财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多位知(zhī)名基金(jīn)经理大幅调仓(cāng)换股的(de)动向和(hé)投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智(zhì)能大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工(gōng)智能的盛(shèng)典。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道(dào)，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能(néng)是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏(bó)一(yī)把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度(dù)大幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一(yī)季度(dù)大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具(jù)体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯(xīn)国(guó)际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公(gōng)的仓(cāng)位(wèi)从(cóng)0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全(quán)豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦(jiāo)于上游算力(lì)、传(chuán)输和(hé)下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行(xíng)业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中(zhōng)欧新趋(qū)势十大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年(nián)持(chí)有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份(fèn)等(děng)AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模(mó)块等子板块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金(jīn)大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个(gè)很(hěn)重要的(de)临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点(diǎn)看，基(jī)金(jīn)经理对于(yú)TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有一(yī)部分试图低(dī)位(wèi)捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也(yě)证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的(de)冠(guān)军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股(gǔ)的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能(néng)，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化(huà)等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在(zài)一季报表达(dá)了(le)仍对新能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产(chǎn)业链的(de)变化在(zài)市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其(qí)管理(lǐ)的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分别为(wèi)中国移(yí)动、宁德时代、三(sān)安光电、通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密(mì)、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年底该基(jī)金增持了(le)宁德(dé)时代、通威股份(fèn)、万(wàn)华(huá)化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹。值(zhí)得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在(zài奥巴马对中国友好么，奥巴马对中国关系)这(zhè)个估值分(fēn)位以(yǐ)及股(gǔ)价位置(zhì)下，我们认(rèn)为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段，新(xīn)能源非常具有吸引(yǐn)力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的(de)，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是(shì)去(qù)捕捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实(shí)都(dōu)是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度仍(réng)有不(bù)少基(jī)金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域(yù)如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎(yíng)来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行情催化(huà)主要集中于大模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研(yán)发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对较快(kuài)，我们预计(jì)5月之(zhī)后将进(jìn)入AI应(yīng)用(yòng)的(de)加(jiā)速繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算力(lì)、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资(zī)策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去(qù)几年其实(shí)没有太多(duō)的表现。以前我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动数字经济，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季度(dù)可能会有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报(bào)中(zhōng)判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第(dì)一轮调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环(huán)节(jié)，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如(rú)，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信。

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