财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁树开花了！不仅(jǐn)仅是中国(guó)平安在4月27日(rì)迎来时隔8年的涨停，就在5月8日，中信银(yín)行、中国银行也迎来涨停，而(ér)上(shàng)一次(cì)涨停分别是13年前(qián)、7年前，邮储银行更是盘中刷新历史最高。

　　有市场观点将(jiāng)大涨归(guī)因(yīn)为两份会议通知。

　　一(yī)是(shì)，5月11日(rì)“发现(xiàn)央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会即(jí)将举办；另外一份则是沪市金融业主题座(zuò)谈会，其(qí)中“在服务中国式现代(dài)化(huà)中促(cù)进金融业估值(zhí)提升和高质(zhì)量发(fā)展”成(chéng)为(wèi)重要议题。

　　中特估成(chéng)为了市场(chǎng)较(jiào)长一段时(shí)期的热门词，尽管披上(shàng)了(le)主题、政策等(děng)色(sè)彩，底层逻(luó)辑(jí)是过去的(de)A股市(shì)场对部分传统行业国央企(qǐ)的(de)严重低配和低估(gū)。说(shuō)到A股(gǔ)的低(dī)估值、高分红(hóng)，银(yín)行(xíng)为首(shǒu)的大金融板块首当其(qí)冲。上(shàng)述5.11会(huì)议是为此(cǐ)前(qián)获(huò)批的央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF发行预热，会议作用显然被(bèi)放大。

　　事实上，不仅(jǐn)是两份会议通知的推波(bō)助澜，“小作文”又(yòu)来添油加醋(cù)。一则无头(tóu)无(wú)尾的所(suǒ)谓指(zhǐ)导意见，要求“国企(qǐ)要做到(dào)1倍(bèi)PB以(yǐ)上(shàng)”，捕风(fēng)捉影，却(què)获得极大的(de)传播。

　　低估值、高股息，在经(jīng)济温和复苏预期之下，中特估银行概念获得资金(jīn)的(de)青睐。有了多重消息(xī)的加持(chí)，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块走强往往预示着行情的(de)结(jié)束，这一次历史是否会重(zhòng)演呢(ne)？多位受(shòu)访人士指出，这种单一衡(héng)量逻辑可能不再奏效，当前市场，银行板(bǎn)块是(shì)作为“国资含量”比较高的板块(kuài)行进(jìn)，从去(qù)年底开始监管开始提出中特估后有比较(jiào)不错(cuò)的表现，中(zhōng)特估(gū)有(yǒu)望持续为(wèi)投资者带来除稳(wěn)定(dìng)股息收益(yì)外的收益(yì)。

　　银行(xíng)为首的大金融(róng)爆发

　　5月(yuè)8日(rì)，银行满屏大(dà)涨(zhǎng)，中国银行、中信银行、西(xī)安(ān)银(yín)行涨停，农业银行、民生银行、工商银(yín)行、浙商银(yín)行(xíng)大涨超过6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股超过9成涨(zhǎng)幅(fú)超过2％。有网友感(gǎn)慨(kǎi)：“你以为的(de)大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度来看，银行板块大涨早已启动，银行指数（中(zhōng)信）近5个(gè)交易(yì)日涨幅达(dá)到了(le)9.42％。

　　此外(wài)，除了银行板块(kuài)，券商(shāng)股也持续爆(bào)发(fā)，券商指(zhǐ)数(shù)收盘涨幅超过2％。其中，中国银河(hé)领涨，盘(pán)中一度涨停，近(jìn)5个工作日涨(zhǎng)幅达(dá)到35.82％。

　　从银行(xíng)板块(kuài)ETF涨势来看，场内10只中证(zhèng)银行(xíng)ETF涨幅明显，比如，天弘中证银行ETF、富国中证(zhèng)800银(yín)行ETF、南方中证ETF、华(huá)夏中(zhōng)证ETF、华宝中(zhōng)证ETF等(děng)多只基(jī)金涨幅超过4％，从资金(jīn)流动(dòng)来看，以规模最大(dà)的华(huá)宝中证银行(xíng)ETF为例，不仅当日收盘(pán)价创(chuàng)一(yī)年新高，全天成交量(liàng)飙升超(chāo)过14亿元，刷新近两(liǎng)年来的最(zuì)高。

　　对于银行股(gǔ)的大涨，市(shì)场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董承(chéng)非(fēi)在5月7日表示，在经济复(fù)苏(sū)不强劲情况下，原(yuán)来看不(bù)起(qǐ)的那些低增速的企业(yè)，现在反而(ér)显得难能可贵，因此被忽略高(gāo)分(fēn)红(hóng)、深度(dù)价(jià)值(zhí)的企业反(fǎn)而(ér)受到(dào)追捧。

　　博时(shí)基金权(quán)益(yì)投(tóu)资一部基金经(jīng)理吴(wú)鹏也表(biǎo)示，银(yín)行股这波(bō)快速(sù)上涨，是其在(zài)估值(zhí)极度低(dī)水平(píng)、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度(dù)低(dī)配、基本(běn)面预(yù)期极度悲观等(děng)背景(jǐng)下(xià)，配合当前经济弱复苏(sū)整体(tǐ)回(huí)报率预期下(xià)行、中特估(gū)政策(cè)背景下的(de)估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成交量(liàng)齐升，背后仍是(shì)中特估逻辑

　　经(jīng)过漫长的季节，银(yín)行股等来了久违的上(shàng)涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全市场42家(jiā)上(shàng)市银行中(zhōng)，有(yǒu)17家涨幅超过10％，其中，中信银行(xíng)涨(zhǎng)幅近40％，中国(guó)银(yín)行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交(jiāo)行、西安等5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金的流入量同样可(kě)观，5月8日(rì)，银行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创一(yī)年新高(gāo)，全天成交量飙升超过(guò)14亿元，也刷(shuā)新近两年来(lái)的(de)最高(gāo)。中(zhōng)国银行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日沪(hù)股通累计买(mǎi)入5.65亿(yì)元并(bìng)卖出10.74亿元，4家机构(gòu)累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正(zhèng)如吴鹏(péng)所言，估(gū)值极(jí)度低水平、股息(xī)率具备一定(dìng)吸引力、持(chí)仓极(jí)度低配、基本面预期(qī)极度悲(bēi)观都是银行(xíng)股上涨的逻(luó)辑(jí)所在。

　　具(jù)体(tǐ)而言，在估(gū)值上，截至目(mù)前，42家A股银行的平均市净率(lǜ)为0.6倍左(zuǒ)右。除了宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均(jūn)处于“破净(jìng)”状态。在这一(yī)轮估值修复中，有(yǒu)市场人(rén)士(shì)指出(chū)，中字头银行目标价估值最保(bǎo)守看(kàn)到0.6，相当(dāng)于2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热度(dù)之(zhī)下目标价(jià)抬升(shēng)至0.7-0.8，明(míng)显看到(dào)，资金对资产质量、让利(lì)实体经济(jì)容忍度提升。

　　稳(wěn)定的高(gāo)分红和高股息是银(yín)行股相对于其他主题板块更强的优势，据财通证券研报，国有大(dà)行近五年(nián)分(fēn)红(hóng)率(lǜ)基本稳(wěn)定在30％左右(yòu)，稳定(dìng)分红符(fú)合价值投资和(hé)长期投资需(xū)要。近年(nián)来(lái)国有大行(xíng)股息(xī)率也呈逐年提升趋势平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年的5.83％。

　　而(ér)公募(mù)持(chí)仓(cāng)占比(bǐ)极低也为调(diào)仓提供了空间，公(gōng)募“冷”银行久(jiǔ)矣(yǐ)，2023年一季(jì)度银(yín)行股占偏股(gǔ)型基金仓(cāng)位为1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基金银行(xíng)ETF基金经理(lǐ)胡(hú)洁就向财(cái)联社(shè)表示，高股息策略以其确(què)定(dìng)的股息收(shōu)入和较高的安全边际可(kě)以为投资者提供不错(cuò)的(de)收(shōu)益。而(ér)基本面稳健(jiàn)、分红率高(gāo)而稳定、估值处于历史低位的银行板块是高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)的理想增配板块。与此同(tóng)时，银(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗yín)行板块在一季(jì)度是业绩低点。随着大行(xíng)重定(dìng)价的压力过去以及二三季度农商行(xíng)小微投(tóu)放(fàng)旺季的到来，资产端(duān)收益率(lǜ)将会逐步企稳，后(hòu)续业绩有望改善。

　　鹏华基(jī)金量化及衍生品投(tóu)资部基金(jīn)经理余展昌也指出，与海外(wài)银行对比，在中(zhōng)特(tè)估背景(jǐng)下的国(guó)内银行仍然具有较好的投资机会。以国有大(dà)行为例，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的PB最高(gāo)在(zài)0.75倍(bèi)左右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍(bèi)之间，而海外绝(jué)大部分(fēn)的银行估值都在(zài)1倍PB以上。考虑(lǜ)到海外银(yín)行还有(yǒu)大量(liàng)的(de)商誉，国内银行的估值水平是偏低的，本身就有比较大的修复空间。此外(wài)，他还指出(chū)，国企改革有望(wàng)使得这(zhè)些问题得(dé)到改善，从(cóng)而(ér)提(tí)高银行的利润增速，持续修复估值。

　　银(yín)行是否意味着行情(qíng)的结束(shù)？

　　随着(zhe)证券、银行等大金融板(bǎn)块(kuài)的走强，有市场观(guān)点开(kāi)始担忧(yōu)市场行情告(gào)一(yī)段落。对此，市场(chǎng)人士认为，站在中特(tè)估(gū)背景下去看金融股的(de)爆发，并不能简单做出市场(chǎng)行情结(jié)束的结论。

　　吴鹏(péng)分(fēn)析称(chēng)，大金融板块过(guò)去被当成(chéng)行prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗情(qíng)结束(shù)的指标，其背后(hòu)通常潜(qián)意(yì)识映射包括不限(xiàn)于大金融(róng)爆发(fā)往往代表市场没有别的(de)方向(xiàng)、市(shì)场进入(rù)避险(xiǎn)状(zhuàng)态、大金融“吸血”严(yán)重等。但从当前的金融股走强(qiáng)来看，市场表现并(bìng)不存在上述问(wèn)题。

　　首(shǒu)先，当前大金融“吸(xī)血(xuè)”效应(yīng)并不强，比如银行板块近期大幅放量(prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗liàng)，成交(jiāo)量约(yuē)为600亿，作为大市值的板块，这一成交量与甚(shèn)至(zhì)部(bù)分(fēn)中小市(shì)值(zhí)板块成交量相差甚(shèn)远(yuǎn)。

　　其次，大(dà)金(jīn)融板块本次表现也不是(shì)单(dān)一的，放眼全市场，部分港口、铁路、建筑(zhù)、电(diàn)力、石化(huà)等板块也表现较好(hǎo)，因此(cǐ)不(bù)能单一地以(yǐ)过去大金融上涨作为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦(tǎn)言，当下较(jiào)为极(jí)端的交(jiāo)易结(jié)构容易被表征为(wèi)市(shì)场波动的前奏(zòu)，但(dàn)市场变量影响较多(duō)、今年行情(qíng)结构(gòu)差异巨大(dà)，建议不要单一映射分析(xī)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗