近日，国(guó)内上市交易(yì)的4只公募商品期货(huò)基金陆续(xù)公布了一季报。在一(yī)季(jì)度商品市场整体下跌的(de)背景下，4只公募(mù)商品期货基(jī)金也表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，仅建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润为(wèi)正(zhèng)。值得注意的是，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货(huò)LOF份额在报告(gào)期内增加4.30亿(yì)份，增幅(fú)近三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已(yǐ)实现收益和利润方(fāng)面，一(yī)季度，建信(xìn)能(néng)源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银白银(yín)期货LOF已实现收益(yì)940.20万元，利润(rùn)-796.75万元；大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF已实(shí)现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实现收益和利润有何区别？4只公募商(shāng)品期货基金在一(yī)季报中均提及，本期已实现收益指基(jī)金本期利(lì)息收入、投资收(shōu)益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用和信用减值(zhí)损失后的余额，本期利润为(wèi)本(běn)期已实现收益加上本期公允价(jià)值(zhí)变动收益(yì)。

　　期末(mò)基(jī)金资产净值方面，截至3月底(dǐ)，国投瑞银白银期货LOF资产净(jìng)值超过(guò)10亿元，达到14.36亿(yì)元，华夏饲料豆粕期货(huò)ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有色(sè)金属期货ETF资产(chǎn)净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份额净值(zhí)方(fāng)面(miàn)，华夏饲料(liào)豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源化(huà)工期货(huò)ETF、大(dà)成(chéng)有色金属期货ETF也(yě)超过(guò)1.5元，分(fēn)别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银(yín)白银(yín)期货LOF低于(yú)1元(yuán)，仅为0.710元。

　　净值增长率方(fāng)面，报告期(qī)内(nèi)，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF实现正(zhèng)增长，净(jìng)值增长率为(wèi)5.57％，大成有色金属期货(huò)ETF、国投瑞银白银期货LOF、华夏(xià)饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF净值(zhí)增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的(de)增减变化，可以反映(yìng)出(chū)投资(zī)者(zhě)的偏(piān)好。从(cóng)份(fèn)额变动来看，除华夏饲料(liào)豆粕(pò)期货ETF遭净赎回外，其(qí)他(tā)3只商品(pǐn)期货基金均受(shòu)到净申购。截(jié)至3月底(dǐ)，国投瑞银(yín)白银期货LOF份(fèn)额较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较(jiào)期初增加2300万份至(zhì)2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色金属期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏(xià)饲料豆(dòu)粕期货(huò)ETF份额较(jiào)期初减少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度(dù)，豆粕市场整体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华夏(xià)基金认为，主要原因(yīn)有(yǒu)以下几(jǐ)点(diǎn)：首先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了原(yuán)油以及美豆(dòu)等(děng)大宗商品(pǐn)价格(gé)下跌，引领国内豆粕价格下挫；其次，国(guó)内(nèi)现货供应相对充裕，由于(yú)加工利润(rùn)尚(shàng)可，加之巴西大(dà)豆丰产上市，近(jìn)几个月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆到港量趋于增(zēng)加，同时由(yóu)于(yú)下游(yóu)提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部(bù)分油厂(chǎng)甚至出现(xiàn)胀库现象，导致豆粕现货跌幅(fú)过大；最后(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历hòu)，需(xū)求端低迷不振，由于春(chūn)节(jié)前养殖(zhí)产品集中出栏(lán)，春(chūn)节后一段时间一般(bān)是豆粕需求(qiú)淡季，而今年由(yóu)于生猪价格持续(xù)下(xià)行，养(yǎng)殖业复(fù)产积极性不(bù)高，加之非(fēi)洲猪瘟疫(yì)情偶(ǒu)发，使(shǐ)得(dé)豆(dòu)粕(pò)需求更(gèng)是雪上加霜，油厂豆粕成交和提货(huò)量处于偏低水平(píng)。

　　关于报告(gào)期内基金(高中毕业时一般都多大年龄啊 高中毕业属于什么学历jīn)投资(zī)策略和运作分析，国投瑞(ruì)银(yín)基(jī)金表示，一季度白(bái)银(yín)在初期两(liǎng)个月处于振荡调整(zhěng)，在三(sān)月份又很(hěn)快反弹至年初位置。黄金较(jiào)白银表现更为(wèi)强势，金(jīn)银比(bǐ)价有(yǒu)所抬(tái)升。前期走势主要受制于白(bái)银工业属性及美联(lián)储加息预期升温影响，白银表(biǎo)现出更高的波动性(xìng)。后期则主要是欧美银(yín)行(xíng)业出现(xiàn)流动(dòng)性危机(jī)，导致避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降(jiàng)低了市场对(duì)于美(měi)联储的(de)加息预期。

　　国投瑞银(yín)基金认为，美联储货币政(zhèng)策调整节奏与经济衰退担忧继(jì)续主导贵(guì)金属行情，同时也需关注突发地缘政治、金融体系的(de)流动(dòng)性(xìng)风(fēng)险(xiǎn)、新兴经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响(xiǎng)。今年以来，美联储已连续加息两(liǎng)次各25BP，加息步(bù)伐明显(xiǎn)放缓，点阵图显示美联(lián)储今年或还有(yǒu)一次(cì)加息。随着美国加(jiā)息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏(hóng)观环境对贵金(jīn)属相对有利(lì)，贵金属配置价值进(jìn)一步提升。考虑(lǜ)到(dào)白银的高(gāo)弹性及(jí)金银比价的相对高位，建议择机积(jī)极配置。

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