如果要论(lùn)二(èr)季度(dù)迄今，全球股票(piào)市(shì)场(chǎng)中最为(wèi)靓丽(lì)的一道(dào)“风景(jǐng)线(xiàn)”，那么显然非日本股市莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一(yī)步强势高开逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了(le)自1990年8月以来(lái)的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些时候，东(dōng)证(zhèng)指(zhǐ)数已经(jīng)率(lǜ)先创(chuàng)下了1990年8月3日以来的最高收盘点位。

　　多组对(duì)比可以显示出(chū)日股今年以来的强势：东证指数年内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过了(le)标(biāo)普500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅(fú)则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季(jì)度迄今的短短一个半月，日股(gǔ)的涨幅(fú)更是在(zài)全球主要股指中(zhōng)几无敌手(shǒu)……

　　日股为何(hé)能(néng)一举领涨全(quán)球？对于许多(duō)国际(jì)市场的(de)投资者而言，近来提到日股的(de)优异表现，脑海中第(dì)一时间浮现出的，无疑(yí)都是“股神”巴菲(fēi)特(tè)在(zài)上(shàng)月对日本市场表现出的强烈投(tóu)资意愿。正(zhèng)是(shì)巴菲特进一步增(zēng)持了日本五(wǔ)大(dà)商(shāng)社仓位(wèi)，令越来越(yuè)多的(de)业内人士(shì)开始注意到这一全球第三(sān)大经(jīng)济体的巨大投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后的成功(gōng)秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了(le)“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗(ma)？

　　答案显然没(méi)那么简单(dān)！事实上，在(zài)精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字M&；；G Investments亚太股票(piào)团队(duì)联席主管(guǎn)Carl Vine看(kàn)来，并不是巴菲(fēi)特的出现让日股变得吸引(yǐn)人。巴菲特所看到的（机会）其(qí)实(shí)也正是其他人眼下正在(zài)看到(dào)的，人们对日股(gǔ)的前景正感到非常兴奋！

　　至于(yú)究竟有哪些因素在推(tuī)动(dòng)着日股上(shàng)涨(zhǎng)？“干货”其实有很多……

　　狂热的外资买(mǎi)需

　　根据东(dōng)京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投(tóu)资者目前(qián)已(yǐ)经连续第六(liù)周成为(wèi)了(le)日本(běn)股票的净买家。在此期间，外国(guó)投资者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货(huò)市场，净流入逾300亿美元(yuán)，是(shì)过(guò)去(qù)10年最大规(guī)模的(de)资金流(liú)入之(zhī)一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月12日(rì)的最近一周内，海外交易者又净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美(měi)元）的股票和期货。

　　杰富(fù)瑞日本(běn)股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表示，自(zì)2012年“安倍经济学(xué)”时(shí)代初期以来，他就从未见(jiàn)过外国投资者对(duì)日本(běn)如此(cǐ)感兴趣。

　　在欧(ōu)美银(yín)行系统不稳定和信用(yòng)紧缩(suō)风险的(de)笼罩下，越来越多的海外投(tóu)资者(zhě)似乎看到了日(rì)本股市作为避险地的“稳定性”。日本(běn)股票(piào)给人(rén)的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持续稳定在1美元兑换130日元的(de)日元汇率、以及股(gǔ)神巴菲特(tè)对日本(běn)五大(dà)商社的增持，也(yě)令不少海外投资者对投资日本(běn)产生了(le)更多的(de)兴趣。

　　高盛日本公(gōng)司就表示，近来已受到(dào)了越来越多平时不太关注日(rì)本(běn)市场的(de)海外投资者的咨询。不少海外(wài)投资者在看到(dào)日本股市的涨幅超过(guò)美股(gǔ)后，开始调(diào)查其中的原因(yīn)，他(tā)们(men)的建仓(cāng)买(mǎi)入又进一步促使股(gǔ)市上涨，形成(chéng)了(le)目前(qián)的(de)良性循(xún)环。

　　一个值得留意的现(xiàn)象是，在巴(bā)菲特(tè)上(shàng)月(yuè)公开表态力挺日股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内(nèi)华尔(ěr)街资本(běn)也已(yǐ)相继造访日本。这(zhè)些海外资金(jīn)有(yǒu)意复制(zhì)巴(bā)菲特的(de)策略，通过(guò)低成本日元(yuán)融资押注高股息(xī)日元资产。

　　其实，巴(bā)菲特在日本(běn)五大商社上(shàng)的加大(dà)投资，也存在着在(zài)国际市场上分散投资对象的想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过度集中会产生(shēng)风险(xiǎn)。

　　嘉(jiā)信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投资策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性(xìng)远低(dī)于(yú)美精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字国(guó)科技(jì)股的情况(kuàng)下实现(xiàn)的。这意味着日本股(gǔ)市(shì)对美(měi)国投资者来说应(yīng)该(gāi)颇有吸引力。对美国债(zhài)务(wù)上限的担(dān)忧(yōu)可能也(yě)刺激了一些“末日准备者”涌入日本股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国(guó)兴业(yè)银行分(fēn)析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一份(fèn)报(bào)告(gào)中(zhōng)也表(biǎo)示，“外资的回归是(shì)日本(běn)股市复苏的重要标志(zhì)。（我们）将继续对日本股票(piào)维(wéi)持(chí)超配，并偏向银行、金(jīn)融和(hé)价值(zhí)股的投资(zī)。”

　　深层次(cì)的企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年对日本(běn)产(chǎn)生兴趣(qù)之前，他(tā)们(men)此前(qián)在这片“失落地带”曾经历过长达(dá)数十年虚(xū)假的曙(shǔ)光和(hé)令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即便有着避险和多元(yuán)化分散投资(zī)的需求，他们(men)又为何(hé)铁了心一定(dìng)要来日本市场？日本市场的吸引(yǐn)力就(jiù)一(yī)定远(yuǎn)超(chāo)全(quán)球其他(tā)地区吗？

　　这便不得不(bù)提日本市场眼下正经历的一场(chǎng)“蜕(tuì)变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总(zǒng)裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨的主要原(yuán)因还源于治理标准的提高，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动(dòng)向股东返(fǎn)还(hái)现(xiàn)金(jīn)。日本多年的(de)公(gōng)司(sī)治理改革已开始见效(xiào)，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的(de)派(pài)息已大幅(fú)增(zēng)加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日(rì)本企业宣(xuān)布的回购(gòu)规(guī)模(mó)已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现(xiàn)，近50％的(de)日本公司资产负债(zhài)表上有净现金(jīn)，而美(měi)国(guó)的这(zhè)一比例只有(yǒu)20％多一点；东证指数(shù)成分股公司中约有54％的(de)公司股(gǔ)价低于(yú)每股(gǔ)账(zhàng)面价值，而标普500指数(shù)成分股中这一比例仅为7％。单从市(shì)净率等估值指标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实的底部和(hé)更高的上(shàng)限(xiàn)。

　　今年3月底，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改变股(gǔ)价跌破每股(gǔ)净(jìng)资产——市净率低(dī)于1倍的情(qíng)况，还请(qǐng)求(qiú)上市(shì)企业(yè)在(zài)意识到资本(běn)成本的前提下(xià)推进经营并公(gōng)布改善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始扩(kuò)大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推(tuī)出了(le)力争(zhēng)“早日实现市净率超过1倍”的中期(qī)经(jīng)营计(jì)划(huà)和股票回(huí)购，股价随后大涨(zhǎng)近4成。清水建设(shè)株式会社4月下旬也宣(xuān)布了上(shàng)限200亿日(rì)元的(de)股票回购和积极压(yā)缩政策性(xìng)持股的方针，该公(gōng)司股价随后上涨(zhǎng)了(le)10％。

　　包括(kuò)软银、丰田汽车、三菱商事(shì)在内的日本龙头企(qǐ)业在近(jìn)期公布财报时，也均(jūn)宣布了新的股票(piào)回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今年5月底，各日本上市公司的回购规(guī)模将进一步创下(xià)新纪(jì)录(lù)。

　　高盛首席(xí)日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交(jiāo)所）主题正引起许多(duō)海外投资者的共鸣，他们开始看到这(zhè)方面的有利(lì)证(zhèng)据。在交(jiāo)易所这(zhè)些变化的(de)推动下，许多公司正在回(huí)购股份，厘清经常令(lìng)人困惑的交叉持股，并在(zài)定期公(gōng)开会议(yì)之(zhī)前(qián)与股(gǔ)东进行更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所的鼓励(lì)意味着“过去两(liǎng)年(nián)在这方面发生的(de)事(shì)情比过去30年(nián)还要多”，这是股市充满活力(lì)表(biǎo)现的最大单一原(yuán)因。他们对提高股本回报率有着坚定(dìng)的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行(xíng)目前依然宽松的(de)货币政(zhèng)策(cè)和日(rì)本(běn)相对(duì)稳健的经(jīng)济基(jī)本面，显(xiǎn)然也对日股(gǔ)的(de)表现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植(zhí)田和男上月已走马上任(rèn)，但日本央(yāng)行(xíng)暂时仍(réng)未改变其(qí)大规模的货币宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货膨胀率超过了(le)央行(xíng)2％的目标(biāo)，但植田(tián)和男依(yī)然(rán)强调，“还不能放心(xīn)地说通胀（达到(dào)了央行(xíng)目标(biāo)）”。

　　相(xiāng)比之下，欧美央行今年上半年还(hái)在持续加息，并已被迫在物价与经济稳(wěn)定之间作出艰(jiān)难抉(jué)择。继续宽松的(de)日本央行眼(yǎn)下(xià)依然处于能让(ràng)海外投资者放心购(gòu)买的状态。

　　日本(běn)宏观经(jīng)济(jì)的表现目前也相对更(gèng)为稳健。日本内阁府17日(rì)公布(bù)的(de)数(shù)据显示，今年前三(sān)个月日本国内生产(chǎn)总值（GDP）折合成年率增长(zhǎng)1.6％，创下了近三个季度以来(lái)新(xīn)高。

　　日(rì)本(běn)国家旅游局表示，受益于中国放宽(kuān)旅(lǚ)行(xíng)限制(zhì)，4月商务(wù)和(hé)休闲外(wài)国游客(kè)人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略(lüè)师在报告中(zhōng)指出，考(kǎo)虑到入境旅游业(yè)复苏(sū)、强劲资(zī)本(běn)支(zhī)出计(jì)划和日本央行持(chí)续宽松等(děng)积极因素，日(rì)本(běn)这个世界第三大经济体的(de)前景十(shí)分强(qiáng)劲。

　　值得一提的(de)是，从经(jīng)济合作(zuò)与发展组(zǔ)织的(de)经(jīng)济前景指数来看，日本(běn)目前是七(qī)国(guó)集团中唯一一(yī)个超过(guò)临界线100的(de)。

　　日本第三大在线经纪商Monex的首席策(cè)略师Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相当不错，重要(yào)的汽车行业预计利润将增长。以(yǐ)内需为导向(xiàng)的(de)企业(yè)正受(shòu)益于入境游(yóu)增长的前景，而大(dà)型银行也(yě)获得了丰厚(hòu)的收益。预计日(rì)本股(gǔ)市(shì)到今年年(nián)底(dǐ)将进一步(bù)上涨(zhǎng)10％或更多。

　　里昂证券也(yě)认为，日(rì)本股市今(jīn)年的涨势或将延续下去，因盈(yíng)利增(zēng)长、股票回购和估(gū)值仍处于低位吸(xī)引了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治(zhì)理的改(gǎi)善(shàn)均(jūn)提振了市场，而企(qǐ)业财报的(de)不俗表现或(huò)有望成(chéng)为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字