受(shòu)益于国产替(tì)代加(jiā)速(sù)的(de)预期，半导体板块(kuài)成为5月(yuè)24日A股市场少数(shù)逆势飘红的(de)板块之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着(zhe)前段时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资(zī)金(jīn)也在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据(jù)统计显示，场内(nèi)11只跟踪半导体或(huò)是芯(xīn)片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净(jìng)流入也分(fēn)别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资金净流(liú)入(rù)前(qián)三名。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走(zǒu)势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度至2023年一季度价格持(chí)续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他半导(dǎo)体产业(yè)链环节(jié)，具备(bèi)较(jiào)强的大宗(zōng)商品属性，国际(jì)龙(lóng)头会(huì)在下游新兴需(xū)求诞生时，提升自身产能。而当扩产落地时，行业进入供(gōng)过于求周期，各厂商则会通过降价进行库存去化。供给与需求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具有较(jiào)强(qiáng)的周期(qī)性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合(hé)2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增速为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能新(xīn)兴需求(qiú)爆发(fā)，对(duì)于算力(lì)以及存储的爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资(zī)者需(xū)要警(jǐng)惕国际局势(shì)以及(jí)通胀带来的负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产业基(jī)金(jīn)经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的(de)投资机(jī)会需要(yào)看到真(zhēn)正的(de)业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费(fèi)电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底，科(kē)技创新蓄能才能真(zhēn)正地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏(péng)华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收(shōu)缩匹配需求(qiú)端，进一步压(yā)缩产业链库适合和合适的区别爱情，适合和合适的区别是什么存(cún)的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎来拐(guǎi)点。

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