财联社4月30日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢(gāng)联发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上(shàng)周五开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之一是上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到汽车(chē)消(xiāo)费的(de)火热(rè)，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂电池的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库(kù)存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计(jì)将环(huán)比增长20-30％<热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物/strong>，一些(xiē)中小企业(yè)由于前期基数较低，环(huán)比增幅更是高达(dá)50％以(yǐ)上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显的(de)提(tí)升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存(cún)状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上(shàng)从去(qù)年四(sì)季度开始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实(shí)际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后(hòu)，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本(běn)出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年(nián)初(chū)的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第(dì)一季度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平(píng)，两项关键的指标(biāo)也构成(chéng)锂(lǐ)电产业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢复健康，将(jiāng)带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价(jià)格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召(zhào)开的(de)中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是(shì)正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在他(tā)看(kàn)来，原材(cái)料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以之(zhī)前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理(lǐ)分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联(lián)社不完全梳理，这些业(yè)内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下(xià)滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更值得注意(yì)的(de)是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平(píng)。据高工锂电(diàn)了解，目前中游电池厂商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车(chē)市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从(cóng)整体一季度(dù)新能源汽车销量数(shù)据来看，其月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入(rù)销售旺(wàng)季，也(yě)将(jiāng)进一步(bù)带动(dòng)锂电产(chǎn)业中上游的(de)订(dìng)单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈(tán)判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨(zhǎng)的空间，但幅度不(bù)可能太大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为(wèi)经历(lì)本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池(chí)厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持(chí)续推进电池回收布局，来自终端材料回(huí)收的产能也在稳(wěn)步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池(chí)的(de)总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂能的(de)盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一步释放(fàng)碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链各个环节的(de)价格以及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具(jù)有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧(jiù)处于高位，虽然需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单(dān)故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材料的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌(diē)至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物rong>部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂盐(yán)企业则(zé)命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在(zài)价格下(xià)降周期中(zhōng)获得(dé)更多(duō)市场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下(xià)降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着锂价(ji热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物à)的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元，比(bǐ)中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多(duō)，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的(de)血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎是全球最低(dī)水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意(yì)味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购(gòu)碳(tàn)酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易(yì)价格也(yě)需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下(xià)游(yóu)，宁德时代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但锂价的超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸锂价(jià)格(gé)绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏(kuī)损。

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