今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基(jī)金经理(lǐ)表示，预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入(rù)加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方(fāng)面，看好(hǎo)政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以港(gǎng)股为投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)的基(jī)金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港(gǎng)股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金经理在一(yī)季度(dù)加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分点不等。比如(rú)，崔宸(chén)龙(lóng)管理的(de)前海开源沪(hù)港深新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视(shì)野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成(chéng)管(guǎn)理的博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股(gǔ)通价(jià)值发现(xiàn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年(nián)底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济(jì)A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市(shì)值统(tǒng)计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交(jiāo)易(yì)所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华(huá)润(rùn)啤酒，涵盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海洋石油(yóu)、新天绿(lǜ)色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工股份(fèn)、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别(bié)涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场、房(fáng)地产开发等(děng)领域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅(fú)加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利(lì)率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数(shù)据以及突发的(de)银行风险事件已经让美(měi)联(lián)储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银(yín)行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的(de)互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互联(lián)网和先进制造，在经历了(le)过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算(suàn)法的整合能力，通(tōng)过推(tuī)出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对外输(shū)出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōn撒贝宁个人资料简历g)长期看好港股数字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于(yú)中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈利的环(huán)比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下(xià)港股公司下半年的市场表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比(bǐ)仍有一定的增长(zhǎng)，但是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会(huì)较上(shàng)半年有所回(huí)落。对(duì)于估值相对较高的行业将(jiāng)有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但是当撒贝宁个人资料简历行业(yè)龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将(jiāng)会(huì)有较好的买(mǎi)入(rù)机(jī)会出现。生(shēng)物(wù)医药行业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中(zhōng)，但(dàn)是随着(zhe)中报(bào)业绩的(de)释放和(hé)四(sì)季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业(yè)仍(réng)将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风(fēng)险溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会：由于中国(guó)经济修复有望成为全(quán)球投(tóu)资的(de)主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望(wàng)受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次(cì)增长(zhǎng)曲线，如互联(lián)网、部分(fēn)可选消(xiāo)费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关(guān)注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于(yú)下行风险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利超预期的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化(huà)等。

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