今年1月(yuè)，美国政府债(zhài)务余额又一次(cì)触及(jí)法定上限，这标志着美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债(zhài)务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会(huì)不尽早采取行动暂停或提高债务上限，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最早可(kě)能6月1日(rì)出现(xiàn)债务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两(liǎng)党就(jiù)提高债(zhài)务上限进行争斗，这些画(huà)面在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这(zhè)一危机(jī)的根本(běn)——美国债务和债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国债(zhài)务为何(hé)不断滚(gǔn)雪球般扩大(dà)？美国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美(měi)国(guó)债务为何(hé)不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限(xiàn)，我们(men)需要先了解美(měi)国(guó)政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何(hé)频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部(bù)分(fēn)时期(qī)都处于财政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多数总(zǒng)统任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了(le)惯例，而(ér)政府债(zhài)务规(guī)模也一直(zhí)随着政府赤字的(de)规模而(ér)增长。

　　美国政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模(mó)更是大幅(fú)增(zēng)长。这一方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗(hàn)、伊拉克(kè)战争使得美(měi)国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支(zhī)出压力，另一方面，还因为美国人口老龄(líng)化(huà)导致政府(fǔ)医(yī)疗支出不断上升，拜登政府推(tuī)出(chū)的大规(guī)模(mó)基建政(zhèng)策(cè)导(dǎo)致(zhì)财政支(zhī)出(chū)大(dà)增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府(fǔ)的税收收入(rù)并(bìng)没有跟上(shàng)支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普政(zhèng)府批准了减税政策(cè)之后(hòu)，税收(shōu)压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双重压(yā)力下，美(měi)国的赤字规模近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频(pín)逼近债(zhài)务上限也(yě)就(jiù)不足(zú)为(wèi)奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而(ér)美国政府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政(zhèng)府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务规模(mó)越来越大(dà)，引发(fā)部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有一些议员(yuán)是为了(le)反对美(měi)国参战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债券法案(àn)》，首次(cì)对联邦债务进行限额规定，以此来限制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二次世界(jiè)大(dà)战，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债务总额(é)的(de)限制。随后(hòu)，美(měi)国(guó)国会又(yòu)对其(qí)进(jìn)行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限就或多或少地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史(shǐ)上，美国债务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤(yóu)其是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上(shàng)限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期(qī)间(jiān)共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以来，美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限的上(shàng)调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最(zuì)近(jìn)几(jǐ)届总统任期内(nèi)更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至(zhì)22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在(zài)新冠(guān)疫情期间(jiān)，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府(fǔ)的(de)支出限(xiàn)制，这(zhè)导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直(zhí)到2021年，美国国会最(zuì)新一次提高(gāo)债务上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年(nián)最初的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足(zú)增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不能取消(xiāo)债务上限？

　　本(běn)质上来说(shuō)，“债务(wù)上(shàng)限”是美国(guó)国会为联邦政府设(shè)定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国(guó)财政部借款授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续(xù)举债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不(bù)能随心所以的举债，但从理论上(shàng)来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用(yòng)提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国作(zuò)为手握美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外(wài)在约束。如(rú)果(guǒ)美国政府(fǔ)开支无(wú)度、过度举债，将会导致美元贬值、通胀失控(kòng)，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美(měi)国政府的(de)偿付(fù)信(xìn)用，保证(zhèng)美元霸权地位。换(huàn)句话来说，“债务上限(xiàn)”理论(lùn)上也(yě)相当于(yú)是(shì)美(měi)方对债权人的一种信用(yòng)宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务(wù)上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债务(wù)上限，为(wèi)什么在(zài)现在会(huì)陷入无法(fǎ)上调的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想要提高美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在此前的历史中，提高债务(wù)上限在国会中绝大多数(shù)时候类似(shì)于一个“走过场”的周期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈(liè)的博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国(guó)党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治(zhì)武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政党讨(tǎo)价还(hái)价的(de)砝码。尤其是在当下(xià)美国(三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容guó)两党分(fēn)别占(zhàn)据两(liǎng)院(yuàn)多数席位的(de)分裂背景下，这(zhè)一(yī)斗(dòu)争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和(hé)党占据众(zhòng)议(yì)院(yuàn)多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需(xū)要和(hé)国会共(gòng)和(hé)党(dǎng)人达成(chéng)一致。

　　然而，共和(hé)党人正试图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他(tā)先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无(wú)条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了(le)当下(xià)的僵(jiāng)局。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限的计(jì)划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意(yì)的是，如果拜登(dēng)和国会(huì)领袖们在周二(èr)仍(réng)无法取得(dé)突破性进展，这场危机恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于本周三前往日本参(cān)加G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将(jiāng)在周末访问巴布亚新几内亚，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家峰会，这意味着接下(xià)来留给拜登和两党领袖谈判的时(shí)间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多年前，美国也曾(céng)上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似(shì)严峻的违约风险(xiǎn)：时任美国总统(tǒng)奥巴马和众议院(yuàn)共(gòng)和党人(rén)在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议(yì)，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党在最(zuì)后关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时(shí)，即便(biàn)没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一(yī)度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首(shǒu)次下调美(měi)国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这使得美(měi)国面临更高的借(jiè)贷成本(běn)——美(měi)国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿美元，并在之后(hòu)数年继续上涨，基本上(shàng)抵(dǐ)消了(le)当时两党谈判中的一些(xiē)成本削(xuē)减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市(shì)场(chǎng)动荡也只是(shì)短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削减意味(wèi)着美国多年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼(yì)智库(kù)经济政(zhèng)策研(yán)究所首席(xí)经济学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债(zhài)务(wù)危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷的经(jīng)济中，并(bìng)且正处于从(cóng)大(dà)衰退中复苏的阶段。他(tā)们只是让复(fù)苏持续(xù)的时间(jiān)远远超过(guò)了应有的时间……在接(jiē)下来的六七年里，美(měi)国(guó)政府没有提(tí)供真正有价值的公共产品(pǐn)和服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大(dà)幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而(ér)如今这场债务上限危(wēi)机，也被(bèi)许多(duō)人看作2011 年债务上限危机(jī)的翻版：美国(guó)国(guó)会(huì)面临类似的分裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损害，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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