财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其(qí)道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些(xiē)专注长期成长价值(zhí)的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人(rén)工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖(shù)都(dōu)是死(sǐ)，不如(rú)搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和通信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季度大(dà)幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混(hùn)合一季度(dù)大手笔新进中芯国际、上海(hǎi)电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混(hùn)合(hé)一(yī)季度新一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸(xīn)进金山(shān)办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随(suí)着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及(jí)相关人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国(guó)内产业界(jiè)，市场(chǎng)聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子(zi)行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的(de)追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起(qǐ)科技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了(l一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸e)突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金(jīn)经(jīng)理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的一季(jì)报中也证(zhèng)实了他们(men)的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份(fèn)，均(jūn)属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混合前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时代、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心怡混(hùn)合也加仓了新能(néng)源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位置(zhì)下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段，新能源非常具(jù)有吸(xī)引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接(jiē)受财联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择(zé)会在全市场做行(xíng)业轮(lún)动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好的行业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑(duì)现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有(yǒu)参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股(gǔ)票(piào)的估值(zhí)体系还在合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的(de)未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎来(lái)基本面的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中于大模(mó)型的突(tū)破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其(qí)中办公场景进展相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加(jiā)速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们持续看(kàn)多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛的资产是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前(qián)重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年大概(gài)率还是一个(gè)偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技股(gǔ)在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太多的表现(xiàn)。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字(zì)经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以(yǐ)期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没(méi)有走(zǒu)完，但二季度可能会有一(yī)些波动(dòng)。AI现在(zài)还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数的投资者，一个男人打你脸说明什么，如果一个男生打你的脸不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的(de)环节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持(chí)下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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