5月迎来开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块(kuài)看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注(zhù)度提(tí)升(shēng)最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只(zhǐ)金股，两者一(yī)定程(chéng)度(dù)与(yǔ)中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现(xiàn)分化，传(chuán)媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒板块率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度也小幅回暖，可能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时(shí)被2家及以上的(de)机(jī)构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股(gǔ)同时获得(dé)3家以上机(jī)构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络(luò)。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金股策略(lüè)盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则(zé)表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德(dé)时代涨幅(fú)为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的(de)行业是电气设备、消费、医药(yào)、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出(chū)现上涨，其他年份均现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月的(de)市场表现，则四(sì)年均报(bào)下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺(cì)激(包括重大(dà)项(xiàng)目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险(xiǎn)及(jí)资产价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊(huái)的经(jīng)济周期格(gé)局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点发(fā)力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长期看二级(jí)市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成(chéng)长有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要么(me)减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经(jīng)济(jì)收缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股(gǔ)票供(gōng)给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济(jì)会出现持续或(huò)者(zhě)大(dà)幅改善;资金巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流动性出现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给担(dān)忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮(yǐn)料等白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策略(lüè)展望(wàng)5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间2)微观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从管理层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续(xù);其次，前(qián)期小批多次的微刺激巧克力放冰箱可以吗，巧克力放冰箱里保质期一般多长时间下，市(shì)场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对冲来自房地(dì)产等领(lǐng)域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下(xià)修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政(zhèng)策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府(fǔ)不(bù)托(tuō)底(dǐ)，政策不全面放松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不(bù)利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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