分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式(shì)实全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市施，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投(tóu)资比例、交易行为(wèi)、规模控(kòng)制、申(shēn)赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对(duì)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更为严格审慎(shèn)的要(yào)求。

　　业(yè)内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金是指因基金(jīn)资(zī)产规(guī)模较大或者投资(zī)者人(rén)数较多、与其他金融(róng)机构或(huò)者金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较(jiào)强，如(rú)发(fā)生(shēng)重大风险，可(kě)能对资本市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生(shēng)重大(dà)不利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳(nà)入(rù)评估(gū)范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场(chǎng)基(jī)金满足(zú)下列任一条(tiáo)件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特(tè)征(zhēng)的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至(zhì)2023年一(yī)季度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年末(mò)，天(tiān)弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基(jī)金，监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基(jī)金管理人(rén)需(xū)要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险(xiǎn)防控与处置机制。这将促使基(jī)金公(gōng)司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而(ér)保(bǎo)护投资者(zhě)的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破(pò)刚(gāng)兑，高(gāo)安(ān)全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确(què)了重要货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营(yíng)和投资理念，确(què)保自身投资研究、人员配备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与重(zhòng)要货币市场基(jī)金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少(shǎo)于(yú)2人(rén)。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者(zhě)间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资(zī)于具有基(jī)金托管人资格的同一商业(yè)银行发行(xíng)的金(jīn)融(róng)工具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于(yú)流动性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合计不(bù)得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计提的(de)风(fēng)险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金(jīn)规模(mó)较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全(quán)身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产(chǎn)的(de)限制，都是为(wèi)了(le)更高(gāo)流动(dòng)性(xìng)考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力将进一(yī)步提(tí)升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市(shì)场基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防控和监(jiān)督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当(dāng)综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类(lèi)风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应对预(yù)案。风险(xiǎn)应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会对风险(xiǎn)应对预案的(de)有效性、合理性、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国证监会(huì)牵头(tóu)相关部门成立风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会导致一些货币基(jī)金规模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资(zī)者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市(shì)场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较(jiào)低(dī)的特点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或(huò)将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投资者利(lì)益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化(huà)程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜在背书(shū)因素之(zhī)一(yī)。预计(jì)全市场货币(bì)市场基(jī)金数量(liàng)上将有一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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