30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之(zhī)间(jiān)出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未有过如(rú)此低(dī)价可转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各类(lèi)低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也(yě)继续(xù)不(bù)乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数(shù)和多数板块(kuài)下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只上(shàng)涨(zhǎng)，成(chéng)交(jiāo)额8481亿(yì)元(yuán)，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行(xíng)业板块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘(piāo)红(hóng)上(shàng)涨。

　　不(bù)过北(běi)上资(zī)金却(què)是逆势抄底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司怀瑾握瑜,嘉言懿行，嘉言懿行 怀瑾握瑜含义和蓝(lán)盾转(zhuǎn)债被(bèi)告(gào)知要退市，打破了30年来(lái)的可转债(zhài)没有出现正股和转债退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持(chí)续暴跌，第2只打破历史(shǐ)来得(dé)太快。蓝盾转(zhuǎn)债已(yǐ)停(tíng)牌(pái)，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机之下，搜特(tè)转债今日(rì)再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌(diē)，面(miàn)值100元的转债如今只剩(shèng)31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还在(zài)一字跌停，最新收(shōu)盘(pán)价0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退市情形，以及(jí)可能面临的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债，过去的双(shuāng)低策略似(shì)乎也不再奏效(xiào)。思创转(zhuǎn)债(zhài)暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低价转(zhuǎn)债，而(ér)一年前市场还在关注(zhù)“消灭”100元(yuán)以(yǐ)下可转(zhuǎn)债，一度(dù)没有转债价格低(dī)于100元。如今(jīn)是多只接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券(quàn)商、银行等(děng)金融(róng)股(gǔ)带动之下，一度冲上(shàng)3400点，而(ér)后快(kuài)速跳水。然(rán)后持续下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分(fēn)歧较大。

　　华(huá)泰证券近(jìn)日策略点评(píng)表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷(dài)、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量明显+票据(jù)利率下(xià)行，数据走弱在方向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高(gāo)，冷热不(bù)匀再(zài)现(xiàn)，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数效应外，主因C端新增存款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部(bù)门中长贷仍在(zài)修(xiū)复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造业(yè)库存(cún)及产能(néng)周期位(wèi)置看，弹(dàn)性(xìng)或(huò)有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证复苏(sū)成色需巩(gǒng)固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开(kāi)源基金近日也表示，后续来看(kàn)市(shì)场回落(luò)空间有限(xiàn)：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需(xū)仍有韧(rèn)性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了(le)外需，内(nèi)需同样在(zài)修(xiū)复下市场分子端边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政(zhèng)治局会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大(dà)概率(lǜ)仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可(kě)能有(yǒu)增(zēng)量政(zhèng)策出台，对市场均(jūn)是呵护而非(fēi)压(yā)力；海外(wài)看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储(chǔ)本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区(qū)域(yù)银行风(fēng)险隐患同时通胀仍(réng)在下(xià)行下，后续海外流动性(xìng)难(nán)更(gèng)紧(jǐn)，外资对(duì)国内市场(chǎng)的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权重板块内(nèi)部的分(fēn)化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整(zhěng)主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大(dà)风险，震荡(dàng)修复(fù)延续。

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