今年(nián)A股(gǔ)市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们(men)看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的发行导向转为(wèi)保有量考核，也不会过份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　昆明市属于几线城市，云南最好三个城市　还有业内人士表示(shì)，中证国新央(yāng)企主题(tí)系列指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领(lǐng)域、能源产(chǎn)业等多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮助(zhù)投资(zī)者走进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本(běn)市场做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获(huò)批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时(shí)对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份(fèn)之(zhī)间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额(é)大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添(tiān)富中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交(jiāo)流会(huì)暨(jì)国新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公(gōng)司、券(quàn)商(shāng)、基(jī)金(jīn)公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少(shǎo)行(xíng)业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也(yě)比较重视，基金(jīn)公司肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在券商(shāng)会(huì)参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比(bǐ)较(jiào)好(hǎo)卖；其次，我们(men)近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放在产(chǎn)品保有量上，同(tóng)时(shí)降(jiàng)低基(jī)金首发的考核(hé)权(quán)重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计(jì)，类似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼(pīn)基金首发，不(bù)过(guò)，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企主题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司也积极布(bù)局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已(yǐ)有18家基(jī)金(jīn)公司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方(fāng)、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证(zhèng)国新央企(qǐ)科(kē)技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行，意味着，个人和(hé)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的(de)便捷工具(jù)。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特(tè)色的估(gū)值体系，促进市场资(zī)源配置(zhì)功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未(wèi)来发展(zhǎn)和改革指明了(le)方向，成熟(shú)完善的估(gū)值体系(xì)对于资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本(běn)市场支(zhī)持实体(tǐ)经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特(tè)色估值体(tǐ)系”背(bèi)景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对(duì)这一领域(yù)的产(chǎn)品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估(gū)值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面(miàn)的各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境下的(de)资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压(yā)舱石”“基本盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修(xiū)复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏(yàn)阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了市场认可(kě)的基(jī)础。从盈利能力方(fāng)面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均水平，体现出央国(guó)企(qǐ)较强的“价(jià)值(zhí)创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看(kàn)，2022年三季(jì)度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量化投资部(bù)基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系(xì)的(de)推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答(dá)：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央(yāng)企股东回报(bào)主题上(shàng)市公司证券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设备(bèi)等，前十大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平(píng)。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日(rì)。投资者可选(xuǎn)择网上现金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元，如(rú)果募集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来(lái)看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广发基金指数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采(cǎi)取了双基金经理来管理(lǐ)。昆明市属于几线城市，云南最好三个城市p>

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一、央企特(tè)色(sè)突出：1、市值优势明(míng)显，具备较高的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳健，整体(tǐ)平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中国特色估值体系背景(jǐng)下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红(hóng)利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发(fā)展成果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块(kuài)持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企当前估值仍处于较低(dī)分位(wèi)水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值水平(píng)（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是(shì)纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点如下(xià)：

　　国(guó)信证(zhèng)券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形(xíng)成主线行情。

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