一度被(bèi)称为“机(jī)构投(tóu)资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人(rén)投资(zī)者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者(zhě)占比。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优势(shì)被投资者逐(zhú)渐认知(zhī)河北保定技校排名，保定技校前十名，以及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本市场正在经历股民(mín)转基民，由“投(tóu)个(gè)股”到“投(tóu)ETF”的转(zhuǎn)变(biàn)。长期来看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提(tí)高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主(zhǔ)力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个(gè)人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从(cóng)全市场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场占比超过了机(jī)构资金(jīn)。

　　针对(duì)个人投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华(huá)泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行业(yè)指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易(yì)工具(jù)的优(yōu)势，越来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发(fā)ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股市(shì)场持(chí)续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积(jī)极，新发产品募资环境比较好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而(ér)来(lái)，这些个(gè)人投(tóu)资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来(lái)说，也能更好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于(yú)交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时(shí)间成(chéng)本(běn)的把控较严格，在(zài)看(kàn)准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例平均分别(bié)为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个(gè)人占(zhàn)比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分(fēn)点；而个人投(tóu)资者占比较(jiào)高(gāo)的(de)行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下(xià)降，但绝对份额也(yě)是在增长的，这一数(shù)据更代表(biǎo)了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题(tí)ETF的认可度也在(zài)不断(duàn)抬升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发(fā)现大部分投资(zī)者(zhě)都(dōu)会将较(jiào)为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基(jī)ETF扮演了资产组合配(pèi)置中的一个重(zhòng)要的台(tái)阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近年来行业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资者把握比(bǐ)较均(jūn)衡的投(tóu)资机会，受(shòu)到(dào)资金(jīn)关注。早(zǎo)在(zài)2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的提升带来了(le)A股市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多(duō)种行(xíng)情(qíng)风格(gé)的(de)锤(chuí)炼后，尤其(qí)是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难(nán)度(dù)有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的(de)跟上基(jī)准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的投资领域(yù)带来(lái)了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作透明(míng)度(dù)较高，因(yīn)而(ér)逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人(rén)投资者对于β收益的认知将越来越深(shēn)入，近几年(nián)可以(yǐ)看(kàn)到更多投资者会基于大(dà)势选(xuǎn)择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年(nián)，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧(pěng)。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万(wàn)亿元，同(tóng)比增长43％；年(nián)平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好地(dì)平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与感(gǎn)，于是更(gèng)多选择(zé)通(tō河北保定技校排名，保定技校前十名ng)过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容(róng)易受到(dào)市场消息的影响，这对于我们基金管(guǎn)理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都(dōu)提出(chū)了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人士称。

　　“更高的(de)个人占(zhàn)比可能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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