芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核(hé)心观点:我们将影响青年失业(yè)率的因(yīn)素拆解(jiě)为三方面：①青(qīng)年失业(yè)人(rén)口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业(yè)率的上升，更重要(yào)却(què)被忽(hū)视的因(yīn)素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端(duān)的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高青(qīng)年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳(láo)动力(lì)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与(yǔ)率），据(jù)此可将青年(nián)失(shī)业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率(lǜ)三个(gè)因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也(yě)是抬高(gāo)失(shī)业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人(rén)口：（1）从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度(dù)来看，三分(fēn)之二(èr)的(de)青(qīng)年(nián)失业人员接受过大学(xué)教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈(chéng)现(xiàn)出从制造(zào)到服务、知识(shí)密(mì)集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高两个特点。2010年农(nóng)业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流(liú)出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业，但(dàn)是知识密集(jí)型行(xíng)业的青(qīng)年失业(yè)情况比(bǐ)整体失(shī)业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集程(chéng)度较(jiào)低的(de)餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服(fú)务业就业复苏(sū)结构(gòu)的(de)分化，带(dài)来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳(láo)动力对(duì)应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村(cūn)向城镇的(de)人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十三(sān)五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅(jǐn)仅三(sān)年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增加(jiā)493万(wàn)；二(èr)是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市(shì)场；三(sān)是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁(suì)劳动(dòng)参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年(nián)失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青年失业率(lǜ)应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；③青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为就业(yè)“疤痕(hén)效应”的长(zhǎng)期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率的长期(qī)中枢(shū)。未来失业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业(yè)分化未收窄；青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现明显下降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分(fēn)子端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失(shī)业(yè)人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到(dào)服务，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来(lái)越重要(yào)

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至(zhì)20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情况下(xià)，城镇(zhèn)调(diào)查失(shī)业率(lǜ)较(jiào)去年同(tóng)期(qī)大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较(jiào)去(qù)年(nián)4月逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留(liú)下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如何推高青(qīng)年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素(sù)框架

　　失业率=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见(jiàn)，影(yǐng)响青年失业(yè)率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参(cān)与率，其中②③决(jué)定着(zhe)青年劳动力的(de)变化。这三个因素均(jūn)为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业率(lǜ)上升(shēng)一定是(shì)失业(yè)增(zēng)加(jiā)的(de)结果，这个判断对于(yú)全年(nián)龄段失业率来说(shuō)并没有问题，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动人口）在(zài)2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则不(bù)能(néng)忽视分母的(de)变动，因(yīn)为青年劳(láo)动力(lì)波(bō)动幅度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万(wàn)左右，约(yuē)为2020年(nián)青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率(lǜ)却从(cóng)六(liù)普(pǔ)的(de)9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原(yuán)因就是失业率的分母在下(xià)降，16-24岁青年劳动力(lì)人(rén)口在此期间(jiān)从5481万人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定(dìng)在7.8亿，整体(tǐ)失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量(liàng)（分子），但(dàn)决定青年失(shī)业率变动的(de)却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新增(zēng)青(qīng)年失业人(rén)员缘(yuán)于服(fú)务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量(liàng)来看，当前(qián)城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万(wàn)，较(jiào)七普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了(le)当(dāng)前(qián)青年就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòn很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短g)力(lì)市场的青年6418万人，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场(chǎng)的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业(yè)人数632万人。”[1]假设青(qīng)年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本(běn)持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高2很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年(nián)七普多(duō)132万(wàn)人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势(shì)好于去年(nián)同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新增失(shī)业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月青年(nián)失(shī)业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去(qù)年同期(qī)为125.5万(wàn)。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年前四个(gè)月(yuè)青年失业形势要好于去(qù)年，这与当前(qián)经(jīng)济(jì)逐渐恢复也有关系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业率一般(bān)在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被(bèi)裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往(wǎng)往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动(dòng)力调(diào)查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因(yīn)是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失(shī)业(yè)人口中(zhōng)占比59％，其(qí)他年龄群(qún)体(tǐ)中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的(de)青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比68.2％，单(dān)位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从(cóng)高到低依次是(shì)：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失(shī)业(yè)人(rén)员接受过大学教育(yù)。各年龄段失业人群中，年龄越低(dī)，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失(shī)业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青(qīng)年人由(yóu)于年龄限(xiàn)制，接受大学教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业人员的受教育程度大幅高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过大学教育的占比(bǐ)来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务(wù)，知(zhī)识(shí)密度从低到(dào)高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本(běn)一致。青年失业人口(kǒu)呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮(yǐn)（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从行业来看(kàn)，青年失业(yè)人口的(de)行(xíng)业分布是(shì)由(yóu)就业分布(bù)决定(dìng)的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大规模的失业。因此，在(zài)挖掘青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处之前，需要研究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变(biàn)化较(jiào)大，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行业是国民经(jīng)济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳(nà)了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅(fú)降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和(hé)9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)增加超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社(shè)工(gōng)为(wèi)2.0％。另外，建筑(zhù)业(yè)和房(fáng)地产等(děng)其他(tā)6个服(fú)务行业吸纳青(qīng)年就业的(de)比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业(yè)从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)。我们以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业(yè)就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计算各(gè)行(xíng)业的知识密集程(chéng)度(dù)。有5个行(xíng)业(yè)的(de)平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学(xué)研究与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会(huì)工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行业是过(guò)去十年青年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如(rú)图(tú)10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致(zhì)，即青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年失(shī)业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们用(yòng)《2021年中(zhōng)国(guó)劳动统计(jì)年鉴》中各(gè)行业(yè)的(de)青年失业比例（该行业的青年失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数(shù)），除以(yǐ)各行(xíng)业(yè)的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业(yè)人数/青年就业总人数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近似替代指标。以这个(gè)指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业率(lǜ)，如(rú)信息技(jì)术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一(yī)季度青年失(shī)业人口仍增加(jiā)的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售业缺(quē)口(kǒu)为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住宿餐(cān)饮业(yè)增速均(jūn)高于疫情前三年(nián)均(jūn)值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复(fù)苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度更高(gāo)的(de)房地(dì)产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服(fú)务业的(de)缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提高，青年就业大(dà)量流(liú)向(xiàng)知(zhī)识密(mì)集(jí)型服务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业(yè)。另(lìng)一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是(shì)知识密集程度(dù)较(jiào)低的生活性服务业(yè)，而知识密集程度较(jiào)高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服(fú)务(wù)业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教(jiào)育[1]等行业(yè)的一季度就业(yè)尚未出现明显改(gǎi)善，应届生就业(yè)压力大；而(ér)住宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业已经出现回暖(nuǎn)，但对于三分之二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青年(nián)失业人口而言，这(zhè)些行业的就(jiù)业吸纳(nà)相(xiāng)对(duì)有(yǒu)限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的(de)分母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动参与率决定(dìng)。2022年我国开始步入人口(kǒu)负(fù)增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长期下(xià)降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量(liàng)，而后者来(lái)自于两部(bù)分，一是(shì)16-24年前的出生人口(kǒu)，二(èr)是乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来都趋(qū)于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的(de)出生人(rén)口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好是建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时(shí)期(qī)，年均(jūn)出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代(dài)开始明显步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口(kǒu)，这(zhè)两个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方面，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城镇人口数量(liàng)会较去(qù)年有明显(xiǎn)增长，但(dàn)可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前我国(guó)城镇化(huà)率(lǜ)已经达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)：超预期下降(jiàng)

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未(wèi)进入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现超预期下降。根据今年3月统计局(jú)披露的青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年的劳动参(cān)与率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳(láo)动市(shì)场(chǎng)。而2010和2020年两(liǎng)次人口(kǒu)普查时，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参(cān)与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参(cān)与率下(xià)降6.7个(gè)点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳(láo)动参与率的下(xià)降主要(yào)有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年(nián)间，16-24岁(suì)在校生(shēng)增加(jiā)了706万(wàn)，年均增(zēng)加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校(xiào)生增(zēng)加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远(yuǎn)快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月(yuè)，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规模比(bǐ)1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与(yǔ)率。

　　三是就业(yè)观念的变化导(dǎo)致初次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从(cóng)社会风气来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的(de)年轻人(rén)减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈(liè)，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部分青(qīng)年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)不能完(wán)全解释(shì)青(qīng)年失(shī)业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相同(tóng)，在失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年(nián)失(shī)业人口与劳(láo)动(dòng)力均在(zài)减少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业(yè)率下降。

　　我们(men)认为，未(wèi)来失业人口会随(suí)着经济(jì)复苏而减少，但经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降趋势。青年劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人(rén)口长周(zhōu)期变(biàn)化的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念(niàn)和数(shù)据说明(míng)

　　青年失业率的(de)两个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失(shī)业率时，有必要明晰这一概念的两个要(yào)点：一是调查失业(yè)率是城镇就业范围，并非(fēi)针(zhēn)对全部(bù)就业人(rén)口，不(bù)包括乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡就业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未(wèi)包含在(zài)内。因此，许多针对青年失业率的讨论以全国青年人(rén)口数量为出发点，未区分人口总量与(yǔ)城乡(xiāng)结(jié)构(gòu)的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别(bié)说明，各概(gài)念均(jūn)是(shì)指(zhǐ)城镇(zhèn)就业口(很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母(mǔ)不(bù)含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口(kǒu)。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能力，参加(jiā)或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会经济(jì)活动(dòng)的人员。包括(kuò)就业(yè)人员和失业人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年(nián)底我国(guó)16岁以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿(yì)，其中(zhōng)只(zhǐ)有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据(jù)来(lái)看，失业率来自全(quán)国月度劳动力调查(chá)。该项调查制度于(yú)2005年正式实(shí)施，每年进行两次(cì)全(quán)国(guó)劳动力抽样调查，调查(chá)范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及(jí)以上人(rén)口(kǒu)。2009年(nián)3月，为更及时准确反映劳动力市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了(le)31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调查(chá)制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将月度劳动力调查范围扩大至65个城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正式(shì)在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查样本(běn)比例(lì)约(yuē)为(wèi)0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万(wàn)户(hù)，2020年全(quán)国家(jiā)庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年(nián)一次的人口(kǒu)抽(chōu)样调查样(yàng)本比例为1％。而每10年(nián)一(yī)次的人口普查则(zé)在长表部分纳(nà)入(rù)就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人员总数会(huì)根据(jù)普查数据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在(zài)差异。比如(rú)2020年(nián)的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全国(guó)就(jiù)业人员约为(wèi)7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴(jiàn)将这一数(shù)据修正为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结构(gòu)数据(jù)的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风(fēng)险提示(shì)

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及(jí)预期，经济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研究报(bào)告(gào)：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应(yīng)”来(lái)自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席(xí)宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券(quàn)股份有限(xiàn)公司

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