5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备行业板块暂时是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最高的板(bǎn)块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两(liǎng)者(zhě)一定程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小(xiǎo)幅(fú)回暖，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有(yǒu)22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被(bèi)2家及(jí)以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获得3家以上机(jī)构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款(裤子175是几个xkuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子贡献其中绝大多数(shù)收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门(mén)金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家(jiā)机构的金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为(wèi)正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而(ér)小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份(fèn)的投资方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综(zōng)合多家观点，券商们对五月(yuè)的大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事件驱动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美国股(gǔ)票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10裤子175是几个x月股票市(shì)场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报(bào)下跌，平均跌(diē)幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信(xìn)用风(fēng)险及资产价格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激”难(nán)以扭转市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资(zī)本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济(jì)会出现持续或者大幅(fú)改(gǎi)善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意(yì)味着流动性出现主动式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料等一线白马等(děng)业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场(chǎng)环境，一些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望提振市场(chǎng)情绪。从管理(lǐ)层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破(pò)概(gài)率偏(piān)低(dī)，震荡市特征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信(xìn)策略(lüè)分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并(bìng)将继续;其次(cì)，前期小批多次的(de)微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果(guǒ)难以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产等(děng)领域带来的(de)经济下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能(néng)下修;再次，改革(gé)和结(jié)构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托底(dǐ)，政策不全面放松(sōng)的情况下(xià)，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部(bù)门的维稳措(cuò)施亦难以改(gǎi)变基本(běn)面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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