AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝试以AI试水投资(zī)者关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基(jī)金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是价(jià)值派，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极(jí)致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引人(rén)关注(zhù)的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境保护和可(kě)持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域的(de)快速发(fā)展为(wèi)全球带来无(wú)数机遇(yù)和挑战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个行业的改变。他还(hái)专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机(jī)和传媒(méi)互(hù)联网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核心逻辑是提(tí)高效(xiào)率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的类(lèi)消费行业，在美国是一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业。在(zài)中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可(kě)以看到(dào)疫情背景下，大(dà)家越来越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发展的(de)机(jī)会。目前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历(lì)史(shǐ)最低的水平。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确(què)实(shí)开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成(chéng)为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地(dì)也将通(tōng)过百度智能(néng)云(yún)接(jiē)入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都积极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季度市场(chǎng)热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏乡字用五笔怎么打出来，乡字五笔怎么打法价(jià)值投资(zī)派基金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可以(yǐ)看出，该基金一季度进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的(de)计(jì)算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉(jí)比特等8只个股(gǔ)均为一季度(dù)新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技(jì)研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别是软件和互联(lián)网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经理明(míng)确(què)看好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈(chén)涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将(jiāng)拉(lā)开新一轮科技创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年为(wèi)维(wéi)度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏和业(yè)绩修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工(gōng)智能(néng)和可再生(shēng)能源将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基石。在(zài)当下(xià)，随着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积(jī)极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和布局。海(hǎi)康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药(yào)业退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶晨(chén)股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入(rù)前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生产要素(sù)，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在(zài)于全(quán)要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利(lì)用(yòng)好云(yún)计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基金(jīn)也(yě)重(zhòng)点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关(guān)板(bǎn)块(kuài)。比如，建信智能生(shēng)活在一季度(dù)继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了制造业、大(dà)金(jīn)融地产(chǎn)行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布(bù)局了人(rén)工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不(bù)过(guò)，在(zài)人工(gōng)智能(néng)极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理对(duì)AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人(rén)工(gōng)智能的重(zhòng)视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中，以TMT为代(dài)表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前(qián)几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域得(dé)到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具(jù)备了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域(yù)的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一(yī)季度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提到了(le)对AI的(de)看好(hǎo)，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示(shì)，除复合国家安全(quán)自(zì)主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的(de)科(kē)技创(chuàng)新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子(zi)等偏成(chéng)长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现(xiàn)基(jī)金经理蔡丞(chéng)丰表示(shì)，他注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如(rú)同去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反(fǎn)而(ér)应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互(hù)联网级别的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通用人工智能的雏形。但她同时表示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面(miàn)前保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去(qù)年三四季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不少声音说(shuō)这(zhè)次不一样，交易(yì)占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为太(tài)阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星(xīng)在银华(huá)心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相(xiāng)关板块，这在(zài)今年(nián)初是想象不(bù)到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为(wèi)，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对(duì)投资有哪(nǎ)些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认(rèn)为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到(dào)了什(shén)么程度，以及渗透率将(jiāng)多(duō)快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题。谈资(zī)和投资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投资(zī)目标(biāo)。

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