今年以来，港股走势可谓(wèi)一波(bō)三折(zhé)，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股(gǔ)仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港(gǎng)股基金基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方(fāng)向的基金。截(jié)至一季度末(mò)，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升(shēng)港股配置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理(lǐ)的南方港(gǎng)股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的(de)国投瑞银港股(gǔ)通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字(zì)经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的前(qián)十大港股分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋(yáng)石油、新天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中国南方航(háng)空股份、华电国际电(diàn)力(lì)股份、越秀地产(chǎn)、中(zhōng)广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有基金基(jī)金经理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市(shì)场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济(jì)仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业恢(huī)复速度加快(kuài)；海(hǎi)外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及突发(fā)的银行风险事件已经(jīng)让美(měi)联储过于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)方面，欧(ōu)美银(yín)行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气(qì)的(de)制造(zào)业等(děng)板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股数(shù)字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数字经济(jì)的代(dài)表行业为(wèi)互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良(liáng)好的投资性价比。同(tóng)时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具(jù)有数(shù)据、平(píng)台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提(tí)升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出算法(fǎ)和算力。作为人工(gōng)智(zhì)能(néng)赋能各个行业(yè)的元年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济(jì)板(bǎn)块的(de)前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司盈利环(五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服huán)比(bǐ)仍(réng)有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年(nián)港(gǎng)股盈(yíng)利同比增速会较(jiào)上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对(duì)较高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将(jiāng)处在(zài)行业快(kuài)速增长的红(hóng)利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可(kě)能会出现一定(dìng)的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生(shēng)物(wù)医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也即将进入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价(jià)均在高(gāo)位的背(bèi)景下，有望五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的(de)戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期(qī)降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙头公司有长期的(de)前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可(kě)选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风(fēng)险比显著右偏(piān)的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风(fēng)险显著大于下行风险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预期的(de)行(xíng)业(yè)。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资产的(de)机会：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意愿提(tí)升的高(gāo)股息资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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