衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国(guó)商务部经(jīng)济分析局(jú)公布数据(jù)显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大(dà)幅(fú)放缓，为连续两个季(jì)度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消(xiāo)费(fèi)者支出、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去(qù)年第四季度(dù)放缓的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私(sī)人(rén)库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的(de)组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续(xù)第(dì)八个(gè)季(jì)度(dù)拖累(lèi)GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最(zuì)大的拖(tuō)累项是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度，经(jīng)济增(zēng)速大幅放(fàng)缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人(rén)消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季(jì)度(dù)年化季环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期(qī)4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发(fā)生事(shì)故(gù)，导(dǎo)致伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡(wáng)，数人受(shòu)伤(shāng)，不明船只的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视(shì)和救(jiù)援(yuán)中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统(tǒng)被(bèi)关(guān)闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗(lǎng)司法当(dāng)局的许可下，海军出动(dòng)直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只(zhǐ)属(shǔ)于美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称(chēng)，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这(zhè)艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林(lín)的第五舰队(duì)在一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总统(tǒng)“友好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席(xí)鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家电(diàn)视(shì)台新(xīn)近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽(zé)连斯基(j假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字ī)，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄罗斯央(yāng)行等主题的一系列问题。

　　美联(lián)储的(de)一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年(nián)1月，否认存在泄(xiè)密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自(zì)己是(shì)乌克(kè)兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到(dào)敏(mǐn)感和机密(mì)的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确认(rèn)准确性(xìng)。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交(jiāo)有关(guān)执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联(lián)储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八(bā)稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但(dàn)事实就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶(è)作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致(zhì)美(měi)联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威(wēi)尔(ěr)受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行(xíng)的影响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高(gāo)官(guān)的言(yán)论通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员(yuán)同他人(rén)的(de)私下会(huì)面(miàn)时(shí)常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言(yán)论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出(chū)，两人这些(xiē)年不(bù)止(zhǐ)一次成功骗取国外政客和(hé)他们通话，而(ér)且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于众，就是(shì)为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决(jué)策(cè)者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌(wū)克(kè)兰(lán)前总统波(bō)罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但没有(yǒu)在对(duì)话中直接问(wèn)他们是不是冒牌货。今年早(zǎo)些时候(hòu)，他们(men)还(hái)曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行(xíng)行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基(jī)本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外(wài)盘油价则出现小幅上涨，布伦(lún)特原油交投(tóu)在78.3美元/桶附近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期货日报记者采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚外盘(pán)出现(xiàn)大幅(fú)下挫，但外盘原(yuán)油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘(pán)表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能源化(huà)工(gōng)研(yán)究中心负责人杨(yáng)安(ān)表示，一方(fāng)面是由(yóu)于近期油轮运费回(huí)落，运输成本(běn)下(xià)降(jiàng)，让内外盘价(jià)差有所走弱(ruò)。另一(yī)方(fāng)面是当(dāng)前(qián)国内(nèi)即(jí)将迎来五一(yī)假期，而目前国(guó)际市场宏观风险具有很大不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记(jì)者，美(měi)国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)波(bō)再起，叠加美国债(zhài)务(wù)压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油作为金融属性最(zuì)强的(de)大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾(céng)因银(yín)行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原油的下跌带(dài)有明(míng)显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师(shī)杜(dù)冰沁也表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和股价(jià)表现或显示银行业(yè)危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经(jīng)济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对于(yú)美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何(hé)时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未(wèi)来一(yī)段(duàn)时间内仍将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会(huì)议将再迎来(lái)加息窗口，对此(cǐ)投资者也高度关注美(měi)联储(chǔ)利(lì)率政策的变化，宏观(guān)层(céng)面(miàn)的不(bù)确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素，这是(shì)投资者需要注意的风(fēng)险所(suǒ)在(zài)。

　　“进(jìn)入5月，美联储即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率(lǜ)预(yù)测在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期美联储(chǔ)官员(yuán)表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货币政策(cè)会(huì)议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区(qū)的高(gāo)通胀水平，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策(cè)，因此市(shì)场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供需局(jú)势并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预计(jì)对于需(xū)求(qiú)会有一定支撑，预计(jì)近期(qī)国(guó)际油价仍将面临(lín)宏观(guān)情绪(xù)和基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻辑不会改(gǎi)变(biàn)，5月OPEC+的减产会对(duì)油价尤(yóu)其是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价上(shàng)下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美国储(chǔ)备政策难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的下滑将(jiāng)有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月(yuè)油价整体(tǐ)即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且(qiě)美(měi)国汽(qì)油(yóu)需求较上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年(nián)内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基(jī)调(diào)，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一(yī)定程度(dù)上抵(dǐ)消供应(yīng)紧张给(gěi)市场带(dài)来的担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局(jú)面下(xià)，短期内担忧情(qíng)绪主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成(chéng)本下(xià)降导致相关(guān)性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等品(pǐn)种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天下(xià)午收(shōu)盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料(liào)油(yóu)的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高(gāo)硫燃料(liào)油市场(chǎng)整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随着发电旺季的临(lín)近，本月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比下(xià)降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄(é)罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入(rù)量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东出(chū)口的下滑；需求(qiú)端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事业发电(diàn)需求的(de)增长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫(liú)燃料油(yóu)市场(chǎng)形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货延(yán)期(qī)，目(mù)前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋(zhāi)节整体进程较慢，预计原定本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料(liào)油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较(jiào)为平(píng)淡。

　　“总假如给我三天光明主要内容概括50字，假如给我三天光明主要内容概括30字(zǒng)体来看，高、低(dī)燃料油(yóu)在基本(běn)面的(de)支撑下，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动(dòng)将主要受(shòu)到原油(yóu)价格的影(yǐng)响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是(shì)会让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体(tǐ)来看，需(xū)求即将迎来旺(wàng)季的(de)高硫(liú)燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料(liào)油。

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