今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基(jī)金一(yī)季(jì)报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金整体港股仓(cāng)位略有提升，大幅加(j偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧iā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示(shì)，预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板(bǎn)块(kuài)方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)

　　偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截(jié)至一季度(dù)末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓(cāng)在90％以上(shàng)。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生(shēng)科技指数为代(dài)表的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基(jī)金经理在一(yī)季(jì)度加大了对(duì)港股的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一(yī)年持有A，港股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的(de)78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十(shí)大港股分(fēn)别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料(liào)等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石(shí)油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核(hé)电力，分别涵(hán)盖(gài)油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域(yù)。值得注(zhù)意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在一(yī)季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复(fù)速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经(jīng)让(ràng)美联储(chǔ)过于强硬(yìng)的(de)紧(jǐn)缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行(xíng)，在(zài)板块(kuài)配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优(yōu)化(huà)下的消费和(hé)地产、预(yù)期反(fǎn)转修复的互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业(yè)为(wèi)互联网和先(xiān)进制造(zào)，在(zài)经历了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处(chù)在价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型及(jí)应用，提升自身(shēn)运(yùn)营效(xiào)率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市(shì)场大(dà)部分(fēn)的企业盈利来源于(yú)中国(guó)内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会(huì)支撑港股公司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有所回落。对于(yú)估值相对较高的行业(yè)将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但是随着中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自(zì)下而上的方式生物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股(gǔ)市场也即(jí)将进入(rù)企(qǐ)业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸(xī)引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增(zēng)长高弹性的机(jī)会(huì)：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利(lì)预测有较大(dà)上(shàng)修空(kōng)间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎(yíng)接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线(xiàn)，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预(yù)期在(zài)低位(wèi)、景气度有(yǒu)拐点或持续(xù)性超预期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳，价格(gé)弹(dàn)性贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关注基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及(jí)分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股(gǔ)息(xī)资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石(shí)化等。

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