本轮新股中，有(yǒu)不少风口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然(rán)表面看(kàn)看(kàn)似(shì)乎都有亮点，但仔细看看就发现大(dà)都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主(zhǔ)要从(cóng)事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代工企业(yè)。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根据(jù)集成电路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏(píng)器合”的产业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国(guó)际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划建(jiàn)设。成立至今，晶合(hé)集成已(yǐ)成(chéng)为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆(bào)发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前一直大幅亏损，22年(nián)依(yī)靠(kào)收入(rù)和(hé)产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅(fú)闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综(zōng)合的发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的(de)医(yī)疗服务网。服务病种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能(néng)神经外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民营医院里毛(máo)利率算比较低的那(nà)一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个(gè)人感觉比如(rú)几(jǐ)个国企医院（不论(lùn)是(shì)收入增速还是(shì)估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产(chǎn)及涂布技术产业(yè)化(huà)整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为(wèi)锂电池生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道(dào)工序，是锂电池(chí)生产前(qián)段工序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布、钙钛矿太阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料(liào)电(diàn)池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄膜晶体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链公杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果司，业绩在21年爆发(fā)，22年业(yè)绩更进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶，下(xià)游(yóu)需(xū)求大(dà)幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小(xiǎo)的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司(sī)未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传(chuán)感和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的(de)代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内(nèi)外客(kè)户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感(gǎn)和(hé)传输等领域(yù)的半导体产品(pǐn)公司提供完(wán)整生产(chǎn)制造(zào)平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企(qǐ)业(yè)，中(zhōng)芯国际关(guān)联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利润(rùn)大幅亏损(sǔn)，好不容易快(kuài)熬出头了(le)（资本(běn)支出高峰在22年结束），公司(sī)也预期(qī)23年(nián)底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下(xià)游需求(qiú)在23年大幅放缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利(lì)润(rùn)的公司大得多，且公司过于依赖中芯国(guó)际，未来还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不(bù)太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及其(qí)滤饼的研发、生(shēng)产及(jí)销(xiāo)售(shòu)，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的(de)染色和印花(huā)，经分(fēn)散染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传(chuán)统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只有19年(nián)的一半都不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行业景(jǐng)气度也(yě)一(yī)般，不(bù)关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立(lì)以来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服务领域，为客户提供相(xiāng)关(guān)软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上述业(yè)务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数(shù)智(zhì)化解决(jué)方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均保有量(liàng)的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公(gōng)司自身技术含量较低，产品(pǐn)以车企营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主，基本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬股份(fèn)主要从事电(diàn)力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息(xī)技术服务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主(zhǔ)营(yíng)业务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要收入和利润(rùn)来源。电力工程(chéng)技(jì)术服务主要系为电(diàn)网(wǎng)企(qǐ)业、工商业企业电力(lì)相关(guān)工程提供规(guī)划咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工程类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提(tí)供射(shè)频前(qián)端的芯片设计(jì)公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无(wú)源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的(de)设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供(gōng)无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端(duān)芯片(piàn)模组公(gōng)司，下游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩(jì)大幅放缓，下游砍单(dān)存(cún)货(huò)大幅增长(zhǎng)，亏损不断扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极(jí)低(dī)，远低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路(lù)上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可(kě)能被(bèi)炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天(tiān)南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一家主要从事防(fáng)空(kōng)预警雷达研发(fā)、生产(chǎn)、销售和(hé)服(fú)务的国(guó)家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套(tào)装(zhuāng)备，重点供应国内军方客(kè)户(hù)和(hé)军工集团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收入增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品综(zōng)合杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果-height: 24px;'>杨梅是高糖还是低糖，杨梅是高糖还是低糖水果服务提供商，主要为移动互(hù)联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动互联网(wǎng)数(shù)字(zì)化虚拟商品聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营、分(fēn)发运营(yíng)等(děng)综合运营服务，为物(wù)联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件(jiàn)方案、场景(jǐng)应用等(děng)综合(hé)解决方案及云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提供定制化的运营支撑(chēng)服务及技术服务。一家售卖移动流(liú)量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员(yuán)卡等数(shù)字(zì)化(huà)虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间商(shāng)，其主(zhǔ)要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成(chéng)。

　　流量中(zhōng)间(jiān)商，互联(lián)网卖流量(liàng)的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他(tā)通(tōng)用流量，业绩过去几(jǐ)年(nián)看起(qǐ)来不(bù)错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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