芦哲 首(shǒu)席宏观(guān)经济学家

　　占烁 联(lián)系人(rén)

　　投资要点

　　·核(hé)心(xīn)观点:我们将影响青年失业率(lǜ)的因素拆(chāi)解为(wèi)三方面：①青年(nián)失业人口，②青(qīng)年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人(rén)口(kǒu)的增加不(bù)能完全解释青年失业率的(de)上升，更重要却(què)被忽(hū)视(shì)的(de)因素是(shì)青年(nián)人口(kǒu)和劳(láo)动参与率下降(jiàng)，带(dài)来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母端的青年(nián)劳动力与2020年持平，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能(néng)将失(shī)业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却(què)高(gāo)达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人(rén)口(kǒu)会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年(nián)失(shī)业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失(shī)业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三(sān)个因素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未(wèi)必来自失业(yè)增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动力(lì)的下降(jiàng)，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业(yè)人口：（1）从总量来(lái)看(kàn)，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业(yè)者是(shì)主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看，三(sān)分之二(èr)的(de)青年失业人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要转向服务业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较高(gāo)行(xíng)业，但是(shì)知识密集型(xíng)行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季度青(qīng)年(nián)失业人(rén)口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程(chéng)度(dù)较低的餐(cān)饮、零售(shòu)等(děng)服(fú)务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)高的生(shēng)产性(xìng)服(fú)务业复苏较(jiào)慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的(de)青年劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入(rù)均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经(jīng)下降7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生(shēng)大(dà)幅(fú)增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业观念(niàn)的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失(shī)业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青(qīng)年失(shī)业率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年(nián)失(shī)业率的一部分，另一(yī)work on的用法以及语法，workon的用法总结部分(fēn)则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失业率上(shàng)升；②青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不(bù)及劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业人(rén)口会随着疫情后经济复苏而(ér)减少(shǎo)，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的(de)长期中枢。未(wèi)来失业率的分母端(duān)越来(lái)越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳(láo)动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地产等不及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或(huò)是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来越重要

　　5. 附录(lù)：概念和数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最(zuì)高值。在(zài)疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅下(xià)降0.9个(gè)点，但(dàn)青年失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个(gè)点。本篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研究疫情后留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决(jué)定着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都不能(néng)忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率时，经常认为失(shī)业(yè)率上(shàng)升(shēng)一定是(shì)失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段(duàn)失业率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为我(wǒ)国(guó)的劳动力总(zǒng)量（也称经济活动人口(kǒu)）在2015年之前(qián)一(yī)直在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能忽视分(fēn)母的变动(dòng)，因为青(qīng)年劳(láo)动力(lì)波动幅(fú)度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失(shī)业(yè)率大幅提(tí)高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了(le)4万左(zuǒ)右，约为2020年青(qīng)年劳(láo)动力(lì)的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是失业率的(de)分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年(nián)劳动力(lì)人口(kǒu)在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减(jiǎn)至3903万人(rén)，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本(běn)稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本不变(biàn)。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业(yè)人口数量（分(fēn)子），但决(jué)定青年(nián)失业率变动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于(yú)服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分之(zhī)二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披(pī)露了当(dāng)前青(qīng)年就业和(hé)失业人数的基本(běn)情况：“初步测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青(qīng)年3219万人，其(qí)中就(jiù)业人(rén)数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持(chí)平，今年4月(yuè)青年失业率(lǜ)比去(qù)年同期高(gāo)2.2个点，青年失业(yè)人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年(nián)失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青年(nián)劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年(nián)失业(yè)率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的(de)新增失业人(rén)口。尽管今年(nián)4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年(nián)失(shī)业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青年失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏季毕(bì)业影响，我(wǒ)国(guó)青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率或(huò)将继续小幅(fú)攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经验和技(jì)能(néng)相对(duì)不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的比例明(míng)显低于35岁以上群(qún)体。根据(jù)《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，有工作意愿(yuàn)但从未(wèi)工(gōng)作过的(de)失(shī)业(yè)群体在16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口中占(zhàn)比59％，其他年龄(líng)群体中这(zhè)一比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部(bù)分失(shī)业人群后，剩(shèng)下的青年失业(yè)人口中，第(dì)一大(dà)失业原因是主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭(bì)破产(chǎn)占比5.9％；而(ér)裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程度来看，三分之二(èr)的(de)青(qīng)年失业(yè)人(rén)员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业人员的受教育程(chéng)度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过大学教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识(shí)密度(dù)从(cóng)低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的(de)行业与青(qīng)年就(jiù)业分布基本一致(zhì)。青(qīng)年失业人口呈(chéng)现(xiàn)出行业聚(jù)集的特(tè)点，主要集中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分(fēn)别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业集中的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行业来(lái)看，青年(nián)失业(yè)人口的(de)行业分布是由就业分(fēn)布决定的，吸纳就业占比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较大规(guī)模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何处之前，需要研(yán)究青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年(nián)青(qīng)年(nián)就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出(chū)从(cóng)制造到服务、知识(shí)密集程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业、制造业和电热燃(rán)水的(de)生产供应业，这(zhè)四个(gè)行业是国民经(jīng)济(jì)分类的农业和工业。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从(cóng)37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增(zēng)加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年就(jiù)业的(de)比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受教育年限(xiàn)作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业(yè)流向(xiàng)较高行业(yè)。我们以《2021年劳动(dòng)统(tǒng)计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业就(jiù)业人员(yuán)的受教(jiào)育(yù)年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行(xíng)业的(de)平均(jūn)受教育年限在(zài)14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研(yán)究(jiū)与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其他四个行业是过(guò)去十年青年(nián)就(jiù)业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例的增幅均(jūn)居(jū)前列(liè)。如图(tú)10，各(gè)行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变动与(yǔ)行业平均受(shòu)教育年限基(jī)本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集程度较低(dī)的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比(bǐ)整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业(yè)的(de)青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的(de)青年就业人(rén)数/青年(nián)就(jiù)业总(zǒng)人数），来(lái)作为各行(xíng)业(yè)失业率的近似替(tì)代指标。以这个指标来(lái)看，知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业率大多(duō)高于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育(yù)、科研(yán)服(fú)务(wù)、公共管理等(děng)行业(yè)，体现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服务业(yè)复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增速缺口。分(fēn)行业来看，批发零售(shòu)业(yè)缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这(zhè)三(sān)个(gè)行业一季度(dù)复(fù)苏(sū)情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度更高的房地(dì)产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度复苏(sū)相对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分(fēn)子端来(lái)看，当前(qián)青年失(shī)业(yè)人员增长的症结在于(yú)服务业(yè)就业复苏的结构(gòu)不均衡。一方面，随(suí)着(zhe)受教育水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向(xiàng)知识密集型服(fú)务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减(jiǎn)弱(ruò)后，经(jīng)济复苏(sū)的主(zhǔ)力是(shì)知识(shí)密集程度较低的(de)生(shēng)活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产性服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁(suì)失业人口的分化(huà)。房地(dì)产、互联(lián)网、教育(yù)[1]等行(xíng)业(yè)的一季度就业尚未出现明(míng)显改善，应届生就业(yè)压力(lì)大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经出现work on的用法以及语法，workon的用法总结回暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的青年失业人(rén)口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳(láo)动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主要(yào)由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人口负增长时代，城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这(zhè)将从分母(mǔ)端推升青年失(shī)业率，或成为(wèi)疫情后就业(yè)“疤痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与(yǔ)乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇(zhèn)青年(nián)劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出生(shēng)人(rén)口，二(èr)是乡(xiāng)村到(dào)城镇的(de)迁(qiān)移(yí)人口，这(zhè)两部分增量未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和(hé)2020年的(de)16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口，而前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的(de)一轮(lún)“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万。

　　另(lìng)一方(fāng)面，我国农村(cūn)向(xiàng)城(chéng)镇的人口转移也在减速(sù)。新(xīn)增城镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三(sān)五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年(nián)随着疫情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较难回到十三(sān)五期间超2000万的(de)规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到(dào)65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速增(zēng)长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁(qiān)移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年(nián)劳动参与率有两(liǎng)个特(tè)点，一是低于其他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入(rù)劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的青年就(jiù)业(yè)和失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口(kǒu)中(zhōng)，有3219万进入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查时(shí)，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年，该指标(biāo)已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的(de)下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年(nián)均(jūn)增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的(de)时间里，该年龄段的(de)在校生(shēng)增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于(yú)此前(qián)十年增(zēng)速。

　　二是部分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退(tuì)出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就业人员(yuán)规模比1月(yuè)份下降(jiàng)6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是(shì)就业(yè)观念的变化导致初次进(jìn)入(rù)劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风气(qì)来看(kàn)，对学(xué)历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市(shì)场(chǎng)的年轻(qīng)人(rén)减少，加上(shàng)考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会(huì)将部(bù)分(fēn)青年人初次就业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端可(kě)能会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青(qīng)年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失(shī)业(yè)人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业(yè)人口的(de)增加(jiā)只能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一部(bù)分，另一部(bù)分则来(lái)自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人(rén)口已经开始负增长，未来青年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业(yè)率上升；

　　②青年失(shī)业人(rén)口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动(dòng)力(lì)降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但经(jīng)济(jì)复苏难以改变失业率的分母下降趋(qū)势。青年劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端(duān)可能会越来越重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时，有(yǒu)必要明晰(xī)这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并非针对全部就业(yè)人口，不包括乡村就业，2022年底我国城乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人(rén)口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失业率的讨论(lùn)以全国青年人口数量(liàng)为出(chū)发(fā)点，未(wèi)区分(fēn)人(rén)口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如(rú)无特别说明，各概念均是(shì)指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率(lǜ)的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局(jú)的(de)定义(yì)，“劳动(dòng)力(lì)指年满(mǎn)16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或(huò)要求(qiú)参加(jiā)社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和失(shī)业人(rén)员”，因此没有就业(yè)意(yì)愿(yuàn)的劳动年(nián)龄人口不计(jì)入(rù)劳动力(lì)。根(gēn)据《2022年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁以上的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城乡失(shī)业人口可能为(wèi)3372万人左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力(lì)调查。该项(xiàng)调查(chá)制度于(yú)2005年正式(shì)实施，每年(nián)进行两(liǎng)次全(quán)国劳动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及(jí)以(yǐ)上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动(dòng)力(lì)市(shì)场变化(huà)情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)范(fàn)围(wéi)扩大(dà)至(zhì)65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳动力调查正式在全国(guó)范(fàn)围内开展，调查(chá)范(fàn)围覆盖(gài)全国所有地(dì)级市(shì)。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五(wǔ)分之一左右。全国每月(yuè)调(diào)查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭(tíng)户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比，我国年(nián)度人(rén)口调查样本比例为1‰，五年一(yī)次的人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人(rén)口普查的就业数据(jù)质量(liàng)更高。

　　就业(yè)人员总(zǒng)数会根据普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动统计(jì)年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差(chà)约2100万人。但(dàn)结(jié)构(gòu)数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济和就(jiù)业恢(huī)复偏慢。

　　报告(gào)信息

　　证券(quàn)研究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从(cóng)三因素框架看“疤痕效(xiào)应(yīng)”来(lái)自何(hé)处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经(jīng)济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发(fā)布(bù)时(shí)间：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有(yǒu)限公司(sī)

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