5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持(chí)有美股的买方机构之一，景林的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资产整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元(yuán)，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的(de)股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林(lín)资产一(yī)季度前五大卖出标的(de)包括：京(jīng)东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从(cóng)股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产在(zài)此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的策(cè)略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度景林新建仓的英(yīng)伟达(dá)，空(kōng)降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七(qī)位，一(yī)口气买入32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中(zhōng)，最为(wèi)亮眼(yǎn)的(de)当属(shǔ)重点(diǎn)加仓(cāng)教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万股，环(huán)比去年(nián)底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个(gè)股(gǔ)股价均处(chù)于震荡(dàng)态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过(guò)程中很多公司退出(chū)离开，使得行业竞争格(gé)局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司(sī)本(běn)身来说，凭借(jiè)多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部企业(yè)在(zài)K9学(xué)科之外的(de)教育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教(jiào)育、直播电商业务(wù)等(děng)新业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的(de)利润和现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到(dào)了相关的积极(jí)信号(hào)。”景林(lín)资产(chǎn)表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产(chǎn)对(duì)于(yú)教育(yù)领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产(chǎn)存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓(cāng)比(bǐ)例(lì)接近(jìn)三成。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深(shēn)夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋升(shēng)市场第二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热(rè)闹了(le)一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市(shì)场观点认为，主要原因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间发布(bù)的金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基数的(de)异(yì)常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为今年国股行NIM和营(yíng)收压力很(h形容农村的词语有哪些成语，形容农村的词语有哪些四个字ěn)大，一直在压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度(dù)出(chū)现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观(guān)。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人(rén)工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而(ér)人工(gōng)智能(néng)这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情(qíng)况(kuàng)之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之(zhī)间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制(zhì)应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机(jī)构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难(nán)言.......

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