5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至2023年3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币(bì)的对冲基金机构，亦(yì)是内地(dì)少有的进行(xíng)大(dà)手笔持有(yǒu)美(měi)股的买方(fāng)机(jī)构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产持仓曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持(chí)仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)美股持仓(cāng)前(qián)十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年(nián)二季度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景林新建仓的(de)英伟达(dá)，空降(jiàng)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节ng>

　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新(xīn)东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资(zī)产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末(mò)持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了(le)应对考试，还包括开(kāi)拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积累的口碑(bēi)和公信(xìn)力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在(zài)K9学(xué)科之外的教(jiào)育领域业(yè)务基础(chǔ)扎实(shí)，原有(yǒu)的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过去几个季度的财(cái)报中，我们看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育(yù)领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎与景林资(zī)产存在分(fēn)歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内容(róng)为客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资(zī)建议）

　　此前连(lián)续24个交易(yì)日成(chéng)交(jiāo)额(é)超万亿元阶段纪录，在《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节本周遭(zāo)遇终结(jié)。周三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日(rì)萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两(liǎng)市陷入(rù)缩量震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降(jiàng)温，市场观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据大(dà)幅(fú)低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到(dào)去年4月基数的异(yì)常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷款回落再度(dù)成为信(xìn)贷回落的(de)主要(yào)原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷(dài)款(kuǎn)继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至(zhì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同(tóng)比(bǐ)少增(zēng)6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很(hěn)大(dà)，一直(zhí)在压降票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要(yào)接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷(dài)再度出(chū)现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月(yuè)份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下，市场要想好(hǎo)起来，必然(rán)要让大(dà)家看(kàn)到宽信用的信号出现，而这可(kě)能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人(rén)工智(zhì)能和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小(xiǎo)的涨幅(fú)。中特估这边，本(běn)月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资金进场的情况之下《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后，但斌更是(shì)罕见的在深夜(yè)抒(shū)发感想。大谈公募基金经(jīng)理的难(nán)处，在业绩和投(tóu)资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场(chǎng)交易(yì)机(jī)制应要有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市场(chǎng)上大热的(de)人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰(chén)大海(hǎi)”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他(tā)们的机构(gòu)审美。直白(bái)点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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