5月迎来开(kāi)门红，A股成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在1万(wàn)亿以上，市(shì)场对于(yú)人工智(zhì)能、消费(fèi)、新能(néng)源(yuán)等板块看法分歧较(jiào)大(dà)，截(jié)至5月4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械(xiè)设备(bèi)行(xíng)业板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行(xíng)板(bǎn)块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关(guān)注度提升(shēng)最为(wèi)明(míng)显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份(fèn)行情(qíng)走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破(pò)，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回(huí)暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被(bèi)2家及以上的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分(fēn)别是三(sān)七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注当年非典为什么神秘结束了的逻辑也主要(yào)是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益(yì)名(míng)列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近(jìn)几期，主(zhǔ)要与(yǔ)大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出(chū)现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医(yī)药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通(tōng)、个(gè)股期权(quán)则(zé)因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的(de)是每(měi)年(nián)5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但(dàn)又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也(yě)发现了明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的市场表(biǎo)现，则(zé)四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价(jià)格风险(xiǎn)的容(róng)当年非典为什么神秘结束了忍度(dù)正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎(yíng)来深蹲起(qǐ)跳的(de)机会(huì)，可以做(zuò)一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减(jiǎn)少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减负债(zhài)会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济(jì)会(huì)出(chū)现持续或(huò)者大(dà)幅(fú)改善;资金利率的回(huí)落是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担(dān)忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可(kě)以有相对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从管理(lǐ)层(céng)的政策(cè)取向来(lái)看(kàn)，短期打破概率偏(piān)低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出(chū)现，建议备战回调后的(de)反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批(pī)多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来(lái)自房地产等领域带来的经济下行动(dòng)能，基(jī)本面预(yù)期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策(cè)不(bù)全面(miàn)放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变(biàn)基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份(fèn)市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下(xià)跌格局。

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