近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的网友称，使用大(dà)家广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本青睐(lài)的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱乐部成为了炙(zhì)手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投(tóu)资(zī)的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资(zī)。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得(dé)到(dào)腾(téng)讯的(de)战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南(nán)山资本和游族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了(le)4次，游(yóu)族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆(lóng)福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(k一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlāi)业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏州之后(hòu)的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化(huà)传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型(xíng)变更为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程，他对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他(tā)也是刚从网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业在国(guó)内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化做的(de)很早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了投(tóu)资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱(tuō)口(kǒu)秀中的一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其(qí)涉(shè)及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不(bù)该口无(wú)遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风(fēng)控方(fāng)面(miàn)，可(kě)能没有进(jìn)行非(fēi)常严格的(de)把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业(yè)务和腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股东叶(yè)烽持有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合(hé)作的(de)长(zhǎng)视频节目，可(kě)以占(zhàn)到(dào)公司百分之四(sì)十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方(fāng)脱口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的(de)发展历程要(yào)短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出(chū)“一(yī)家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化(huà)外，其(qí)他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的(de)脱口秀企业获(huò)得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与(yǔ)高(gāo)速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离(lí)了这一赛(sài)道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创(chuàng)始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并不吃香。其核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大(dà)的不确定性和不可复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不(bù)确定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的(de)上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个(gè)行业(yè)的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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