今(jīn)年1月，美国政府(fǔ)债务(wù)余额又一次触及(jí)法(fǎ)定上限，这标(biāo)志(zhì)着美(měi)国再(zài)度陷入债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦(lún)已(yǐ)经(jīng)多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采取行动暂(zàn)停或提(tí)高债务上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经济(jì)和金融(róng)产生“灾难(nán)性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违约风险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上演。那么，引(yǐn)发这一危机(jī)的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是(shì)怎(zěn)么回(huí)事？美(měi)国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又(yòu)为何(hé)要人为地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债务为何不断逼近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要(yào)先了解美国(guó)政(zhèng)府的债务从何(hé)而来(lái)，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府(fǔ)在绝大部分时(shí)期(qī)都处于财政赤字(zì)状态(tài)，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任期内都高于其(qí)财(cái)政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府(fǔ)赤字的规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务(wù)在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得(dé)美国政府背负了(le)庞大支(zhī)出压(yā)力，另一方(fāng)面，还因为美国人口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不(bù)断上升，拜登政府(fǔ)推出(chū)的大(dà)规模基建政策导(dǎo)致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政(zhèng)府和特朗普政府批(pī)准了减(jiǎn)税政策之后，税收压(yā)力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双(shuāng)重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球(qiú)一般扩大(dà)，债务规模也(yě)就因此不断攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼(bī)近债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出现(xiàn)，则最早(zǎo)可以追(zhuī)溯(sù)到上(shàng)世纪初(chū)的第一(yī)次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支愈繁，债(zhài)务规模越(yuè)来越大，引发部(bù)分(fēn)美国议(yì)员提出(chū)的反对（也有一些议员是为了反(fǎn)对(duì)美国参战(zhàn)），美国国会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行限额规定，以此来限制政府发债的(de)规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第(dì)二(èr)次(cì)世界大战，美国国(guó)会(huì)通过《公(gōng)共债(zhài)务(wù)法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政(zhèng)府债务总额的(de)限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国会又对(duì)其进行了(le)修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上(shàng)限就或多或(huò)少地成为了(le)国会(huì)的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(du肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的ō)次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了(le)78次(cì)债务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其(qí)中共(gòng)和党总统执政期间(jiān)曾提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国债务上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大(dà)，在最近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上(shàng)限为18万亿(yì)美(měi)元（2015年），到了特朗普任内，这个数字(zì)提高至22万亿(yì)美元（2019年(nián)3月(yuè)）。此后(hòu)在新冠疫情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务(wù)上(shàng)限，以暂(zàn)时取消(xiāo)美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国(guó)国会最新一(yī)次提高债务(wù)上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能(néng)取消债务(wù)上限？

　　本(běn)质上来说，“债务上限”是美国(guó)国会为(wèi)联邦政府设定的举债的最高(gāo)额度，一(yī)旦触及这条(tiáo)“红线”，意味着美国财(cái)政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会调(diào)高债务上限，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确(què)，债务(wù)上限会对美国政府造成限(xiàn)制，使其不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也同时对其美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸(bà)权的(de)超级大国(guó)，本(běn)身并不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国(guó)政府开支无(wú)度(dù)、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有(yǒu)通(tōng)过“债务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸(bà)权地位(wèi)。换(huàn)句话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也(yě)相当于是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是(shì)美国债(zhài)券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次债(zhài)务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频频(pín)上调(diào)的(de)美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法(fǎ)上调的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美(měi)国政府想要提高美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要(yào)美国国会两院的(de)通过。在此前的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大(dà)多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过场”的(de)周期性任务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行(xíng)过于(yú)激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为(wèi)两党的政治武器，被在(zài)野党用(yòng)作(zuò)了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别占据两院多数(shù)席位的分裂背景下，这一斗争就(jiù)显得尤为激(jī)烈。

　　目前(qián)，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜登(dēng)要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需(xū)要和国会共和(hé)党(dǎng)人达成一致(zhì)。

　　然而(ér)，共(gòng)和党人正(zhèng)试(shì)图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施压，要求他(tā)先同意削减开(kāi)支(zhī)，再(zài)谈提高债(zhài)务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让(ràng)步，认(rèn)为应无(wú)条件提高债务(wù)上限，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已经预定于美(měi)东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会(huì)领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务(wù)上限的计划(huà)。

　　但值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖们在(zài)周二仍无法取得突(tū)破性(xìng)进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真(zhēn)就要无限(xiàn)逼近债务违约的(de)“X日”了——因为(wèi)拜登已经计划于本(běn)周三前往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将在周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新(xīn)几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国(guó)家峰(fēng)会，这(zhè)意味着接下来留给拜登和两党领袖谈判的(de)时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危(wēi)机将(jiāng)再(zài)次上演

　　事实上，十多年前(qián)，美国也(yě)曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约风(fēng)险：时任美国总统奥(ào)巴(bā)马(mǎ)和众议院共(gòng)和党人在谈(tán)判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达(dá)成(chéng)协议，勉强避(bì)免了(le)一(yī)场债务(wù)违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意在十年内削(xuē)减9000亿美元的财政支出肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张(zhāng)局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美国的(de)主权信(xìn)用(yòng)评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年(nián)的借贷成本上升了(le)13亿美(měi)元(yuán)，并(bìng)在之(zhī)后(hòu)数年继续上涨，基(jī)本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党谈判中的一些(xiē)成(chéng)本削(xuē)减措施(shī)。

　　对一些经济(jì)学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来看，财政支(zhī)出削(xuē)减意味着美国多年的预算(suàn)紧缩，这可能(néng)会产生更严重(zhòng)的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国(guó)左(zuǒ)翼智(zhì)库经济政策研(yán)究所首席经济学(xué)家(jiā)乔希·比(bǐ)文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施(shī)时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他(tā)们只是让复苏持续的时间远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年(nián)里，美(měi)国政府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为(wèi)它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而(ér)如今这场债务上限危机，也(yě)被许(xǔ)多人(rén)看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处(chù)于(yú)类似(shì)的衰退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能(néng)够重演2011年的戏码，在最后关头提高债务上限，由此带来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济损害(hài)，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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