财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四个交易(yì)日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本周(zhōu)三表现(xiàn)强势(shì)，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团(tuán)和永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海(hǎi)车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致(zhì)消费者对电(diàn)动车的观望(wàng)心态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善，市(shì)场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持(chí)续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业人士(shì)分析称(chēng)，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂商库(kù)存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采(cǎi)购，进而(ér)对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头(tóu)企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较(jiào)低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一(yī)季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方(fāng)面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开始便启(qǐ)动(dòng)大(dà)规模去库(kù)存(cún)举措，这一举措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健(jiàn)康水平，此(cǐ)前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存基本(běn)出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁(níng)德时代一(yī)季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材料价格(gé)和库(kù)存(cún)水平(píng)，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产豫n是河南哪里的车牌业走向的(de)关键，随价(jià)格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国(guó)汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会(huì)常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合理分(fēn)配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士和(hé)分析(xī)师近期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号(hào)，一系列的数(shù)据(jù)验(yàn)证锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的(de)未(wèi)来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近(jìn)期(qī)碳(tàn)酸(suān)锂价格率先实(shí)现反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料(liào)价格也出现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点(diǎn)的另一关(guān)键指(zhǐ)标，中游电池(chí)厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库(kù)存水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市(shì)的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需(xū)求。加上5月(yuè)份(fèn)临近，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订(dìng)单的集中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表(biǎo)示，因(yīn)为经(jīng)历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况(kuàng)更加(jiā)清(qīng)晰(xī)，市(shì)场(chǎng)预期回调下(xià)，电池厂商(shāng)在价格(gé)谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回(huí)收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持(chí)续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧电池的总量(liàng)将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电(diàn)池厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在(zài)锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的(de)运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各个环(huán)节的价格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库存(cún)水平(píng)依旧处于高位(wèi)，虽(suī)然需求(qiú)端(duān)稍有好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以(yǐ)带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游获利(lì)、上游承压的简单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格矿业(yè)一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年(nián)四(sì)季度(dù)销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命(mìng)运分化，豫n是河南哪里的车牌rong>大(dà)公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价(jià)格下降周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生(shēng)过的(de)事(shì)。而同环节的(de)大(dà)量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业(yè)里最(zuì)优(yōu)的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股的(de)海外锂(lǐ)矿资源开采成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是(shì)全球最低水平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采(cǎi)权，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市(shì)价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大企业(yè)更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵(qiān)动(dòng)着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂(lǐ)价下(xià)降(jiàng)带来的连锁反应(yīng)，并(bìng)不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时代(dài)今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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