5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(女生工资多少算正常，女生工资多少算正常néng)、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月金股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注(zhù)度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业(yè)来看，机(jī)械设(shè)备行业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占比接近1成，银(yín)行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度与中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行情(qíng)走势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的(de)关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股同时获(huò)得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是(shì)三(sān)七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后(hòu)，新产品(pǐn)（游(yóu)戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯(xùn)控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出(chū)现了(le)10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月(yuè)份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走(zǒu)势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到(dào)10月股票市(shì)场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现(xiàn)状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在(zài)去杠杆(gān)的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本(běn)，减负债会(huì)带来经(jīng)济收(shōu)缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资(zī)金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味(wèi)着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期(qī)影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持二季(jì)度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马等业绩增长确(què)定性高(gāo)、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来(lái)一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹。

　　中信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房(fáng)地(dì)产等领域带来的(de)经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打(dǎ)破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌(diē)格局。

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