金融界5月(yuè)11日(rì)消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政性存(cún)款增(zēng)加(jiā)5028亿元(yuán)，非银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比(bǐ)回落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中信证券点(diǎn)评如(rú)下(xià)：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产(chǎn)销售(shòu)也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资(zī)产，而(ér)非(fēi)用于消费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月(yuè)居民存款网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的流出(chū)而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的(de)问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到期，使资金(jīn)回流成存(cún)款，以应对(duì)考核(hé)，然后在(zài)下季(jì)初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民(mín)存款在(zài)季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致(zhì)，招商宏(hóng)观表示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增(zēng)存(cún)款(kuǎn)，新增(zēng)贷款同时网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言收缩的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少(sh网络语言牛马是什么意思，什么牛马是什么意思网络语言ǎo)的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数(shù)据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏源分析认(rèn)为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消(xiāo)费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结(jié)构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放(fàng)缓的(de)信贷(dài)投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷(dài)款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部(bù)分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居(jū)民端在前(qián)期购房需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心仍然(rán)不足(zú)的情(qíng)况。如(rú)果没(méi)有进一步的政(zhèng)策支撑(chēng)，不排(pái)除居(jū)民(mín)端(duān)新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续维持(chí)在(zài)低位。

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