“非(fēi)农之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为2023年(nián)1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前(qián)值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国债价格(gé)盘中跳水，收(shōu)益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期(qī)美(měi)债收益率日内升幅扩(kuò)大到10个(gè)基点以上；美(měi)元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合(hé)约定(dìng)价显示，投(tóu)资者预期(qī)的美(měi)联储7月(yuè)加息几率增加，预计未来(lái)两(liǎng)次会议期(qī)间将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的(de)几(jǐ)率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新(xīn)日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨(zhǎng)超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指数连续(xù)两日(rì)集体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指收(shōu)涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日(rì)鲍威尔讲话暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收(shōu)盘(pán)涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来收盘新(xīn)高。

　　国际(jì)原油盘中(zhōng)涨近3％，美(měi)油继续脱离两个月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅(fú)，和布油均三纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖周来首次累跌，市场焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续(xù)下(xià)行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日表现。

　　东证衍生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国(guó)劳动力(lì)市(shì)场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国(guó)非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新(xīn)增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教育(yù)与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业(yè)人数(shù)减少，私人服务行(xíng)业(yè)整体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致(zhì)，建筑业(yè)新增就业2.5万人，制造业中非耐用(yòng)品生产连续(xù)三个月就业人纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降(jiàng)温的更多(duō)迹象，5月失(shī)业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续(xù)随着各行业裁员(yuán)人数的(de)增(zēng)加，失(shī)业率预计会(huì)继续回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的(de)最低水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随着需(xū)求降温(wēn)，已经有(yǒu)所缓(huǎn)解，体现为工资上涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月(yuè)工(gōng)资增速环(huán)比(bǐ)回落至0.3％符合市场预期(qī)，同比降至4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核(hé)心通胀(zhàng)压力(lì)减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步(bù)加(jiā)息的(de)必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需(xū)要关注后续公布(bù)的5月美国通(tōng)胀数据，当前的就业(yè)市场(chǎng)状(zhuàng)态可以支撑在通(tōng)胀压(yā)力较大(dà)时继续(xù)加息。美联储利率会议(yì)落地前，市(shì)场(chǎng)步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强(qiáng)运行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地，美债收益(yì)率(lǜ)风险偏向(xiàng)上行，预计国(guó)际(jì)金价在1950美(měi)元(yuán)/盎(àng)司(sī)附近筑(zhù)底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步(bù)减产(chǎn)

　　据消息人士声称，在周日(rì)（6月4日）的(de)部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉(xī)，可能(néng)的(de)选项之一是额(é)外减产(chǎn)约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩(pèi)克(kè)+不(bù)太可能在会议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚(xū)实实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然(rán)不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克+面临诸多挑战，不仅(jǐn)成员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西(xī)等国家还(hái)在蚕食该(gāi)集(jí)团的(de)市场(chǎng)份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿(yuàn)减产，不过(guò)这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源(yuán)大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告诫(jiè)投(tóu)机者(zhě)要“当(dāng)心”。两天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则(zé)与沙特(tè)能源(yuán)大臣唱了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他(tā)认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布伦(lún)特油价可能会(huì)在年底(dǐ)前自行回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数(shù)据(jù)和分析公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧(ōu)佩克+会议(yì)之前做空原油(yóu)，交易(yì)员(yuán)永远不应该低(dī)估沙特(tè)在欧佩克(kè)+会议期间采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示(shì)，欧佩克(kè)+希(xī)望维(wéi)持石油市场稳定，我(wǒ)们将毫不(bù)犹(yóu)豫地做(zuò)出任(rèn)何决定，以使市场更加平衡。他似(shì)乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析(xī)师认(rèn)为(wèi)，进一步减(jiǎn)产的(de)可能性为40％。他们写(xiě)道：“各国石油(yóu)部长们(men)决心避免重(zhòng)蹈(dǎo)2008年的(de)覆辙(zhé)，当(dāng)时全球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃(kuì)，导(dǎo)致原油(yóu)价(jià)格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美元(yuán)。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当地时间6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基在与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因为目(mù)前很难。乌克兰(lán)只是希望北约合作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北(běi)约成(chéng)员国之(zhī)前(qián)需要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障都(dōu)写在(zài)纸上，直到乌克(kè)兰能真正(zhèng)获(huò)得安全保证(zhèng)，有资格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报(bào)》援(yuán)引(yǐn)知情人士的话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽连斯基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非向基辅(fǔ)提(tí)供(gōng)加入(rù)北约的路(lù)线图(tú)，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯(sī)峰会。此(cǐ)外，泽连斯(sī)基6月(yuè)1日(rì)在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌(wū)克兰已经做好(hǎo)了加入(rù)北约的准备，基辅(fǔ)正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约(yuē)一(yī)事，法国、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日(rì)在奥(ào)斯陆(lù)参(cān)加北约外(wài)长会期间表示，德国(guó)不(bù)认(rèn)为北约应该在近期(qī)内(nèi)接纳(nà)乌(wū)克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约成员国纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖也不希(xī)望乌(wū)克兰迅速成为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层(céng)面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上(shàng)限(xiàn)法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限(xiàn)，避免了(le)可(kě)能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消(xiāo)退(tuì)。同时在美联储本月(yuè)会议或暂停加息的预期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国(guó)内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五(wǔ)，在市场(chǎng)情绪回暖的带动下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约(yuē)站(zhàn)上(shàng)12000元(yuán)/吨的(de)整数(shù)关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期(qī)货(huò)主(zhǔ)力(lì)价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维(wéi)持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看(kàn)到(dào)，近两个月(yuè)以来(lái)，天然(rán)橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比(bǐ)较热闹，前有(yǒu)云(yún)南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个(gè)5月行情来看(kàn)，生意社指出，5月天然橡(xiàng)胶行情(qíng)上半月上行(xíng)，下(xià)半月(yuè)回调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系统监测显示，5月(yuè)沪胶持续(xù)小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点(diǎn)位轻易被破(pò)，行情维持(chí)偏弱振(zhèn)荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天(tiān)然橡胶(jiāo)盘(pán)面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受消息提振有小幅(fú)上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传(chuán)言称国储今年将收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻(wén)叠加产(chǎn)区(qū)降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到(dào)证实，市(shì)场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可(kě)以看到，继此前云(yún)南干(gàn)旱传(chuán)闻发酵(jiào)后(hòu)，5月以收储为核心(xīn)展开的(de)新一季(jì)交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师童(tóng)长征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻息(xī)息相(xiāng)关(guān)。他指出(chū)，国(guó)储收储的政治、战(zhàn)略意义(yì)大于经济意(yì)义(yì)，橡胶与石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的(de)重(zhòng)要(yào)战略物资。毫无疑(yí)问(wèn)的是，对于全球(qiú)来(lái)说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑到(dào)一个事实(shí)：中国的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度依赖(lài)进口。从中(zhōng)国(guó)本身的(de)天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在(zài)当(dāng)前(qián)诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡(xiàng)胶收储(chǔ)传闻(wén)的收(shōu)储量(liàng)为10万(wàn)吨，收储的对象是国产全乳胶(jiāo)（即期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产(chǎn)量来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年的消(xiāo)费量来说(shuō)也只(zhǐ)占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割品的话，性质就不同(tóng)了。因(yīn)为目前全年国产全乳的最大产量不(bù)过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其(qí)实占(zhàn)到相当全年交(jiāo)割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例(lì)。”在(zài)童(tóng)长征看来，如果(guǒ)国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求判断影响，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会更(gèng)上一层(céng)楼(lóu)。但(dàn)是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区(qū)全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天(tiān)胶下游需求并未有趋势性改善，胶价(jià)上涨(zhǎng)动能驱动(dòng)依旧缺乏(fá)。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分(fēn)析师胡华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡胶供(gōng)应(yīng)进入(rù)季(jì)节性的增产期(qī)，中国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区(qū)已(yǐ)经全面开割(gē)，海外越南天然橡胶(jiāo)产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候条件已经由(yóu)差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对偏(piān)低，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工积极性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目(mù)前(qián)云南产区大(dà)面积开割，预计后市仍有(yǒu)较多降雨，干(gàn)旱情况已(yǐ)得(dé)到缓(huǎn)解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供(gōng)应相对(duì)正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步上(shàng)量，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较(jiào)多。越南、柬埔寨产区(qū)已大面(miàn)积开割(gē)，原料数量逐(zhú)步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡胶产(chǎn)区(qū)降雨量虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预(yù)计后市(shì)“厄(è)尔尼诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引发行情上(shàng)涨的主(zhǔ)要(yào)因(yīn)素。

　　从(cóng)需(xū)求端(duān)来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究(jiū)院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外(wài)贸订单量(liàng)较(jiào)为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍(réng)以消耗(hào)前期库存(cún)为(wèi)主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最新数(shù)据(jù)显示(shì)，目前下游外贸(mào)订单充足，加之内销(xiāo)订(dìng)单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍(réng)存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂(chǎng)开(kāi)工小降(jiàng)，个别企(qǐ)业因内销出(chū)货(huò)压(yā)力(lì)加大，为控制成(chéng)品库存压力(lì)，存适度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产(chǎn)能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎认为，目前(qián)天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其是(shì)下游需求分歧较大(dà)。“主(zhǔ)要是不同(tóng)的市场主体预期不同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期过(guò)高。从下游轮(lún)胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年以(yǐ)来国内(nèi)轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还是不错的，反映国内实际需(xū)求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出(chū)，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软，价(jià)格战等负面消(xiāo)息(xī)较(jiào)多(duō)，市场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛(dǎo)地(dì)区天(tiān)然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人(rén)认为(wèi)是国(guó)内(nèi)需求不行，但是其(qí)实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看(kàn)来，目前主要(yào)还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价(jià)走势，一方(fāng)面中国经济复苏(sū)进程(chéng)、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以及(jí)美国银行危机(jī)和美债上限问题等。看向下半年(nián)，他(tā)认为天然橡(xiàng)胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只有(yǒu)天气(qì)和(hé)轮(lún)储仍(réng)有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因此对天然橡胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期(qī)市场(chǎng)没有(yǒu)明确方向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导后市胶价走势的主要因素，随着(zhe)各(gè)产(chǎn)区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复(fù)速(sù)度仍然(rán)偏慢，预计干胶(jiāo)的(de)数量并不(bù)会少，包括今年交割品的(de)数量。我们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空(kōng)，后市(shì)预(yù)计存(cún)在下跌的空(kōng)间(jiān)。”

　　曹(cáo)璐则(zé)表示(shì)，在供(gōng)给端没有(yǒu)天气影响的情(qíng)况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求端。从下半年来看，外需受海外(wài)经济衰退和汽车半导体(tǐ)短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源涌入国内(nèi)，对国(guó)内现(xiàn)货端(duān)构成压力。内(nèi)需(xū)方面，春节前市场基(jī)于内(nèi)需复苏的(de)逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不及(jí)预期(qī)，胶价因此(cǐ)持续承压运行(xíng)。整体来看，她表示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去(qù)库(kù)和资金(jīn)再次做多的意(yì)愿。后(hòu)续还(hái)需继续关注天气端是否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现异(yì)常(cháng)状况，或将(jiāng)带来新的阶段(duàn)性行情。（有删减）

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