5月以(yǐ)来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市场仍(réng)在持续下跌，最(zuì)近(jìn)一个交易(yì)日即(jí)5月25日主要指数更(gèng)是创出(chū)年内收(shōu)市新低。不(bù)过(guò)，虽然多只投资港股的ETF产品年内收益告负(fù)，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份(fèn)额(é)增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新(xīn)高。如(rú)广发基金两只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也持续增长，最新份额更(gèng)是逼(bī)近700亿份。

　　多(duō)位业内人士(shì)对此(cǐ)表示，港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内(nèi)市场，而流动(dòng)性与(yǔ)海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面(miàn)及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港股市场估(gū)值(zhí)水平(píng)已(yǐ)处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具备一(yī)定(dìng)的投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创新药(yào)等细(xì)分(fēn)领域的(de)投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多(duō)只(zhǐ)份额(é)再(zài)创新高

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月26日，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合(hé)计达2284.37亿份(fèn)，相较于(yú)年初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产(chǎn)品份额增幅明显(xiǎn)，且再创(chuàng)历史新高。其中，广发恒生科(kē)技ETF、广发港股(gǔ)创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅(jǐn)领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品(pǐn)中(zhōng)位列前(qián)二。而易方达、富(fù)国基(jī)金(jīn)等(děng)旗下5只港(gǎng)股(gǔ)ETF产(chǎn)品(pǐn)份(fèn)额也(yě)实现倍(bèi)数增幅(fú)。

　　此外，华夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最新份额已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位，再创历史新(xīn)高，并(bìng)继续蝉(chán)联市场规(guī)模最大的(de)港股ETF产品。

　　不(bù)过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产品年内收益为负(fù)，产品平均(jūn)收(shōu)益率为(wèi)-8.27％。

　　事实上，今年以来(lái)港股市(shì)场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽(suī)有小幅回调，但4月下旬之后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒(héng)生指数、恒生科(kē)技(jì)指数在同日创下年内(nèi)收市(shì)新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对(duì)于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科(kē)技(jì)ETF基金(jīn)经理刘杰分析系(xì)受多个因素(sù)影(yǐng)响。一方面，国内经(jīng)济复苏(sū)斜率放(fàng)缓，市场处于(yú)弱预(yù)期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面(miàn)，海外(wài)核心通胀仍存韧(rèn)性，美国债务上限到期带来的(de)债务违约风(fēng)险(xiǎn)也(yě)对市场风险偏好(hǎo)形成(chéng)扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分(fēn)内地互联网以及新经济领域上市公司(sī)，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了(le)制造设备管制措施，加大了市场对(duì)于国内科(kē)技领域(yù)的(de)担忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月份港股(gǔ)市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认为，港股近(jìn)期波动较大主要有基本面(miàn)以(yǐ)及资(zī)金面两(liǎng)方面的原(yuán)因。

　　首(shǒu)先(xiān)，从(cóng)基本面角度来看，去年(nián)防(fáng)疫政策转向后市(shì)场对于国(guó)内疫后复苏有较高的预期，“从春节(jié)前后的复(fù)苏情况，我们(men)确实看到由于线下场景的修复(fù)，消费(fèi)需求出(chū)现了比较好的恢(huī)复。而(ér)进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经济整体相较一季度环(huán)比(bǐ)有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内(nèi)经济复苏(sū)预期开(kāi)始修正(zhèng)，整体盈利端预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的角度来看，张(zhāng)昳泓表示，海外对于暂停加息的(de)节奏(zòu)出现(xiàn)反复，人民币汇率也在(zài)持(chí)续走弱，近期(qī)跌破7的关(guān)口。港股作为离(lí)岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市(shì)场，而流动性与(yǔ)海外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流(liú)动性双(shuāng)重(zhòng)压力(lì)下(xià)，5月市场走(zǒu)势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融(róng)基金直(zhí)言(yán)，港(gǎng)股从(cóng)Beta的角度是中美经济相对强(qiáng)弱关系的直接反馈，“放(fàng)开(kāi)国门之后我们(men)预(yù)期中国经济(jì)向上(shàng)，美国经(jīng)济(jì)进入(rù)衰退，所以港股表(biǎo)现很亢(kàng)奋，但(dàn)实(shí)际(jì)结果中美两边的状态(tài)变化还是需要更长时间，但大概率还是会发(fā)生(shēng)的，在这个过程中的波折就(jiù)对应着人(rén)民币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好(hǎo)AI、创新药(yào)等细分领域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续(xù)下跌(diē)，但多位业内人士认为，当前港股市场估(gū)值水平已处于(yú)历(lì)史偏低水平(píng)，具(jù)备一定的(de)投资(zī)性价比，并(bìng)看好人工智(zhì)能、互联网科技、创新药等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰(jié)表(biǎo)示，受(shòu)欧美(měi)银行(xíng)业危(wēi)机影响和(hé)主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港(gǎng)股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不如A股。但(dàn)随(suí)着(zhe)国(guó)内外流(liú)动(dòng)性压(yā)力持续缓(huǎn)解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得到改善(shàn)，结(jié)合当前的低(dī)估(gū)值(zhí)水平，港股吸引力或许逐步凸(tū)显。“某些波动较大且(qiě)回调较多(duō)的细(xì)分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒生科技以及港股创新药等，若未来市场进一(yī)步(bù)回暖，科技(jì)领域、港股创新药以及(jí)消费复苏或者(zhě)更能调动(dòng)市场(chǎng)的关注(zhù)度(dù)。”

　　投资建议上，广发基金刘(liú)杰认(rèn)为港(gǎng)股(gǔ)波动性(xìng)较(jiào)大(dà)，建议投资者通过定投(tóu)分(fēn)散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选(xuǎn)择更有价值的(de)细分(fēn)赛道，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人(rén)工智能有(yǒu)望成为全(quán)球投资(zī)的(de)主线，推(tuī)动了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应用或利好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港(gǎng)股创新(xīn)药是(shì)国内(nèi)医(yī)药领(lǐng)域(yù)长期具备相(xiāng)对优势的细分赛(sài)道，对比美国创新药占比(bǐ)医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占(zhàn)比仅为10％左右，未来(lái)肿(zhǒng)瘤等方向需要更(gèng)多更先进(jìn)的疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港股消(xiāo)费(fèi)行业(yè)也(yě)有望上行。因为目前我国经济总量(liàng)数据回暖，国内经济(jì)长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的确定性增强，居民可支(zhī)配(pèi)收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐(zhú)步(bù)恢复。

　　中融基金表示，港股市场是(shì)以机构(gòu)和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海(hǎi)外(wài)经(jīng)济数据对(duìcac2制取c2h2，cac2形成过程电子式)港(gǎng)股资(zī)金(jīn)面会产生较大影响。在当前(qián)流动性持续承压(yā)和较弱的国(guó)际宏观环(huán)境背景下(xià)，短期港股或是震荡行情，投资者可以关(guān)注高稳定(dìng)性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复(fù)比预期更强或者美国(guó)经济下(xià)滑比(bǐ)预期更快这二(èr)者中任一情景发生甚至(zhì)同时发生时，我们可(kě)能就(jiù)会看到人(rén)民币汇率的走(zǒu)强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强。”中融(róng)基金进(jìn)一(yī)步(bù)指出，可以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而随(suí)着(zhe)市场预期更进一步(bù)强化，可以更多关注(zhù)互联(lián)网、创(chuàng)新药等高弹性板(bǎn)块。因为消费品的业绩差(chà)异很大，建议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张(zhāng)昳泓直(zhí)言，从长期维度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定的投资性价比(bǐ)，当前(qián)估值水(shuǐ)平仍然位于历史偏低水平。从基(jī)本面角度(dù)来说，他们认(rèn)为(wèi)国(guó)内经济的复苏节奏可(kě)能大概率是一波三折趋势(shì)向(xiàng)上(shàng)的弱复(fù)苏(sū)态势，当(dāng)下港股市场已经price in经济复苏较弱的相对悲观(guān)的预(yù)期，往后看随着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利(lì)预期也会(huì)逐步上修。而(ér)从流动(dòng)性角度来看，美(měi)联(lián)储暂停(tíng)加息虽在节奏(zòu)上(shàng)较难判断，但(dàn)往未来看是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，预计人民(mín)币汇率(lǜ)的压力也(yě)会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块(kuài)上(shàng)，我们认为顺周期受(shòu)益于国(guó)内经济复苏的消费、互(hù)联(lián)网(wǎng)、医药等板块(kuài)仍然值得重点关注。”张昳泓表示，港(gǎng)股市场由于其离岸市场特(tè)性，海外投资(zī)人占比较高，受(shòu)国内及海外(wài)多(duō)重(zhòng)因素(sù)影响(xiǎng)，市场整体波动性(xìng)较大，建(jiàn)议投资人可以逢低(dī)布局(jú)，更(gèng)多可(kě)以采(cǎi)取(qǔ)基金定投的(de)方式投资(zī)于港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式