近(jìn)日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏(kuī)损严(yán)重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元/吨的(de)行为暂不接受。

　　记者注(zhù)意到，从今(jīn)年4月1日起，焦(jiāo)炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日，河北(běi)部(bù)分钢厂开启焦炭(tàn)第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时(shí)起执(zhí)行，而(ér)后山东主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价(jià)落地(dì)，港口(kǒu)准(zhǔn)一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下跌404.5元(yuán)/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货(huò)煤焦(jiāo)研(yán)究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦(jiāo)炭(tàn)期货的下跌是(shì)宏(hóng)观、产业等多因素共同作(zuò)用的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观(guān)层面，3月上旬美国硅(guī)谷银行暴雷，多数大宗商品价(jià)格(gé)下跌(diē)，同时国内宏观强(qiáng)预期在经(jīng)过1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后，市场对今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交易需求利多的信心(xīn)不足楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人。其次，产业层(céng)面，今(jīn)年煤焦最大(dà)产业利(lì)空来自焦煤的(de)进口，3月份澳洲焦煤近2年来(lái)首(shǒu)次通关，并于(yú)4月进(jìn)一步改善。蒙煤、俄煤(méi)3月份的进(jìn)口(kǒu)量也出现较大(dà)增长(zhǎng)。根据海关总署统(tǒng)计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万(wàn)吨(dūn)，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的17.5％，去(qù)年同期仅为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年(nián)来的(de)最高水平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释(shì)放削(xuē)弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭(tàn)成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦炭期(qī)货下(xià)行。最后，4月以来，在铁水产量不断走高的(de)同时，黑色终端需求表现一般，国家(jiā)统计局公(gōng)布的房(fáng)屋新开(kāi)工(gōng)、施工面积同比(bǐ)大幅回落，继(jì)而引发了市场对(duì)煤、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成(chéng)本端、需求端均有明显利(lì)空驱(qū)动(dòng)，叠加宏(hóng)观支(zhī)撑(chēng)不足，多(duō)因素共振带(dài)动焦炭期货(huò)主力(lì)合约持续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是自(zì)身的(de)供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和(hé)进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自(zì)年(nián)初就开始呈偏弱走势运(yùn)行(xíng)。其间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后开始加(jiā)速(sù)回落。另外，下游(yóu)钢(gāng)材需求表现不及预期，钢价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩(suō)，遂(suì)通过调(diào)降焦价将需求压力向原材料端传导。因此，在(zài)失去成本支撑、下游施压的双重(zhòng)作用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从(cóng)受访人士处(chù)获(huò)悉(xī)，本(běn)周焦煤价格率(lǜ)先(xiān)出现触(chù)底反弹，而焦价连(lián)跌(diē)8轮后(hòu)，个别(bié)地(dì)区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期(qī)价(jià)的(de)反弹给出升水现货空间，买现卖(mài)期套利需求增(zēng)加对现货市场(chǎng)信心有所提振，刺激(jī)焦企有提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期(qī)全(quán)面提涨并成功落地的概率(lǜ)较(jiào)小，主要原因是目前焦(jiāo)企(qǐ)整体盈利(lì)情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西省焦企平均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游(yóu)钢材(cái)需求并未(wèi)出现(xiàn)明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情(qíng)况一般，对焦炭则保(bǎo)持按需采购节奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提涨的(de)是内蒙(méng)古某焦(jiāo)企，国(guó)内(nèi)焦企生产成(chéng)本(běn)和焦化利润会(huì)因为(wèi)地区、设备区别而存在很大(dà)差(chà)异。相对而言，内(nèi)蒙古非主流焦化企业(yè)的副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般，对(duì)降价的承受能力偏低，也因此率先(xiān)开始提涨(zhǎng)，不过对整体市场影(yǐng)响有限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需(xū)求(qiú)明(míng)显增加(ji楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人ā)的情况下，焦价提(tí)涨(zhǎng)难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下半月(yuè)以来(lái)钢厂检(jiǎn)修减(jiǎn)产节(jié)奏放(fàng)缓，个别地区钢厂(chǎng)计(jì)划复(fù)产，日均铁水产量尚保持在偏高水平，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)煤焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低(dī)原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤库存以及焦企端焦炭库存(cún)均处于往年同期高(gāo)位，钢厂端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较(jiào)低(dī)水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解自身高库存(cún)的压力。基于此种库存格局，煤焦的议(yì)价主(zhǔ)动权(quán)仍掌握(wò)在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货为何反(fǎn)而大跌呢？阮俊(jùn)涛认为(wèi)，近期由于国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不(bù)过焦企也处(chù)于主动限产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本周供(gōng)减需增，基(jī)本面边际改善，但钢联公(gōng)布的(de)铁水日产量依然维(wéi)持(chí)接近240万(wàn)吨的(de)水平，在终端需(xū)求(qiú)表现一般(bān)的背(bèi)景下(xià)，焦炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期(qī)。中长期来看，考虑粗钢平控(kòng)要(yào)求(qiú)，今年(nián)全年(nián)焦煤供(gōng)需(xū)格局大概(gài)率仍将明显宽松(sōng)，且蒙煤实际生产成本较低，三(sān)季(jì)度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计进口量(liàng)会(huì)得(dé)到改善。因此，虽(suī)然焦(jiāo)煤现货(huò)价格因蒙煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍(réng)难言乐(lè)观，导致期货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌幅明显大于板块内(nèi)其他品种，估值(zhí)相对偏低(dī)，这也(yě)使得继续(xù)杀估值的驱动(dòng)明显(xiǎn)减弱，而(ér)估值修复(fù)配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产等消息，刺激(jī)煤焦价格出现(xiàn)反(fǎn)弹，但考(kǎo)虑到(dào)目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将会再次(cì)加重其(qí)供需(xū)压力(lì)，需(xū)求负反馈仍(réng)将会向原(yuán)材料端传导，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯艳(yàn)成说，短期煤(méi)焦(jiāo)交易逻辑变(biàn)化(huà)较快，价格波动剧烈，预计仍将以底部区间(jiān)振荡走势为(wèi)主；中(zhōng)长期来看，煤焦供需趋于宽松的预期未变，在估值回(huí)升后仍(réng)将是板块内空配最佳品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛(tāo)认(rèn)为，目前煤焦有三条主线：一是(shì)焦煤(méi)供(gōng)应宽(kuān)松(sōng)，并给焦炭带来(lái)成本端压力；二(èr)是终(zhōng)端(duān)需(xū)求存疑，负反馈风险并未化解；三(sān)是海外(wài)衰退预期如(rú)何演绎(yì)。目前来看，焦煤供(gōng)应宽(kuān)松是大概率事件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈以及粗钢平(píng)控(kòng)都是压(yā)低(dī)铁(tiě)水产量的可能(néng)因素，因(yīn)此煤焦即便出现超跌反弹，中长期(qī)来看(kàn)也是(shì)易跌难涨。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市人，楚国辞赋家是谁湖北省宜昌市秭归县人