编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝(pù)光。首季行情(qíng)变化以春节为轴(zhóu)，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度公(gōng)募仓位顺(shùn)势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的公募基(jī)金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明(míng)远，目前在(zài)管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第(dì)一季度(dù)的调仓来看，在他的成名(míng)作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一季度(dù)的七只(zhǐ)重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科(kē)技(jì)，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中(zhōng)不断(duàn)寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中(zhōng)他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今(jīn)上(shàng)涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台(tái)持股(gǔ)量(liàng)与(yǔ)上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位(wèi)。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前(qián)三大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募基金组合配置中的压舱石地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端(duān)白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只(zhǐ)A股基金一(yī)季报，在管理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部(bù)为白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外(wài)，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理的易(yì)方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是(shì)前(qián)五大的(de)重仓(cāng)次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比(bǐ)9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再(zài)看另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一的变化是他(tā)用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换了上一季(jì)的药明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方(fāng)面，我们仍然(rán)持有商业模式(shì)出色(sè)、行业(yè)格(gé)局清晰、竞(jìng)争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星(xīng)基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白(bái)酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三(sān)大白酒(jiǔ)龙头和古井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思(sī)路可能是(shì)想(xiǎng)利(lì)用(yòng)次高端和地产酒来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的(de)为爱(ài)美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度就(jiù)是前(qián)十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大(dà)。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性的医美以及消费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表(biǎo)现得(dé)是(shì)有所取舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的第五位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创(chuàng)新药(yào)龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的(de)前者年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知(zhī)，金域医学去年作(zuò)为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众(zhòng)多，作(zuò)为第(dì)三方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首(shǒu)个国家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职(zhí)管理(lǐ)最(zuì)长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出(chū)的三(sān)只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的(de)就是非(fēi)传统(tǒng)新(xīn)能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营(yíng)锂电池(chí)正极体研(yán)发的(de)公司(sī)，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新(xīn)的(de)重仓(cāng)股银邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业(yè)务中有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字(zì)经济(jì)等(děng)热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的冯明远，2020年股基(jī)状元陆(lù)彬则(zé)是在新能(néng)源(yuán)大(dà)潮中快(kuài)速走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底时(shí)他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以(yǐ)他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的(de)7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至今(jīn)表现一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生命周期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长(zhǎng)时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整，我们(men)看(kàn)到行业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发展(zhǎn)过(guò)程(chéng)中不少(shǎo)公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广发小盘成长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金一季(jì)报表(biǎo)明(míng)他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然(rán)首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的2022年四季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊(kān)》发现他(tā)所(suǒ)持(chí)有的是完(wán)全一致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽(suī)然第一大(dà)重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公(gōng)司(sī)圣(shèng)邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能(néng)源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同(tóng)时(shí)极(jí)为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓(cāng)量与上(shàng)一(yī)季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构(gòu)并(bìng)没(méi)有进行大幅度的调(diào)整，依然围绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优(yōu)势的(de)高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广(guǎng)新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚价值一年(nián)持有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只(zhǐ)基金净值增(zēng)长也(yě)超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例，对比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是(shì)中字头中的(de)典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅(jǐn)谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的(de)公(gōng)司治(zhì)理加持(chí)下能(néng)够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信(xìn)却(què)退出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和(hé)神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于小(xiǎo)众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位基(jī)本稳定，主要(yào)增加了有色行业配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式(shì)的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业能(néng)在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要对其可(kě)持(chí)续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其(qí)担(dān)任基(jī)金经理也(yě)接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为(wèi)4只，它们分(fēn)别是核(hé)心竞争力、核心招(zhāo)景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数(shù)为中(zhōng)字头(tóu)，它们(men)就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的(de)调(diào)整立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提(tí)拔(bá)为第一重仓的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅(fú)也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期下，我们较为看(kàn)好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低(dī)估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河创新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河(hé)和美生活还(hái)有(yǒu)较强的(de)新能(néng)源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用(yòng)友网络和海康威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标(biāo)的，中国长城、中望软件(jiàn)、中(zhōng)国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显一个男人出轨了还爱自己的老婆吗涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是(shì)，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本(běn)基金(jīn)严格执行基金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新(xīn)的信息(xī)技术应用(yòng)展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字(zì)经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在(zài)今年(nián)卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基(jī)金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是(shì)他(tā)的(de)成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发(fā)现他(tā)所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和华大九天，而将剩余(yú)的(de)八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看，这其中就有(yǒu)近(jìn)期大火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来(lái)看(kàn)，其(qí)中中文(wén)在线的(de)年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除(chú)的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科(kē)技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等(děng)领(lǐng)域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量投(tóu)资机会(huì)，在(zài)策(cè)略上，我们已将挖掘、发(fā)现和(hé)配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创新和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济(jì)持续增长的消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度(dù)同样强(qiáng)势回归。天天基金(jīn)网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是(shì)做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也就是(shì)用中微(wēi)公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标(biāo)的，目前年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个股，相应地(dì)略(lüè)微降低了(le)半导(dǎo)体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以(yǐ)计(jì)算机(jī)软件(jiàn)和(hé)半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁江山(shān)”

　　从基金(jīn)一(yī)季报来(lái)看，这些相对低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的(de)追(zhuī)捧，比如融(róng)通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公(gōng)司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其(qí)代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的持仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压(yā)（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面重仓(cāng)中(zhōng)的(de)汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以(yǐ)来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季(jì)的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地(dì)产的第(dì)二行(xíng)业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了(le)工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前组(zǔ)合配置偏向周期价值，同(tóng)时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展开，相关(guān)配置集中在优(yōu)质(zhì)房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年(nián)报的十大(dà)流通(tōng)股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名，目前他(tā)在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的(de)长城(chéng)新兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精(jīng)密(mì)、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的大(dà)范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电(diàn)子会有一(yī)个触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收(shōu)入利润拉动更大。消(xiāo)费电子的(de)复苏可能(néng)只是一(yī)个(gè)周期的因素(sù)。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就是军工装(zhuāng)备。同(tóng)时作为成长股(gǔ)三(sān)大(dà)主(zhǔ)阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然(rán)很难(nán)有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少数同时(shí)管理(lǐ)两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合(hé)为(wèi)例(lì)，实际上一(yī)季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空(kōng)航天(tiān)赛道占据优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八(bā)家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备(bèi)龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电一个男人出轨了还爱自己的老婆吗和西(xī)部超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思(sī)路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确(què)定性(xìng)的产业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维(wéi)度在高(gāo)确定(dìng)性的航(háng)空发(fā)动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天(tiān)导弹产业链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅(jǐn)为举(jǔ)例分析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 一个男人出轨了还爱自己的老婆吗