随(suí)着一季报披露完毕，有着“专业买手”之(zhī)称的公(gōng)募FOF最新(xīn)持仓(cāng)随之出炉(lú)。

　　Wind数据统计显示，华商新趋势优选、易方达科(kē)瑞(ruì)、易方达供给改革三(sān)只(zhǐ)基金(jī三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句n)是全市(shì)场公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数最多的(de)权益基(jī)金(jīn)，相比(bǐ)去年四季度，易方达供给改(gǎi)革(gé)取代融通健康(kāng)产业(yè)，新(xīn)进FOF“最(zuì)爱(ài)”权益(yì)基金(jīn)前三名。

　　从调(diào)仓变动上(shàng)看，部分公募FOF继(jì)续超(chāo)配权益资产(chǎn)，并偏(piān)向成(chéng)长风格基金，有的对阶段性涨幅(fú)过快的(de)行业(yè)做(zuò)了减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和(hé)估值匹(pǐ)配合(hé)理的行业(yè)。

　　谈及(jí)后市，多(duō)位FOF基金经理认为(wèi)，中期(qī)维持(chí)对(duì)权益资(zī)产的(de)乐观，国内宏观经济(jì)处(chù)于底(dǐ)部向上修复的状(zhuàng)态，且(qiě)市(shì)场估值压力仍较小，战略上(shàng)将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关注以下条潜在盈利主线(xiàn)：TMT、复苏（消费(fèi)、投(tóu)资）以(yǐ)及美债(zhài)利率定价(jià)资产估值修复等(děng)。

　　华商新(xīn)趋(qū)势优(yōu)选、易方达科瑞、易(yì)方达(dá)供给(gěi)改革

　　最受公募FOF青睐

　　随(suí)着公(gōng)募基金旗下一季报披(pī)露，FOF基(jī)金经(jīng)理新一季的基金配置清单也重磅(bàng)出(chū)炉(lú)。

　　Wind数据显示(shì)，华商新趋势(shì)优选在一季度末获26只公(gōng)募FOF重仓(cāng)买入(rù)，从数量上(shàng)看，是目(mù)前公募FOF买(mǎi)入数量最多的权益基金，这也是华商新趋势优选第二个季度(dù)坐上(shàng)公募基金(jīn)“团(tuán)购”榜首(shǒu)，去(qù)年末(mò)是与融通(tōng)健康产业并列首位。在(zài)此(cǐ)之前，则(zé)由海富通改革驱动连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，平安盈禧均衡配置1年持有、平安养老2035、富国智优精(jīng)选(xuǎn)3个月持(chí)有等基(jī)金(jīn)在一季(jì)度(dù)均(jūn)重点配(pèi)置华(huá)商新(xīn)趋(qū)势优选基金(jīn)，其(qí)中更有包括平(píng)安盈禧均衡(héng)配置(zhì)1年(nián)持有、平安养老(lǎo)2035、富(fù)国(guó)智(zhì)优精选3个月持(chí)有、嘉实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五年等基金将华商新趋势优(yōu)选作(zuò)为前三大重仓(cāng)基金。

　　不(bù)过，从持仓数量上(shàng)看，一季度末公募(mù)FOF合计持有华(huá)商(shāng)新趋势(shì)优选基金份额4995.19万份，相比去年末(mò)增持了17.62万份(fèn)，持有华(huá)商新趋势(shì)优选的(de)FOF基金数量(liàng)则相比(bǐ)去(qù)年末增(zēng)加了(le)5只。

　　据相关(guān)资料介绍，华(huá)商新趋势优选基(jī)金成立(lì)于2015年5月14日，基金经理周海(hǎi)栋过(guò)往长期以成长风格著称，截止今年(nián)一(yī)季度末，成立以(yǐ)来收益率达到355.53％，过去五年(nián)收(shōu)益308.35％，业绩排名同类(lèi)基金第一。

　　Wind数据显示，共(gòng)有(yǒu)25只公(gōng)募FOF三季度重仓持有(yǒu)易方达科瑞，合计持(chí)有(yǒu)份额(é)1.74亿份，相比(bǐ)去年末持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了6只，环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)持8437.61万份。据悉，易方达(dá)科瑞基金经理杨嘉(jiā)文擅(shàn)长逆势投资，关注(zhù)估值被(bèi)错杀的个股(gǔ)，对于基本(běn)面坚固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易方达供给(gěi)改革在一季度新进公募FOF买入只数榜前三(sān)。Wind数据显示，共有(yǒu)20只(zhǐ)公募FOF三季度(dù)重(zhòng)仓持有易方达供给改革，合计持有份额(é)1.90亿份，相比(bǐ)去年底持有的FOF基金(jīn)只数增(zēng)加(jiā)了13只，环(huán)比增持了(le)1.29亿份。据悉，易(yì)方达供给改革基(jī)金经理(lǐ)杨宗昌(chāng)是化学博士(shì)，有过多年化工研究经验，他坚(jiān)持在熟悉的行业内把握投(tóu)资机(jī三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句)会，并通过努力不断扩(kuò)大能力圈，目前行业(yè)配(pèi)置更趋均衡。

　　从增持榜单来看，据Wind数据统(tǒng)计，被(bèi)动指数基金增持前(qián)三“花(huā)落华(huá)泰(tài)柏瑞中(zhōng)证光(guāng)伏产业ETF、广(guǎng)发中证全指信息技术(shù)ETF、华夏(xià)恒生(shēng)科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添(tiān)富科技(jì)创新、易方达供给改革、易方达新兴成长位列增持份额前三；偏(piān)股混(hùn)合基金增(zēng)持前三则被易方达信息产(chǎn)业、财通资管健康(kāng)产(chǎn)业、中欧(ōu)碳(tàn)中和占据(jù)；股票(piào)基金增持前三(sān)分别为(wèi)中欧信息产业、汇(huì)添富(fù)外(wài)延增长主题、华夏智胜(shèng)先锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定期支付双息平衡、摩根双核平(píng)衡、易方达平稳(wěn)增长；偏债混(hùn)合基(jī)金增持前(qián)三(sān)依次为(wèi)易方达安盈回(huí)报、安信民稳增长、创金合信(xìn)鑫(xīn)祺。

　　权益仓(cāng)位(wèi)偏向成(chéng)长风格

　　减持(chí)涨幅(fú)过高行业(yè)配置比例

　　一季度(dù)A股市(shì)场整(zhěng)体表现相对较好，但(dàn)行业分(fēn)化较大。受益于数字经济政策(cè)的提振与人(rén)工智能(néng)主题(tí)的不断(duàn)发酵，科技板块涨幅较大；而地产和新能(néng)源等(děng)板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从(cóng)一季度披露(lù)的情况上看，部分FOF基金经理继(jì)续超配权益仓位，并向成长风(fēng)格偏移，也有部分FOF基金经理在一(yī)季度(dù)末对涨幅过高行(xíng)业基金进行(xíng)了(le)减仓， 增(zēng)加了部分业绩和估值(zhí)匹(pǐ)配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰平(píng)衡养老FOF基金经理林国怀在一季报(bào)中表示，本季(jì)度(dù)基金主要进行以(yǐ)下操作：1、持(chí)续维持(chí)权益资产的仓(cāng)位略高于权益配置中枢；2、逐步提升(shēng)组合中成长型基金(jīn)的(de)配(pèi)置比(bǐ)例，同时(shí)适度(dù)降低价(jià)值型(xíng)基金(jīn)的配置比例(lì)；3、逢高减持部分转债品种，增加其他确定性较高的绝对(duì)收(shōu)益或(huò)相对收益基金品种；4、继续根(gēn)据既定的策略参与股票定增、大(dà)宗交(jiāo)易等投资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格(gé)上，目前权益部分依然保持略超配价(jià)值风格(gé)，但偏离幅度(dù)已显著下(xià)降，保持一贯的“略(lüè)偏左(zuǒ)侧”和“适度均衡”的配置(zhì)策略(lüè)，通过(guò)积极挖掘市场(chǎng)上(shàng)相对收(shōu)益和绝对收益的投资(zī)机会不断增(zēng)厚组合收(shōu)益(yì)，通过“多资产、多策略(lüè)”的(de)方(fāng)式来平滑组合波(bō)动(dòng)，努力将该(gāi)基金呈现为“相(xiāng)对稳定的‘贝塔(tǎ)’和相对(duì)确定的‘阿尔法’特征(zhēng)”。

　　从一季度持(chí)仓(cāng)上(shàng)看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新进兴全安泰前十大重仓基金(jīn)，富国(guó)信用债、万家安弘淡出前十大之列(liè)。

　　“在年初的时候，基金经理对(duì)全年市场的(de)主(zhǔ)线判(pàn)断不是很清晰，因(yīn)此组(zǔ)合整(zhěng)体(tǐ)上除了向小市值成长风格有一(yī)定偏(piān)离外，其他方面没有(yǒu)明(míng)显的偏离(lí)，整体上比较均衡(héng)。随着近期政策方(fāng)向(xiàng)的明(míng)朗，基金经理对今年(nián)全年(nián)股票市场的主要方(fāng)向逐渐有了较明确(què)的判断，在操作(zuò)上(shàng)，本(běn)基金在 1 季度，逐渐(jiàn)增加了低估值价值风格基(jī)金和(hé)股票，以及与数字经济相关的(de)基金和(hé)股票，未来(lái)计划视相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)水平变化做动态调整。”华夏养老2045三(sān)年基金(jīn)经理许利明表示。

　　中欧预(yù)见养老2035三年今(jīn)年一季度(dù)的主要持仓仍然坚持长期(qī)资产(chǎn)配置策略，但继续(xù)对部分主动权益基(jī)金进行了(le)分散和优化，在一季度股票市(shì)场整(zhěng)体小(xiǎo)幅上涨但行业之间分化(huà)巨大的市场中，基于(yú)对长期(qī)基(jī)本(běn)面、行业景气(qì)度(dù)、估值(zhí)、性价(jià)比(bǐ)等(děng)的判断，对(duì)行业风格的持仓(cāng)结构(gòu)进行(xíng)了小幅调整，减持部分(fēn)涨幅较(jiào)高的行(xíng)业(yè)基金(jīn)，增持(chí)部分短(duǎn)期表现较(jiào)差(chà)的行业基金。

　　年内表现领先(xiān)的平安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告(gào)期(qī)内，基金(jīn)整(zhěng)体保持中枢附近的权(quán)益仓位，但内部结构有所调整。债券方面，适(shì)当增加固收仓位(wèi)的弹(dàn)性，其(qí)他以现金(jīn)管理为主(zhǔ)；权益方面，基于(yú)不(bù)同板块的(de)基本(běn)面和估值性(xìng)价比，略(lüè)加(jiā)仓港(gǎng)股基金，减仓美股基金，A 股(gǔ)减仓(cāng) TMT 持仓兑(duì)现部分收益。整(zhěng)体而言，通过动(dòng)态再平衡，保持组合(hé)处于稳(wěn)健(jiàn)均衡状态，重点关注(zhù)一(yī)季报超预(yù)期的(de)方向。

　　易方达(dá)汇诚养老1季度适度降低了深度价值(zhí)和价值质量等偏价值策略(lüè)的基金的超配比例(lì)，继(jì)续超配偏小盘风格的基(jī)金，适度增加了(le)偏成(chéng)长策略的基金的配置比例(lì)。在行业(yè)方(fāng)面，TMT等科技行业经历过(guò)去(qù)几年(nián)的大幅调(diào)整，处于“三低”类资产(chǎn)（景气周期低位、低(dī)估值(zhí)、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏(piān)科技成长策略基金的配置比(bǐ)例。不过仍然选择那些能够长(zhǎng)期拿得住的基金，很少去(qù)追逐(zhú)那些(xiē)短期大幅(fú)度上涨(zhǎng)的、最亮眼的科(kē)技基金。在不同地域的投(tóu)资方(fāng)面，在市场大幅反弹(dàn)后，小幅降低了(le)港股(gǔ)基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉(jiā)实2040五年(nián)权益类(lèi)资产年度目标(biāo)配置比例为70％。截至一季度末，基金的权(quán)益(yì)类资产实际配(pèi)置比例为(wèi)71％，相对年度目(mù)标(biāo)配置比例战术型标配，对阶(jiē)段性(xìng)涨幅(fú)过快的行业做(zuò)了(le)减仓，增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　富国智优精选(xuǎn)3个(gè)月(yuè)持有(yǒu)一季度操作上(shàng)围绕经济增长和政策支持方向作为调整配置主要方向(xiàng)，组合主(zhǔ)要提(tí)高(gāo)了中小盘(pán)暴露、加大对于业(yè)绩预期增速较高板块(kuài)的配(pèi)置，并通过(guò)优选(xuǎn)选股alpha较高、稳定性较好(hǎo)的(de)标的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长期信贷和消(xiāo)费者(zhě)信心等方面(miàn)的观察，鹏华(huá)养老2045将组合(hé)权益资(zī)产维持超配状态(tài)，结(jié)构上均(jūn)衡(héng)配置于：受益于顺周期低估值的金(jīn)融周期(qī)板块、受益(yì)于社(shè)会经济活动(dòng)趋(qū)于(yú)正常的消费(fèi)医药板块，以及受益于(yú)产业周期见(jiàn)底及国产(chǎn)替代的科技制造板块上。

　　权益市场仍将有所作为

　　关注(zhù)确定性(xìng)和未来发展方向(xiàng)的(de)机会

　　目前A股市场(chǎng)行至(zhì)3300点附(fù)近(jìn)，未(wèi)来市场存在哪些风(fēng)险和机会？如何寻找投资主线？FOF基金(jīn)经理们(men)也在一季报中提(tí)到了对(duì)当(dāng)下的思考(kǎo)。

　　南方基金(jīn)鲁炳良(liáng)认为，展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，随着(zhe)经济数(shù)据(jù)真空期的度过，国内大类资产复苏预期进入验(yàn)证阶段(duàn)。中期维(wéi)持(chí)对权益资产的乐观(guān)，国内宏观经济(jì)处于(yú)底部向上修复的状态，且市(shì)场估值压力(lì)仍较小(xiǎo)，战略上(shàng)将(jiāng)推(tuī)动 A 股的上涨。结构上主要关注以下条潜在盈利主线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投(tóu)资(zī)）以及(jí)美债利率(lǜ)定价资产(chǎn)估值修复。从(cóng)确定性和未来(lái)发展方向角(jiǎo)度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安(ān)全(quán)、数(shù)字经济(jì)和新技术(shù)领(lǐng)域。大(dà)复苏中在(zài)大(dà)消费板块内重(zhòng)点关注航(háng)空出行供需格局和票(piào)价(jià)弹(dàn)性(xìng)带来的潜在(zài)超预期机会(huì)。投资端关注地产链以及(jí)一带一路带动下(xià)的(de)部(bù)分细分领域配置机会(huì)。

　　摩根锦程积极(jí)成长养老目标五年基金(jīn)经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益(yì)来(lái)讲，当(dāng)前历史估值分位、相对债券资产的估值(zhí)处(chù)均(jūn)在具备吸引力(lì)的水平，为长期投资(zī)提(tí)供(gōng)一定安全(quán)边(biān)际。年(nián)内经济(jì)修(xiū)复是确定性的，节(jié)奏(zòu)与幅度(dù)上虽有分歧，但政(zhèng)策(cè)仍有(yǒu)相机抉择(zé)加码托底(dǐ)的空间。结构上，维(wéi)持此前(qián)判断(duàn)，关注受(shòu)益于稳内需政策加码的(de)领域，包括地产链、政府支(zhī)出或补(bǔ)贴可能增加的(de)基建(jiàn)、信(xìn)创、自主可控等(děng)领域，TMT相(xiāng)关板块涨幅(fú)超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持续关注新技术对经济各个领域的影响(xiǎng)；对消费服务业来讲，去年博弈情绪已(yǐ)较浓，二季度市场对其关注度(dù)有望随着节日(rì)出行、消费数据改善而增加。

　　景顺长城(chéng)养老(lǎo)目标2035三(sān)年持有基金经理薛显志、江虹表示，权益(yì)市场来看，当(dāng)前中国经济处于复(fù)苏(sū)早期，2月以来市(shì)场的下跌属(shǔ)于“放开交易”、春季躁动后的正(zhèng)常回调。复盘历史上的复苏周期(qī)，权益方(fāng)面均能有(yǒu)所(suǒ)作(zuò)为，基(jī)本面的总体改善能(néng)激活市场的(de)生态，市场会不断(duàn)寻找基本面改善的诸多(duō)细(xì)分方向。结构方面，市场一季度已找出“中特+”、数字经济两条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕(rào)各行业受益改善(shàn)幅度，不断挖掘一季报超预期、全年指引较好的细分方向。同时(shí)，因处于复苏阶(jiē)段，顺周期(qī)方向也会(huì)存(cún)在机会。

　　鹏(péng)华基金(jīn)孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以下三个方向：一是顺(shùn)周期低(dī)估值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央(yāng)国企(qǐ)改革能(néng)否带来相关行业、企业基本面(miàn)的改善，并打开(kāi)估值提升的空间。

　　二是消费医(yī)药板块的场景复苏逻辑较为确定(dìng)，比较(jiào)而言(yán)，医(yī)药板块的估(gū)值性价比(bǐ)更高。三(sān)是科技制(zhì)造板块，特(tè)别是(shì)国产替代(dài)的关键(jiàn)环节(jié)，是(shì)长期关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业(yè)可能在下半年(nián)周期见底，计(jì)算机行业的景气度相(xiāng)较于去年也是大幅改善。而人工智能等技(jì)术的突破，有(yǒu)可能打开科技板块的成长空间。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 三字经中苟不教性乃迁是什么意思，苟不教性乃迁的下一句